中新經緯客戶端1月1日電 (張澍楠)2019年人民幣匯率走出一絲“暖意”。據中新經緯客戶端計算，盡管2019年全年人民幣兌美元中間價累計調貶1130個基點，但調貶幅度較2018年(5.04%)已明顯收窄。

2019年人民幣中間價調貶1.65%

資料圖 中新經緯 攝

2019年最后一個交易日(12月31日)，人民幣兌美元中間價調升43個基點，報6.9762。前一交易日人民幣兌美元中間價報6.9805。

中新經緯客戶端計算，2019年全年，人民幣兌美元中間價累計調貶1130個基點，調貶幅度約為1.65%(2018年最后一個交易日人民幣兌美元中間價為6.8632)，較2018年收窄3.4個百分點。

去年，人民幣匯率經歷了“先升值，再貶值，后雙向波動”的過程。上半年，人民幣匯率反彈至6.70關口上方后，經歷了兩個多月的橫盤。8月初，人民幣匯率“破7”，最弱時接近7.20關口，之后雙向波動特征明顯加強。11月5日，中期借貸便利操作(MLF)中標利率下降5個基點，提振了市場信心，人民幣匯率重返“6時代”。

全年人民幣兌美元中間價最低點出現在3月21日(報6.6850)；此外，2月27日，人民幣兌美元中間價為6.6857，與3月21日相差無幾。8月8日-12月中旬，人民幣中間價總體處于“破7”狀態。9月3日人民幣對美元中間價報7.0884，為全年最低值。

人民幣與美元幣值之間的強弱大體呈現此消彼長的關系。美元指數方面，2019年一季度美元指數相對平穩；4月下旬-5月中旬，美元指數小幅調升，期間累計上調1%，后走勢較平穩；下半年，美聯儲連續三次降息，美元指數震蕩走弱，指數最高點到最低點的調貶幅度達2.3%。

央行多次出手穩匯率

資料圖 中新經緯 攝

剛剛過去的2019年，央行采取公開市場喊話、發行離岸央票、降低MLF中標利率等措施穩定人民幣匯率。

8月份人民幣匯率“破7”后，央行行長易綱強調，人民幣匯率“破7”，這個“7”不是年齡，過去就回不來了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會一瀉千里；“7”更像水庫的水位，豐水期時高一些，枯水期時又會降下來，有漲有落，都是正常的。

央票發行方面，2019年，央行在香港發行了12期人民幣央行票據，期限品種日益豐富。從發行節奏看，5月份以后明顯加快，分別在5月、6月、8月、9月、11月及12月累計發行10期離岸央票。

中國銀行研究院研究員王有鑫分析，央行離岸發行央票作用之一，就是穩定離岸市場匯率，實質是通過收緊離岸市場人民幣流動性，抬高做空成本，打擊投機勢力。

另外，11月5日，央行開展MLF操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下調政策利率符合市場預期，表明央行繼續堅持穩健貨幣政策，確保市場流動性合理充裕，有助于發揮貨幣政策逆周期調節作用。

興業研究稱，由于LPR與MLF利率掛鉤，降低MLF利率能夠引導LPR下行，起到降低實體經濟融資成本的作用。

2020年人民幣匯率怎么走？

邁入2020年，1月降準預期能否實現便是市場關注要點之一。去年12月以來，市場上圍繞降準的討論不斷增多，穩定歲末年初流動性平穩運行成關鍵理由。

資料圖 中新經緯 熊思怡 攝

國泰君安認為，在春節擾動及專項債發行下，流動性壓力最大的時間點在1月份，或需要一次降準來對沖。歷史上看，央行不太可能單獨因為春節擾動而降準，但2020年疊加專項債發行，資金價格有額外壓力，央行有可能降準來為專項債發行提供流動性。

東北證券也分析，1月是合適的降準窗口，一季度中1月份流動性缺口較大，預計超過3.5萬億元，壓力顯著高于往年同期，因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇，也符合2019年12月召開的中央經濟工作會議精神。

對于今年人民幣匯率走勢，機構普遍表示看好。工銀國際認為，短期而言，美聯儲暫停降息或對新興市場貨幣產生小幅擾動。2020年人民幣匯率有望保持企穩態勢，全年美元兌人民幣匯率的中樞水平或將回歸至7.0以內。

中信期貨分析，2020年人民幣匯率的彈性空間有望保持，很可能在高波動中逐步小幅升值，震蕩區間預計為6.7至7.2。

中銀國際宏觀研究團隊預計，基本面因素仍支持人民幣在2020年升值，總體上人民幣匯率呈偏強雙向波動。從資本項目看，預計海外資金將繼續流入中國，資本項目有望繼續維持順差，并對人民幣匯率起到支撐作用。

央行行長易綱12月初在《求是》上撰文指出，下一階段，中國人民銀行將繼續推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，并在市場出現順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。(中新經緯APP)

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