方正策略_三方面原因導致市場大跌
事件
市場大跌_上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指跌幅均超過2__行業(yè)層面_食品飲料、休閑服務、醫(yī)藥生物領跌_跌幅在4_以上。
點評
市場下跌主要有三方面原因。市場大幅走弱主要有三方面的原因_
一是近期政策對教育、互聯(lián)網、地產等重點行業(yè)加大監(jiān)管力度_導致市場風險偏好顯著下降。7月24日兩辦印發(fā)《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》_同日市場監(jiān)管總局針對騰訊享有網絡音樂獨家版權的行為做出處罰_市場對未來政策強監(jiān)管的擔憂加劇_周五港股、美股的教育、互聯(lián)網相關公司出現(xiàn)大幅調整_傳導至A股導致市場風險偏好明顯回落。此外_7月23日上海市率先上調房貸利率_地產調控進一步從嚴的跡象凸顯。
二是部分白酒公司中報業(yè)績不及預期_通過業(yè)績高增消化高估值的邏輯被證偽_導致當前仍處于高位的食品飲料、休閑服務板塊出現(xiàn)估值回調_機構從消費調倉成長導致市場分化加劇。
三是外部擾動因素仍存。本周四美聯(lián)儲將宣布最新的利率決定_美聯(lián)儲政策是否會發(fā)生轉向具有不確定性_而近期外資的大進大出同樣加大了市場波動。
堅守景氣主線_未來成長風格仍有望繼續(xù)占優(yōu)。宏觀層面_后疫情時代我國面臨經濟潛在增長率長期下行的壓力_而創(chuàng)新是驅動增長的根本源泉_只有依靠科技創(chuàng)新開啟經濟的新一輪上行周期_才能跨越“中等收入陷阱”進入高等收入國家行列。流動性層面_中性偏暖的貨幣政策基調有望成為常態(tài)_利好成長風格的不斷強化。產業(yè)政策層面_新一輪科技周期的持續(xù)演繹和政策對科技創(chuàng)新的支持是當前的主旋律。總的來看_在經濟面臨下行壓力_流動性較為充裕的背景下_2019年以來成長風格占優(yōu)的格局將延續(xù)_后續(xù)有望繼續(xù)跑贏。
配置方面_重點關注科技創(chuàng)新與新消費兩條主線。當前依舊位于本輪科技周期的初期_核心是能源革命_新能源汽車的快速普及、芯片緊張、華為鴻蒙系統(tǒng)的發(fā)布有望驅動智能汽車產業(yè)鏈細分領域景氣不斷向上。另一方面_隨著居民消費品質的提升_新消費具備長久期與高成長的雙重特質。建議沿兩條主線布局_具體包括1)科技創(chuàng)新是最長的賽道_最確定的趨勢_關注智能汽車產業(yè)鏈下的新能源車、半導體、稀有金屬以及國防軍工、光伏。2)新消費布局新賽道_新成長享受高估值_關注創(chuàng)新藥等新消費賽道。
風險提示_全球疫情大幅蔓延、中美關系急劇惡化、國內貨幣政策提前收緊、外部市場大幅下跌等。
錢坤投資_A股即將迎來重要變盤_繼續(xù)圍繞兩大主線不動搖
大盤分析
這根大陰線非常的刺眼_直接跌穿3500點_最可怕的不是跌破后怎樣_而是今天跌穿的這一下_對于大部分的高位股會尤如芒刺在背_但這種時候也是檢驗成色的最佳時機。
今天的上證指數(shù)最低點是3424點_可以作為新的箱體的下沿_但明天未必會有雙針探底_本周很有可能再來一個大陰線再次下探今天的這個低點_小心提防有備無患。
資金流向
今天兩市成交額14190億_又是放量大跌_又創(chuàng)了新高。連續(xù)兩個放量大跌可不是好事_接下來會很明朗_要么是新一波大級別行情的開始_要么是退潮的開始_沒有第三種選擇_因為現(xiàn)在就是抉擇的時刻。
資金風格方面_抱團大票從之前給大家連續(xù)提醒的中遠海控就已經出現(xiàn)了端倪_大勢已去不復返會拖累整個抱團大票板塊的。
題材小票市場_結構性特征到極致就會出現(xiàn)今天這種局面_兩極分化的不斷加劇_大部分的題材板塊大部分的個股都無人問津_看看白酒與醫(yī)美就知道了_越跌越沒人敢抄底_可以說這種市場未必健康但這就是當前的局勢_應該做的就是順應這種局勢。
而今天來看幾大主線依然沒有離場_不必幻想新的東西無論是軍工還是農業(yè)_繼續(xù)圍繞主線不動搖_主線就是科技就是鋰電池相關的_無論是有色小金屬還是化工其實都是鋰電池這條線里的一部分。
板塊熱門
股災的日子_補漲的天下_
1、科技_即便是到此時此刻_芯片指數(shù)跌幅2__半導體指數(shù)跌幅2__都是要強于大盤_強于大部分的板塊的_并且這兩個板塊指數(shù)依然還在5日線之上_新的補漲強勢股源源不斷_芯朋微漲11.9_、北京君正漲9.7_。而老一批的強勢股_士蘭微依然紅盤極其抗跌_斯達半導也依然沒有跌破5日均線。
所以說這條主線依然沒有退出舞臺_那本周接下來的日子就很關鍵_要跟蹤觀察是否有以下四種情況_
1、跟隨大盤反彈繼續(xù)創(chuàng)新高
2、大盤出現(xiàn)反彈_科技卻漲不動了
3、大盤繼續(xù)下殺_科技繼續(xù)抗跌
4、大盤繼續(xù)下殺_科技高位補跌_
2、核心資產_這種市場背景之下毫無承接可言_上周就說了這個板塊里有一個很不好的信號就是中遠?？卦缫验_始見頂開啟了下跌通道_加上幾條主線持續(xù)的高位滯漲_幾種因素相加_無論大小都是存在系統(tǒng)性風險的。
3、消費_開盤水井坊一字跌?！跋人馈苯o大家看_這種“自殺式突襲”的出現(xiàn)_白酒板塊怎么好的起來_在上周就已經有苗頭開始向下加速下殺了。醫(yī)美也是如此_上周五時整個板塊指數(shù)就已經出現(xiàn)了破位_今天則是這種弱勢的延續(xù)。短期看依然不要抄底_等待企穩(wěn)_中期來看_目前這種連續(xù)的大幅的下殺是好事_這兩個板塊中長期的底部即將到來。
后市展望
這一天終于來了_在上周就已經出現(xiàn)了端倪_一是幾大主線已經進入到技術上的尾聲階段_主線里面的大資金一直都沒有動過_而市場的買盤卻出現(xiàn)了衰竭信號_二是當前的結構性特征到了極致就很容易出現(xiàn)這樣的崩盤_譬如白酒和醫(yī)美_上周的下半周已經出現(xiàn)了破位加速下跌的情況_今天的下跌并不意外_尤其是白酒現(xiàn)在跟指數(shù)互相影響非常明顯。
發(fā)生的已經發(fā)生了_不必感到恐懼_這也不是什么壞事_只有風險釋放了了才能有新的行情_不然大家都鎖著不動誰還敢買？游戲還怎么玩？接下來的重點仍然是買什么方向_還是那句話_在幾大主線倒下之前不用腦補新的主線_當前你要么做最暴利的要么做最安全的_是真正的安全真正的處于歷史底部區(qū)間的_而不是像白酒這種仍然處于跳崖加速的。
知行合一_建議繼續(xù)圍繞鋰電池、科技里的芯片半導體、光伏這些絕對主線來進行操作。但是要注意新的節(jié)奏_其實上周就已經很明顯了_你看看上周五漲的是什么板塊_有色里的鎳和鈷_這其實就是從稀土永磁演變而來的輪動。科技也是如此_華亞智能為代表。
兩個思路_一是找沒怎么動過的可能會有補漲_二是找目前在持續(xù)加速往上的_未必是隔日的連續(xù)大漲_但是趨勢一定要仍然處于主升浪。
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巨豐投顧_盤中百點重挫_茅臺跌破1800元_A股全線下跌還有行情嗎？
觀點_滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放_經濟復蘇雖然仍處于加速狀態(tài)_但是經濟復蘇已經進入了后期_伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際_接下來實質性收緊也將是趨勢_這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后_市場牛市格局也有望發(fā)生較大變化_牛市依然沒有結束_但是已經進入牛市后期_整體性機會并不明顯下_要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
上周五放量走低下_滬深兩市跳空低開_開盤后連續(xù)走低_盤中小幅反抽后再度下挫_貴州茅臺盤中跌破1800元_滬指盤中暴跌100點_而創(chuàng)業(yè)板也一度跌幅超4_。午后_指數(shù)止跌回升_但市場仍于3500點下方整理。盤面上_國防軍工、有色金屬等表現(xiàn)良好_而其他多數(shù)板塊走低_其中休閑服務、食品飲料大跌_醫(yī)藥生物、房地產等走低_而傳媒、非銀金融以及汽車、銀行等多板塊迎來較大幅度調整。
實際上_上周五我們就提示過_盡管近期市場成交不斷過萬億_但突然巨量釋放而且下跌的走勢_還是需要留意的。畢竟_在今年的2月22日_就出現(xiàn)過這種情況。當日的重挫_主要是高位個股殺跌影響_其中白酒、醫(yī)藥以及多數(shù)高位股走低_而金融股也出現(xiàn)了殺跌_直接拖累指數(shù)。
值得注意的是_此次市場的殺跌_應該是很多投資者此前預期之內的_但究竟何時殺跌_實際上多數(shù)人都難以預測。所以近期以來_盡管市場表現(xiàn)活躍_成交不斷過萬億_但我們多次提示保持倉位觀望_耐心等待市場新的反向選擇。如今來看_隨著高位股的殺跌以及上證50的持續(xù)走低_階段性的調整還需進一步觀望_繼續(xù)等待這波調整的結束。
不過_短期一度百點殺跌_并非是市場走熊的標志_更多的還是市場結構性行情的具體體現(xiàn)。在經濟復蘇延續(xù)以及流動總體穩(wěn)定的基調下_市場向好趨勢的本質沒有發(fā)生明顯的改變_當前依舊處于2019年以來的牛市行情_只不過進入到了牛市后半程行情中_其典型的特點就是風格轉換_輪動加快_部門板塊整體走強_而部分板塊整體重心不斷走低。
在這個過程中_結構性的機會和風險并存。對于高位高估值的品種_仍需謹防估值的進一步回落_而對于低估值以及景氣度良好的品種_還可進一步的跟蹤和關注。
總體上_下半年市場系統(tǒng)性風險可能性很低_更多的是風格輪動的結構行情。而在這個過程中_對于消費類品種來說_可能會有貫穿其中的大概率_可以重點關注_但選股難度可能加大_需慎重。此外_經濟復蘇放緩之下_順周期類品種最好的投資周期已經逝去_后期反復概率加大_整體配置建議降低倉位。
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和信投顧_指數(shù)百點重挫_結構牛還在嗎？
指數(shù)開盤跳空低開_隨后一路下跌_上午最大跌幅已經近百點了_午后沒有反彈_反而繼續(xù)加速_最大跌幅一度超120點_尾盤修復動作并不明顯_走勢極度尷尬_盤面上農業(yè)_儲能_芯片_特高壓_軍工_氟化工走勢相對較好_但內部也是分歧巨大_而跌幅榜則以白酒為首_醫(yī)美_游戲_醫(yī)藥_汽車全線暴跌_技術上大盤已經破位_而且出現(xiàn)放量下跌_短期指數(shù)可能還會繼續(xù)下探_但力度和空間上一定程度上會受限_關鍵點位處可考慮日內低吸機會_切記降低倉位。
大盤下跌的原因并沒有找到_不過市場給的解釋是_雙降政策影響港股_然后港股影響A股_再加上白酒板塊的大幅殺跌_指數(shù)應聲倒地_其實毫無疑問真實的情況并非如此_畢竟除去消費之外_醫(yī)藥_游戲_汽車_證券_銀行_等板塊也都是大跌的_而上漲的或者跌幅不大的依然是成長股_今天的下跌更可能還是市場風格量變引發(fā)的質變_成長股持續(xù)吸金_老藍籌不斷的遭遇贖回_終于在臨界點處藍籌徹底扛不住了_藍籌的下跌引發(fā)了指數(shù)的崩盤_但大家也不要驚慌_大跌之后必有反彈_恐慌過后或許就是藍籌真正啟動節(jié)點。
關于農業(yè)_消息面沒有太多東西_但持續(xù)爆發(fā)的疫情成了最強的助力_如今很清晰農業(yè)板塊即便外圍利好不斷_但并沒有得多資金過份的偏愛_資金目前主攻的點依然在科技股上_鋰電池今天調整了_但核心標的跌幅也不大_相對于農業(yè)_這個時候軍工和碳中和表現(xiàn)的更加抗跌一點_但我們要知道_軍工_碳中和依然只是二線_高位的科技和鋰電池雖然分歧很大_但主線地位依然穩(wěn)固。
和信觀點_行情大跌可能會誘發(fā)市場風格的切換_但切換絕不是一天就完成的_所以大家也不要著急_另外這種大幅的回調對于核心板塊是一次上車的機會_雖然高度有限周期較短_但博弈的性價比還在_所以高位的可以逢低吸一把_另外多關注新晉板塊_或許下階段他們突然就接力并且成為核心了。
德訊證顧_成長為主_兼顧周期
三大指數(shù)集體低開_大幅下挫_滬指失守3500點_午后三大指數(shù)繼續(xù)跳水_盤中滬指一度跌穿年線_為2021年7月以來首次_創(chuàng)指一度跌逾5_。隨著空頭力量集中釋放_抄底資金開始介入_指數(shù)略有回暖。兩市成交額連續(xù)四個交易日破萬億。
市場可能呈現(xiàn)“成長為主_兼顧周期”特征。下半年宏觀經濟驅動力和亮點猶存_基本面支撐市場結構再平衡_傳統(tǒng)核心資產負面預期已充分反映_再平衡過程中有估值修復空間。
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湘財證券_罕見暴跌是檢驗個股成色的最佳時機_挖掘新的補漲品種
兩市股指中幅低開_早盤一路單邊下行_11:17時開始小幅回升至中午收盤；午后股指再度快速下行_13:30見全日最低點后；盤面熱門_種業(yè)、氟概念、特高壓、航空、電器儀表、船舶等板塊紅盤_其他全部翻綠；總體來說_市場呈現(xiàn)大跌的行情。
結構化行情是當下A股的常態(tài)_而且這種狀態(tài)已經延續(xù)了不是一月兩月、一年兩年了_這是不以人的意志為轉移的趨勢。為什么會有這樣狀態(tài)的長期出現(xiàn)？因為這是目前我國股市股票數(shù)量不斷增多之后的必然運行方式_不管大盤是小波動還是大波動_結構化行情永遠存在。
而對于結構化行情_你也可以把她理解為資金不可能在同一時間段內_同時出擊所有板塊和個股_因為資金有限_所以最好的方式就是熱門輪動_在一個階段中有幾個主線成為資金重點攻擊的對象_也就是那個階段的熱門主線_而由于幾個熱門集中活躍_我把她稱之為組團熱門。
回到盤面來看_市場各主要指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌_滬指一度跌幅高達125點(跌幅3.5_)_創(chuàng)業(yè)板跌幅超4__但收盤滬指跌幅大于創(chuàng)業(yè)板_這說明創(chuàng)業(yè)板的彈性比滬指更好。而且從兩個指數(shù)的整體趨勢來看_滬指短線破位最低到達250日均線_而創(chuàng)綜指(399102)今天最低觸及上升趨勢下軌(30日均線)_這其實已經說明了兩者的中期強度了_所以_我們依然認為企穩(wěn)后率先拉起來的是創(chuàng)業(yè)板。
另外_雖然今天市場出現(xiàn)大跌_但兩市漲停板依然有近60只_說明場內的賺錢效應并沒有受到嚴重干擾_而活躍度高或整體跌幅小的依然集中在上周的熱門_光伏、鋰電池、半導體、有色、化工、稀土永磁、煤炭、鋼鐵等方向_說明資金一旦進入某些熱門_出來是需要一個過程的。
總結一句話_市場出現(xiàn)明顯大跌_但前期的熱門板塊依然是資金重點關照的方向_可在這其中反復挖掘新的補漲品種。對于大盤的態(tài)度_湘財證券樊波認為結構化行情不變_大跌更容易看出好股_珍惜。
中證投資_三大指數(shù)齊跌_北向資金凈流出超128億元
7月26日_A股三大指數(shù)集體低開低走。據(jù)數(shù)據(jù)顯示_截至收盤_上證指數(shù)跌2.34__報3467.44點；深證成指跌2.65__報14630.85點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.84__報3371.23點。兩市成交額收盤時達14189億元_為連續(xù)第四個交易日突破1萬億元。
申萬一級28個行業(yè)板塊收盤多數(shù)下跌。其中_食品飲料、休閑服務、醫(yī)藥生物板塊跌幅居前；有色金屬、國防軍工板塊逆市上漲。
概念板塊中_醫(yī)美、白酒概念板塊雙雙跌逾7__飲料制造、游戲出海、生物制品概念板塊紛紛跟跌；地面兵裝、特高壓、首板概念板塊漲幅居前。
北向資金大幅凈流出A股市場。數(shù)據(jù)顯示_截至收盤_北向資金凈流出超128億元_其中滬股通資金凈流出56.50億元_深股通資金凈流出71.52億元。
中銀證券表示_近期市場風格有估值高低切換的跡象_前期消費高估值品種業(yè)績增長平庸_低估值周期股業(yè)績持續(xù)性被不斷證實。市場給周期賦予一定成長性_“新能源+材料”是眾多周期擴張估值邏輯中機構最愿意接受的一個。
投資策略上_中銀證券策略團隊認為_A股市場仍處在盈利主導的上行趨勢_市場風格向中小市值傾斜_建議在周期中尋找成長_關注上游高景氣和下游高成長的傳統(tǒng)周期方向_如鋼鐵、有色、化工等行業(yè)。
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源達_市場放量下跌_風險來了？
盤面
午受多重利空影響_兩市大盤整體走出放量破位下跌走勢_其中滬指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均同步向下?lián)舸┒鄺l中期均線。行業(yè)板塊方面_除鋰電、半導體芯片、光伏和航天軍工概念板塊逆勢活躍以外_其余行業(yè)全線下跌。其中_尤以教育、釀酒、醫(yī)美、茅指數(shù)成分股股跌勢最大。兩市全天成交量突破1.4萬億_再創(chuàng)年內單日新高_市場主力資金凈流出960余億_北向資金凈流出90億。兩市下跌個股高達3300余家_跌幅超9_的有70余家。
目前指數(shù)所處位置分析
技術上從兩市指數(shù)分時走勢看_滬指15分鐘結構見底。同時_從北向資金全天流向看_在接近尾盤時_有明顯低位搶籌跡象。因此_預計明日兩市早盤會有一輪短分時反彈_但這輪反彈級別能否向更高分時乃至日線級別擴張_仍有待于觀察。因此_就短線市場趨勢看_滬指將圍繞3450點上下拉鋸震蕩；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則有望在3450-3300點區(qū)間運行。
應對策略及關注方向
操作策略上_鑒于市場處于賺錢效應下降參與情緒謹慎的影戲_我們認為控制總體倉位至四成以內。同時投資方向上短線應該回避傳統(tǒng)消費、大眾消費_白酒_以及茅指數(shù)中高位高估品種。畢竟這個方向短期資金的流出動向還是非常明顯的_而且市場情緒也相對從該方向進行抽離；短期應該繼續(xù)將倉位集中在鋰電、光伏、半導體、軍工四大賽道的低位補漲潛力股中_主要還是考慮到高景氣疊加高需求以及政策扶持的背景。另外_處于低位放量的農業(yè)養(yǎng)殖板塊_也可重點關注_不過參與節(jié)奏上建議要低吸不追漲。
百瑞贏_指數(shù)一路狂瀉_個股甄別操作
周一_三大指數(shù)集體跌逾2_。上證指數(shù)低開低走_午后震蕩回升。創(chuàng)業(yè)板指跌近3__繼續(xù)領跌三大指數(shù)。板塊全面下挫_飲料制造、醫(yī)療器械、生物制品、汽車等跌幅居前。僅軍工、半導體、有色等板塊紅盤。
截止收盤_上證指數(shù)報收3467.44點_下跌82.36點_跌幅2.34_。成交額6391億。深證成指報收14630.85點_下跌397.72點_跌幅2.65__成交額7799億。創(chuàng)業(yè)板指報收3371.23點_下跌98.64點_跌幅2.84__成交額3184億。滬深兩市_個股上漲1092只_下跌3339只_漲停53只_跌停63只。
后市展望__
早盤滬指低開12點于3538點_創(chuàng)業(yè)板低開18點于3450點_市場低開后繼續(xù)下跌_午后市場出現(xiàn)大級別分時線低點共振、最低3424點以后才支撐反彈_盤尾各大指數(shù)仍然出現(xiàn)較大的調整。最終上證收盤3467點_下跌2.34__創(chuàng)業(yè)板指下跌2.84__兩市量能1.41萬億。_
盤面上_兩市個股普跌_民營醫(yī)院、白酒概念、免疫治療、醫(yī)美概念、抗癌、仿制藥等板塊跌幅靠前；特高壓、節(jié)能、種業(yè)、量子科技、鈦金屬、綠色照明等少數(shù)幾個板塊上漲_兩市近60只個股漲停_超過50只個股跌停_但有近500只個股跌幅超過5__市場虧錢效應比較明顯。
技術上_今天大盤跌破了前期整理平臺3500點附近的支撐_盤中最低打到了3424點_由這個點位看的話_大盤下一個支撐在3400點_這附近大盤有望再次出現(xiàn)反彈_目前向下的空間不大_整體建議大家扛一扛再說。至于接下來能否出現(xiàn)積極反彈_建議大家不要期望過高_經過這種大跌之后技術上是有超跌反彈修復需求的_但是修復程度還是得看市場本身的情緒狀態(tài)_目前市場負面情緒濃厚_明天能否由弱轉強還需要進一步觀察。
策略上_經過今天的大跌_市場進入了明顯的機會大于風險區(qū)域_很多被錯殺的個股_只要市場不再出現(xiàn)突發(fā)利空消息影響_大概率指數(shù)圍繞3424點附近震蕩蓄勢以后_會出現(xiàn)明顯的對位反彈機會_操作上大家根據(jù)手中個股情況_盡量做出相對合理的操作選擇_不要情緒化交易_耐心觀察分析后區(qū)別操作。
（文章來源_東方財富研究中心）
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