錢眼

銀行密集上市之后，迎來的是密集解禁期。

2019年12月31日，杭州銀行(600926.SH)和成都銀行(601838.SH)均有股份解禁，而在接下來的2020年一月份，還有紫金銀行（601860）、青島銀行（002948）和張家港行（002839）即將解禁，5家銀行累計解禁市值170.7億元，股份類型均是首發原股東限售股份。

如果把時間拉長，即使不算上杭州銀行和成都銀行，2020年還有16家銀行解禁，涉及市值為1978.4億元（以2019年12月31日收盤價計算，下同），這對于銀行板塊是否會造成一定的壓力？

紫金銀行成本月的板塊解禁王

杭州銀行本次上市流通的限售股為紅獅控股集團有限公司（簡稱“紅獅控股”）持有的公司首次公開發行限售股，共計2.94億股，占公司股本總數的5.73%，鎖定期為其股份在浙江股權托管服務有限公司完成登記之日起5年，該部分限售股將鎖定期屆滿并于2019年12月31日上市流通。

同一日成都銀行也有首發限售股解禁，不過規模相比杭州銀行要小得多。成都銀行本次解禁規模為53.41萬股，占公司股本總數的0.01479%，共涉及31名股東。

一月份解禁規模最大的銀行是紫金銀行，按照原定的計劃，2020年1月3日，紫金銀行的22.07億股將解禁，占總股本的60.30%，占流通股比例高達85.77%。此次解禁涉及股東387家，解禁市值百億元。不過紫金銀行后續表示，因有部分股東自愿鎖定， 2020 年1月實際解禁股份合計13.69億股，占總股本的 37.39%。雖然解禁規模大幅縮水，但是由于絕對值較大（涉及市值76.9億元），仍讓市場膽戰心驚。2019年12月9日，紫金銀行重挫8.53%，第二日又接著下跌4.93%。

除了解禁之外，紫金銀行的人士動蕩不安，也是造成股價萎靡不振的原因。2019年12月2日，紫金銀行發布關于人事變動的公告稱，紫金農商行董事會日前已收到黃維平的辭職報告，其因個人原因申請辭去公司董事、副董事長、風險管理與關聯交易控制委員會委員等職務。

實際上，在2019年6月份，紫金農商行高層人事就曾起波瀾。6月5日，紫金銀行發布公告稱，公司副董事長黃維平因個人原因，正在配合有關部門調查，不能正常履職。公告表明，公司各項經營活動正常開展，已對相關工作進行妥善安排，該事項不會對公司經營管理工作產生重大影響。

另外，2019年10月30日，紫金農商行也有獨立董事辭職，機構表明公司已收到獨立董事毛瑋紅女士的辭職申請，毛瑋紅女士因自身工作原因申請辭去公司獨立董事、審計委員會委員、風險管理與關聯交易控制委員會委員等職務。

從過往經歷來看，大幅解禁都會讓股價承壓，2019年11月，中國人保（601319）進入解禁期，從11月6日開始，股價連跌9日，累計下跌18.62%，其中11月18日更是跌停。更早之前天風證券（601162）也因天量解禁直接吃了2個跌停。

郵儲銀行今年解禁市值最大

銀行板塊除了一月份的3家銀行之外，2020年還有13家銀行面臨解禁， 16家銀行累計解禁市值高達1978.4億元。除了3家是定向增發的股份之外，其余13家的待解禁份額均是來自首發限售股份。

其中，有8家銀行的解禁市值超過百億元，包括郵儲銀行、渝農商行、浙商銀行、蘇州銀行、北京銀行、青農商行、浦發銀行和興業銀行。這其中又數郵儲銀行的規模為最，合計解禁份額為74億，涉及金額433.4億元。此外渝農商行的解禁市值約為304.3億元，排在第二位。而浙商銀行則以213.2億元的規模列第三，這三家均是集中今年年底解禁。

對于天量解禁，從私募排排網的調查來看，81.54%私募認為市場對解禁潮已有預期，并且最終解禁規模遠不到當下測算數據，解禁并不會對A股帶來很大沖擊。也有18.46%的私募機構表示，對于基本面堪憂、大股東減持金額較多的個股來說，無疑是雪上加霜，投資者需警惕風險。

成恩資本董事長王璇認為2020行情震蕩是主基調，個股兩極分化風格持續強化，巨額解禁將進一步加深大盤強勢震蕩力度，但結構性行情機會仍然不可忽視。為短期制約A股向上突破的主要因素有三。一是市場退出機制完善度跟不上新股擴容的速度，供需不平衡導致市場資金結構性抱團現象明顯，A股難以全面走高；二是大小非減持不斷，加上A股整體分紅率低，投資者信心難以持續；三是當前經濟雖部分行業景氣度有所上升，但整體下行壓力仍存，各行業盈利回升步伐不一，導致目前A股主要為結構性投資機會。

“會不會產生較大影響，還要看到時的市場情緒，不過從近期的情況來看，造成壓力的可能性較大。首先從量上來看，銀行股的解禁規模的確較大，目前市場的信心沒有完全恢復，所以態度較為謹慎，市場承接力差；其次則是銀行板塊中的A+H股，H股對比A股的股值明顯要更低；第三實體經濟仍處于轉型期，對銀行也造成一定的壓力，所以從目前來看，銀行股未來的表現有待考驗。”華南一家基金公司的基金經理對21世紀經濟報道記者表示。

銀行板塊已經成為破凈重災區，目前36只上市銀行中，已有24只銀行破凈，破凈率達到66.7%。

“主要是相比未來的解禁市值來看，穩定股價的方案，不過是杯水車薪。”上述基金經理表示。