王憶會歸來萬通，還帶了一個自救計劃

樂居財經 林振興 發自北京

一則人事變動公告，曾在“萬通六君子”馮侖手中被捧上資本市場的網紅企業萬通地產（600246.SH）再次闖入大眾視野。

12月29日，萬通地產發布公告，53歲江泓毅因“工作原因”，不再擔任公司董事，同時辭去董事長、總經理及董事會戰略委員會副主任委員職務。這則公告似曾相識，與5月王憶會辭任時的說辭驚人一致。

更有意思的是，兜兜轉轉，萬通地產董事長的交接棒又回到了王憶會手中。

一

萬通地產是王憶會地產烙印的起點，從2002年算起，他和萬通已走過了17個年頭。

萬通地產的借殼主體是王憶會在1997年創辦的先鋒股份。2002年，馮侖攜萬通星河入主先鋒股份期間，通過股權轉讓、分置改革等手段逐漸成為先鋒股份第一大股東，并完成“先鋒股份-萬通先鋒-萬通地產”的更名。

直至2007年，萬通順利完成借殼先鋒股份的整體上市。在此期間，王憶會在公司的影子逐漸慢慢被抹掉。

風水輪流轉，因為玩起工業地產，萬通地產陷入了轉型困境。2014年，馮侖開始尋求資本援助。同年4月，王憶會卷土重來，通過嘉華東方控股出資3.7億元買下萬通投資控股股份有限公司（簡稱萬通控股）24.79%股權，以白武士的姿態再次出現。

四個月后，萬通董事會改組，嘉華控股入主，嘉華控股實控人王憶會找來的職業經理人江泓毅、李虹、馬健分別當選董事長、董事。

2016年，嘉華控股收購萬通股份，收購完成后持股比例達35.66%，馮侖全面退出萬通地產，拿到萬通控股權的王憶會，順理成章成為了萬通實際控制人，也開啟了王憶會的萬通時代。

2018年1月，王憶會被正式任命萬通地產董事長。然而不足一年的時間，他于2019年5月遞上一封辭呈，卸下萬通地產董事長的頭銜，從臺前邁到幕后。但他仍然保留著實際控制人的身份，目前持股29.24%。

王憶會為何退居二線？業內人士指出，王憶會入主萬通地產本來的計劃是讓萬通轉型，但是之前規劃的轉型也都沒有成功，最后只能放棄原本的計劃。

回顧萬通地產董事長更換之路：江泓毅-王憶會-江泓毅-王憶會，老板和經理人交替掌權，且江泓毅是王憶會找來的職業經理人，不存在股權斗爭？那為何二人要來回交替？

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析稱，可能有兩個原因，一個是涉及重大交易事項，老板為把控過程與風險，可能會直接到前臺來；二是涉及重大責任，經理人往往承擔不了，老板只好自己出來承擔。

此次與江泓毅同天辭任的還有馮冠豪，他在6月13日空降萬通，成為萬通董事會董事，以及萬通董事會戰略委員會委員及審計與風險控制委員會委員。

今年2月，普洛斯8.21億元收購萬通10%股時，曾表示”董事會戰略委員會主席“的位置要由普洛斯CEO梅志明出任。半路殺出的馮冠豪，是畢馬威中國區的原副主席，對上市重組、跨境并購有著豐富經驗。

此外，業內人士進一步指出，“普洛斯入股萬通不僅僅是一場簡單的財務投資，而更多將通過合作等方式，介入萬通地產的戰略經營層面”。

此次江泓毅和馮冠豪雙雙卸任，是否預示萬通地產將迎來大動作？

二

眼下的王憶會不像馮侖那般決絕，即便萬通地產已千瘡百孔，他還是沒有選擇徹底離去。但是他所要面臨的壓力卻不容小覷，萬通地產業務不斷收縮，戰略轉型之路多年推進不暢。

今年前三季度，萬通地產指標出現大幅下滑，實現營業收入7.1億元，同比減少74.6%；歸屬上市公司股東凈利潤2.39億元，同比減少29.32%；扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤凈虧損1.57億元，同比下降251.87%。業績數據難以與“房地產開發”上市公司地位相匹配。

與此同時，前9月，萬通地產累計實現銷售面積2.34萬平方米，實現銷售額約5.94億元。更為值得注意的是，在年初失去了最后一塊土儲的萬通地產，至今仍未進行拿地，換而言之，也就是無新增土地儲備。

零拿地的背后，是公司現金流持續惡化。2017-2018年，萬通地產經營現金流分別為9.8億元和3.3億元。今年前三季度，公司經營現金流量凈額巨降至-6.4億元，同比大幅下滑333.38%。

11月13日，中國證券投資基金業協會披露了53家疑似失聯機構，其中北京陽光正奇投資管理有限公司赫然在列，據企查查顯示，陽光正奇是萬通地產的子公司。全資私募暴雷，母公司自然也不可能獨善其身。

這次回來，王憶會帶著自救計劃。任命當日，萬通地產擬以2.5億到5億元回購3799.39萬到7598.78萬股公司股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵。

回購的主要目的為增強公司股票長期投資價值，維護投資者利益，增強投資者信心，提升對公司價值的高度認可和對公司未來發展前景的信心，進一步完善公司長效激勵機制。

從股價來看，萬通地產最新收盤價為5.16元（12月30日計），回購價格不超過6.58元，較最新收盤價的溢價為27.52%。公司股價近三個月上漲超過35%（后復權），創一年新高。

除了回購股份用于員工持股計劃，萬通地產還出資1億元認繳金鎰銘股權投資基金份額。據12月29日公告顯示，該基金目標募集規模為30億元。合伙期限自2018年3月5日至2038年3月5日；基金的存續期限自基金的成立日起算，至首次交割日的第8個周年日為止。

然而，王憶會的回歸，真的能阻止萬通地產繼續走“下坡路”嗎？