價值投資也傻眼！本輪下跌績優藍籌被重錘，耳熟能詳的大白馬竟被砸出10年新低

來源：每經牛眼

原創 每經編輯

近期，全球股指紛紛調整，美股一口氣下跌30%驚呆全球投資者，A股也跟隨了全球市場下跌。然而，讓人意外的是，在本輪調整中，一度被投資者看好的績優藍籌股卻出現了較大的跌幅，而市盈率較高的科技等題材股卻表現出更抗跌。

績優藍籌被重錘 人壽H股跌回10年前

近一個月以來，海爾智家、藥明康德、美年健康、泰格醫藥、白云山、洋河股份、格力電器跌幅接近20%，五糧液累計跌幅達到17%。

而進一步統計發現，在上證50板塊中，近60日來有44只個股出現了下跌。其中，中國人壽A股大跌27%，H股更是在年內下跌37%，股價一度跌至11.64港元，創出10年新低。

中國人壽H股K線圖

另外，工業富聯、中國太保、中國國航、興業銀行等11只績優藍籌股也出現了逾20%的跌幅。

上證50成分股是上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成的樣本股，綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。他們中的許多個股確實具有歷史業績優良，且似乎也能保障未來良好業績的基本面特征，這些個股看起來具有內在的價值優勢，值得投資，持有這些標的曾一度讓人非常滿意，風險波動看似也不大，而且穩定獲利。

然而這一波下跌，卻讓價值投資者產生了疑問。

值得注意的是，中國人壽3月12日發布的保費數據顯示，1-2月累計保費約2280億元，同比增長20.51%，整體仍維持較高增速。此前1月份，中國人壽保費增長22.62%，在大型同業中增速較高。由于疫情影響，險企2月單月的情況更受關注。根據公告數據計算，中國人壽2月單月保費約345億元，同比增長9.87%。

此外，業績方面，中國人壽預計2019年1月至12月歸屬于母公司股東的凈利潤較2018年度增加約455.80億元到478.59億元，同比增加約400%到420%。

從公司基本面看沒有問題，但股價卻跌得讓價值投資者傻眼！

藍籌股后市怎么辦，價值投資還要堅持嗎？

有市場分析人士表示，一個資產的內在價值到底是多少，沒人能準確回答，但最接近的投資者就可以獲得超額收益?？梢哉f，定價既是科學，又是藝術。所謂寧要模糊的正確，不要精確的錯誤。當前，經過連續下跌，很多績優藍籌股中長期的投資價值已很突出。

不少機構也認為，當前市場正處底部區域，A股中長期配置的絕佳時點已經出現。

有券商表示，從PE估值角度來看，當前A股整體不貴。除極個別熱點板塊，多數板塊及個股估值依舊處于合理區間。中長期來看，A股市場整體向好的大趨勢不變，當前已是底部區域。價格比時間重要，每一次的短期恐慌都是中長期配置的絕佳時點。

科技題材股表現更好 13只個股逆勢翻倍

在藍籌股持續下跌的情況下，以科技股為代表的科創板和創業板則顯得更強勢，2個板塊共890只個股中，在近60日中有448只個股實現了上漲，超過一半實現了正收益。其中，代表著半導體、芯片、軟件服務的上海新陽、誠邁科技等13只個股出現了翻倍行情。

在全球股市下跌的背景下，這些市盈率較高的科技題材股也比績優藍籌股更加抗跌。

從今年股指漲跌幅來看，截至3月20日，創業板指年內沖高回落，累計漲幅6.5%，而同期深成指下跌2.69%、滬指下跌9.98%、上證50則大跌了14.19%。

創業板指跑贏上證50指數超20個點，這也反映出了科技股表現更好，而藍籌股整體出現了較大跌幅。

除了A股，近期在其他市場也出現了同樣的情況。

美股三大股指中這一波跌幅較少的是納斯達克，里面的權重股主要都是科技股，蘋果、微軟、臉書等紛紛跑贏大盤，而波音本輪則大幅下跌。

港股中，騰訊控股近期也比較抗跌，而長和、匯豐控股等本輪下跌幅度較大。

近期科技股雖然沒有走出整體的持續性行情，但仍是市場絕對的人氣品種，各大券商仍看好科技股行情。

國盛證券表示，科技成長板塊此前的超漲已得到充分消化，無論倉位結構或相對估值均顯著優化。從微觀結構看，新基建、大基金二期布局等也給5G、半導體等人氣板塊提供了新的催化因素。從中長期看，科技成長仍將是市場主線：首先，寬貨幣環境持續；其次，基金發行持續帶來增量資金；再者，再融資放松周期來臨，科技成長最為受益；最后，從基本面看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優勢。