作者丨褚杏娟
3 月 12 日下午 6 點半開始，比特幣從 7211 美元閃跌至 5555.55 美元。今天早上比特幣價格再次跳水，半小時再次狂瀉近 2000 美元，最低跌至 3782.13 美元，24 小時跌幅超 40%。合約帝數(shù)據(jù)顯示，僅火幣、OKEx、幣安、BitMEX 四家交易所的單日爆倉量 31.33 億美元，達到了有史以來的單日最高。爆倉人數(shù)超 11 萬，也是爆倉人數(shù)單日最高。
同樣在昨天，標普指數(shù)跌 260.74 點，周內(nèi)第二次觸發(fā)熔斷機制。道指創(chuàng)下史上最大下跌點數(shù)，2352.6 點。納指跌 750.25 點，報 7201.8 點。這是美股歷史上的第三次熔斷。這次熔斷距第一次熔斷已經(jīng)過去了 33 年，而距上次熔斷不過才過去 4 天。巴菲特都直呼：“我活了 89 年才有這樣的經(jīng)歷。”據(jù)悉，昨晚巴菲特損失了 68 億美元。
據(jù)不完全統(tǒng)計，除美國外，加拿大、墨西哥、日本、韓國、泰國、印度、菲律賓、印度尼西亞、巴西、巴基斯坦等 11 個國家的股市暴跌熔斷。美國五大科技公司蘋果、亞馬遜、谷歌、Facebook、微軟市值累計蒸發(fā) 4166.3 億美元。彭博億萬富豪指數(shù)顯示，全球排名前 15 的富豪合計損失 464 億美元。
市場恐慌還是回調(diào)需求？
對于這周美股熔斷，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為疫情擴散并非主要原因，更多的是美股經(jīng)過了十年的牛市，推動美股上漲的一些因素正在悄悄地改變，比如說美聯(lián)儲降息的空間已經(jīng)不大。
而對于這次比特幣的瘋狂下跌，數(shù)據(jù)分析團隊天啟資本對 InfoQ 表示表示，這次比特幣下跌主要有兩個方面的原因：一方面是全球經(jīng)濟預期大幅下滑導致的看空需求，另一方面是比特幣本身的回調(diào)需求。
眾所周知，比特幣會在下半年減半，但是交易市場講究的是炒作預期，本輪上漲實質(zhì)上已經(jīng)屬于減半行情，在沖擊 10500 高點之后，比特幣面臨著回調(diào)需求。當然，本輪下跌趨勢如此迅速，在比特幣歷史上重現(xiàn)的次數(shù)也屈指可數(shù)，跟全球股市下跌有密不可分的聯(lián)系，兩者都是受到看空全球經(jīng)濟的預期導致的結果。
不過，TokenInsight 首席分析師 Johnson Xu 對 InfoQ 表示，這次比特幣狂跌主要是由于市場恐慌引起的，因為部分市場參與者通過購買礦機，借貸等“加杠桿” 去買比特幣減半預期以及大家對市場過于樂觀導致的一個聯(lián)動效應。
市場因比特幣減半而過度炒作，一些市場參與者害怕錯過這次機會便非理性的進入市場。當前的市場暴跌是由強烈的非理性行為推動的，這種行為轉化為快速的下行反應，并很快使市場買方流動性枯竭（強平踩踏）。由于新冠病毒和全球經(jīng)濟放緩導致整體金融市場恐慌或其他意外事件時，市場參與者通常會尋求退出諸如股票和比特幣之類的資產(chǎn)，先將這些資產(chǎn)轉換為現(xiàn)金（現(xiàn)金為王）。最近的黃金拋售也是如此。
當市場出現(xiàn)恐慌時，人們一開始就要求現(xiàn)金，而不是投資于黃金之類的避險資產(chǎn)；同時由于黃金被認為是一種優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因此通常在流動性緊縮、市場恐慌時投資者會首先兌現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（因為劣質(zhì)資產(chǎn)在恐慌時期更難出手）。本次的比特幣大跌和全球股市下跌有一定聯(lián)系，因為整個金融市場是一個全球化的市場，各個資產(chǎn)之間或多或少都會有聯(lián)動性互相影響。
福布斯發(fā)文猜測可能是因為 PlusToken 詐騙者將價值超過 1 億美元的比特幣轉移到混合器中，之后便賣掉比特幣，從而導致市場供應上升。
別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪？
這種情況下，投資者還應該期待“減半行情”嗎？Johnson Xu 認為本來就沒有所謂的“減半行情”，大多數(shù)市場參與者對比特幣減半這個事情過于樂觀。
價格的波動不一定是因為減半，而可能是因為其他各個因素加起來總和導致的。當每個人都在說對市場樂觀的時候，潛意識里面忽略了風險的存在，這個時候風險就會實際的反應出來，上升空間會逐漸縮小。比特幣減半是寫進代碼里面的，并不是一個意外。應該理性看待比特幣減半，值得期待但不要過度解讀以及炒作。
但天啟資本認為這次暴跌屬于比特幣減半行情的回調(diào)期，每一輪劇烈的下跌也預示著后市的機遇：廉價的籌碼會被囤積，等待下一波的炒作和爆發(fā)。所以天啟資本依舊認為：比特幣的后市值得期待，前提是不要被現(xiàn)在劇烈的洗盤嚇掉了手中的籌碼，畢竟熊市最慘烈的時候，也是遍地是黃金的時候。
對于比特幣未來的走勢，天啟資本表示要根據(jù)現(xiàn)有趨勢來判斷。
在本輪行情中，天啟資本最初是選擇參照 18 年 5 月的那輪下跌趨勢，比特幣從 10000 高點陸續(xù)下跌至 3150 點，所以其本輪預測的大支撐位恰好就在今天出現(xiàn)的 3700 點附近。數(shù)據(jù)監(jiān)控顯示，這個價格區(qū)間有一些資金在介入。但是能否堅守住這個支撐，目前尚待考驗。倘若 3700 支撐堅守不住，極有可能下殺至 2000 美金附近，天啟資本認為這是市場的最后防線。長線投資建議分倉買入一些比較穩(wěn)定的標的，如 BTC、ETH 等。熊市會淘汰掉很多幣種，但是活下去的，會在下一輪行情大放光彩。
Johnson Xu 認為這次暴跌也是促進行業(yè)健康發(fā)展的考驗。極端行情是對整個行業(yè)的考驗，特別是對基礎設施，風險管理等的考驗，所以長期依然看好和支持行業(yè)發(fā)展。
對于目前的投資者，Johnson Xu 給出了以下建議：
別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。
全球金融市場也出現(xiàn)大的變動，從數(shù)據(jù)來講我認為比特幣現(xiàn)在還不具備避險資產(chǎn)的屬性，但本次行情可以檢測比特幣是否具有一定避險能力。
這是一個全球化的世界，要多分析各種市場，不單單是數(shù)字資產(chǎn)市場。
長期來看我們?nèi)匀豢春脭?shù)字資產(chǎn)行業(yè)。
比特幣是否設置熔斷機制？
在 3 月 9 日，美股暴跌觸發(fā)熔斷機制后，市場開始了“比特幣是否要設置熔斷機制”的討論。但目前看，大多人是不看好比特幣熔斷機制的。
OKEx CEO Jay Hao 表示熔斷機制很難在數(shù)字貨幣市場實施。面對波動巨大的市場，熔斷點的設定就是一個難題。同時對于一個 7*24h 的市場來說，當某一交易所發(fā)生熔斷時，平臺之間數(shù)字貨幣的價差就會增加從而引發(fā)套利，最終熔斷機制淪為擺設。
合約帝聯(lián)合創(chuàng)始人杜萬也曾表示，在幣圈使用熔斷機制是不現(xiàn)實的。熔斷機制首先就違背了區(qū)塊鏈的去中心化的初心，同時會觸及了幣圈生態(tài)鏈條頂端的利益，比如大的交易團隊不能再用插針的方式獲得大額收益。市場恐慌的時候，設置了熔斷機制的交易所可能因為交易者的擠兌效應，將流量流失給沒有設置熔斷機制的交易所。
可以看出，目前傳統(tǒng)股市上的風險規(guī)避措施短時間很難轉嫁到變化無常的幣市上，這個市場的規(guī)范還有很長的路要走。投資者在進行投資時還是要十分謹慎。
