原標題：神州租車2019年凈利潤同比下降超80%，受累于二手汽車銷售市場疲弱 來源：資本邦

2月21日，資本邦訊，神州租車(00699.HK)發布2019年度盈利警告公告。

根據神州租車截至二零一九年十二月三十一日止年度之未經審核綜合管理帳目以及董事會現時獲得的資料的初步評估，神州租車預期：(i)集團截至二零一九年十二月三十一日止年度凈利潤，與截至二零一八年十二月三十一日止年度凈利潤人民幣2.9億元相比，將錄得超過80%的跌幅;及(ii)集團截至二零一九年十二月三十一日止年度之經調整凈利潤，與截至二零一八年十二月三十一日止年度經調整凈利潤人民幣6.81億元相比，將錄得超過50%的跌幅。

神州租車稱利潤下滑主要由于以下綜合影響所致：(a)二手汽車銷售市場疲弱及為促進銷售導致二手汽車剩余價值估計減少造成折舊成本大幅增加;(b)就二零二零年到期且以美元計值的優先票據的交換要約支付的要約成本;以及(c)就購股權支付股份補償開支。集團租賃收入低于預期乃由于若干旅游城市本地旅游減少以及競爭加劇所致。

神州租車董事會進一步宣布，截至二零一九年十二月三十一日止年度，預計經調整EBITDA按年超過6%的漲幅增加至逾人民幣34億元，而經調整EBITDA比率按年增加至逾60%。截至二零一九年十二月三十一日止年度，錄得自由現金流入超過人民幣15億元。

公開資料顯示，神州租車截至二零一九年第三季度(截止九月三十日)，車隊規模為155780輛，平均每日汽車租賃車隊超過11萬輛，穩坐國內汽車租賃企業的頭把交椅。受宏觀經濟下行壓力，汽車出行市場形式艱難影響，折舊成本增加，二手車成本售價比率增加的影響，神州租車采取多種措施，包括加大在IT基礎設施、服務網點擴張和人員培訓及股權激勵上的投入等，大幅度節約成本、提高運營效率刺激業務增長，鞏固了行業地位。

大摩在研報中將神州租車的目標價由原來的7港元下調至4.6港元，給予“與大市同步”評級。

報告稱，神州租車 通過將交易由實體店轉移至手機應用程式來提升營運效率，并減低服務中心及員工成本。然而，2019年營運支出率下跌或被汽車折舊上升及融資成本增加所抵銷。大摩預期公司去年第四季仍出現虧損，因為市場競爭仍對汽車租金構成壓力。

對于2019全年的表現， 大摩估計神州租車的經調整盈利同比下跌60%至2.75億元人民幣，純利同比下跌76%至6,900萬元人民幣，主要是受到匯兌虧損所影響。然而，由于有更多節省成本的舉措，例如自助服務及自助交易，相信公司在2020年將會有盈利復蘇，將其目標價由原來的7港元下調至4.6港元，予“與大市同步”評級。

頭圖來源：123RF

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