原標題：波動將大幅飆升 2020年美股或見頂 來源：圖表家

美國股市在經歷了2018年底的大幅下跌后，2019年的大部分時間都在走高。分析師Chris Vermeulen認為這種趨勢在2020年初延續下去的可能性非常大。

下圖為SPDR標普500指數ETF(SPY)周線走勢圖，我們可以看到，長期趨勢仍然是看漲的，當前的價格上漲正接近兩個斐波那契擴張水平(61.8%/100%)的中點。過去7個多月里，價格一直在穩步上漲，2019年只有兩次小幅回調。

下圖為自定義聰明錢指數周線走勢圖，該圖突出了10/11月的上漲突破，但目前的價格整體上要弱的多，這表明在過去兩周多的時間里，價格的持續上漲可能是一個順風的趨勢，并沒有真正的價格因素的支撐。

下圖為自定義估值指數周線走勢圖，從2019年9月開始，美國股市正在醞釀旗幟形態，該模式表明美股還沒有真正突破這種盤整模式。這也暗示，2020年初美股可能會在旗幟形態的頂點附近承壓走低，從而導致價格大幅波動。

最后，下圖為自定義波動率指數周線走勢圖，年底的漲勢已經在20點附近停滯，20點通常是價格見頂的位置。從圖中可以看到，當自定義波動指數上升到這些較高水平時，價格往往會在觸頂回落，有時甚至會導致價格大幅下挫——比如2018年1月/2月和2018年10月/11月的價格暴跌。目前，這張圖顯示年底的漲勢正在減弱，并可能導致新一輪強勁下跌。

總的來說，若聰明錢指數和估值指數在2020年初出現反彈，那么分析師Chris Vermeulen相信投資者將看漲股市。若出現溫和下跌，那么2020年股市的上漲勢頭可能將明顯減弱。

另外，自定義波動率指數可能在2020年早期嘗試回到12/14水平，這可能會導致價格會到2019年的上漲后建立一個新的支撐水平，或可能觸頂回落，形成一個新的下行趨勢。這兩種結果都將導致價格波動率出現潛在的大幅飆升。

（文章來源：圖表家）