拉卡拉連續漲停，歸根結底是業務轉型驅動業績增長所帶來的結果。這為行業釋放一個積極的信號，靠轉型強化服務能力為2020創造更多可能。

撰文|陳大柴

出品|熱浪財經

這兩天第三方支付行業中的明星當屬拉卡拉。作為A股中第一個獨立上市的支付機構，拉卡拉股價在大盤震蕩的情況下，連續兩天漲停，截至發稿，其股價為73.43元/股。

拉卡拉在股價上的強勢上攻，為第三方支付行業樹立起風向標。資本市場對拉卡拉的做多源于拉卡拉穩定的業績增長和業務轉型，從拉卡拉到第三方支付行業，行業回暖的信號或逐漸顯現。

2019年第三方支付行業在監管政策連續調整和C端流量見頂等因素影響下，走出震蕩行情，特別是線下掃碼支付市場；2020年第三方支付行業將邁入轉型快車道，可以說增強服務商戶能力、打造支付生態圈，成為支付行業發展從量到質的關鍵環節。

業績預增三成

12月27日午間，拉卡拉發布公告表示，公司2019年度業績預告歸屬上市公司股東的凈利潤為7.91億–8.09億，同比增長32%-35%。同時公告還指出，2019年公司非經常性損益對公司凈利潤影響金額約為2500萬元，僅占歸屬上市公司股東利潤的3.09%-3.16%。

鑒于公司業績良好，拉卡拉董事長孫陶然提議擬向全體股東每10股派發現金股利人民幣20元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。據統計，這需要派發現金股利8.0002億元，占公司合并報表2019年前三季度未分配利潤（母公司報表未分配利潤余額更高）的45%。

拉卡拉本次發布的利潤分配及資本公積金轉增股本預案兌現了上市前的相關承諾。根據《拉卡拉支付股份有限公司關于上市后前三年的股東分紅回報規劃》，“公司成功上市后，應當在上市后的連續三年采取現金方式分配股利，以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可分配利潤的15%，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。在履行上述現金分紅之余，若公司未分配利潤達到或超過股本的30%時，公司可實施股票股利分配”。

截至到2019年三季度末，拉卡拉合并報表和母公司報表的賬戶現金余額分別為77.21億元和76.36億元，去除客戶清算備付金后，分別為25.22億元和24.38億元，完全具備本次預案可實施條件。且2017年-2019年前三季度，公司每股經營性現金流凈額分別為1.54元、1.73元、1.56元，分別占當期每股收益的118%、104%、97%，公司經營性現金流良好，本次現金分紅不會造成公司未來經營所需資金。

公告發布后，拉卡拉復盤，股價被直線拉漲停，成為當天電子支付概念板塊中唯一一支漲停的股票。在漲停背后，拉卡拉稱業績增長的主要原因是商戶經營業務和掃碼業務的大幅度增長，以及分攤的營銷費用大幅度下降。

在微信支付寶之外的梯隊中，除了拉卡拉，「熱浪財經」了解到仍有很多機構2019年業績頗具亮點，例如平安壹錢包、付臨門、匯付天下、海科融通等。

中小第三方支付機構在外有監管內有AT掣肘的復雜環境中，還能取得較為穩健的利潤，這說明各個機構的打法相比市場開拓初期產生了改變。第三方支付機構立足支付主營業務，圍繞金融、醫療、交通、餐飲、商旅等垂直細分領域，為中小微商戶輸出行業解決方案，在增強B端商戶粘性的同時，提升收單交易量。

轉型中迎來機遇

強監管之下，通道成本、利潤空間和賬戶管理權等一系列問題壓在第三方支付機構身上。相比銀行，第三方支付機構支付業務優勢被進一步削減，在此情況下，第三方支付機構主營業務被迫面臨轉型，由支付公司變成科技公司。

拉卡拉在2019年8月宣布進入戰略4.0階段，聚焦產業互聯網，將云收單、云小店、匯管店、收款碼等基于云服務的SaaS產品不斷投入市場。擁有這些服務型產品，拉卡拉可以為不同行業和不同業態的商戶提供差異化經營解決方案。

除了境內支付交易需求，中小微商戶的跨境支付需求也日益強烈，這也是當下第三方支付機構聚焦的一個業務增長點。資料顯示，拉卡拉的業務布局中，還為中小微企業提供外幣跨境+人民幣跨境、快速收款+實時付款的綜合跨境支付解決方案。

另外，依附在支付鏈條的數據是第三方支付機構最為珍惜的資源，因為第三方支付機構能以支付為切入口，輸出支付科技和金融科技等服務。同時，憑借對商戶端經營風險和欺詐風險的監測經驗，以及對供應鏈中實際需求的了解，能進一步發展金融等增值業務。

支付行業下半場，支付機構在打磨支付產品時已不再簡單地把其視為單一的支付通道和接口，而是在支付服務和模式上能最大程度滿足商戶進銷存需求，提高支付效率，裂變出更多支付場景，降低支付成本。

伴隨服務商戶的能力增強，支付機構就能聚攏更多商戶資源，從而提升收單側業務，這也為行業回暖增加了更多可能性。