本報發文人_郭夢儀_北京報道

8月25日晚_快手科技（01024.HK）發布了截至2021年6月30日的第二季度財報。第二季度快手收入191.4億元_同比增長48.8__經調整虧損凈額47.7億元_同比擴大146.2_。上半年_快手收入361.6億元_同比增長42.8__經調整虧損凈額96.9億元_同比擴大54.2_。快手方面解釋道_一季度_公司可轉換可贖回優先股公允價值變動達負512.8億元_受此影響_上半年賬面虧損共計647.9億元。

在年初股價沖頂417.80港元后_截至8月26日收盤_每股僅70.40港元_跌幅超80_。僅半年時間_快手市值蒸發近1.5萬億港元（約合人民幣1.24億元）。香頌資本董事、鯨平臺智庫專家沈萌在接受《我國經營報》發文人采訪時表示_快手上市的高估值是市場泡沫化樂觀的非理性情緒_隨著各種現實政策與市場因素逐漸主導投資者對快手的評估_非理性情緒讓位理性客觀分析_快手的估值泡沫就會快速破滅。

值得注意的是_在虧損和巨大流量之下_快手、抖音也開始慢慢走出“舒適圈”_除了電商生意_這些流量也開始延伸到線下_侵入了美團、攜程的腹地。

二季度虧損同比擴大近150_

“電商恰恰是給快手帶來虧損的主要因素。”但互聯網分析師丁道師在接受《我國經營報》發文人采訪時表示_這個虧損是可控的。有關數據顯示_快手主要費用支出方面_銷售及營銷開支Q2共計112.7億元_包括海外市場、產品推廣以及品牌推廣活動開支等。研發開支則從去年同期的13億元升至二季度的39億元_主要覆蓋研發人員相關薪酬開支的增加等。

公開資料顯示_今年7月22日_快手電商在杭州召開服務商大會。快手電商負責人笑古在會上表示_2021年快手電商的三個關鍵詞是“大搞信任電商、大搞品牌、大搞服務商”。同時快手電商還推出“造風者計劃”_通過億級資金、千億級流量_打造100家年GMV（電商交易總額）達10億元的服務商生態伙伴和200家GMV過億元的服務商生態伙伴_核心目的是要通過服務商生態建設服務更多品牌。快手投資部也將準備十億級生態基金用于投資此計劃。

不過_此次電商依舊為盈利作了較大貢獻_二季度數據顯示_快手包括電商在內的其他服務收入同比增長212.9__于2021年第二季度增至20億元。不過相比一季度_快手二季度GMV的同比增速下滑。財報數據顯示_2021年第一季度_快手電商GMV達到1186億元_同比增長219.8_。而二季度GMV為1454億元_較去年同期增長100_。

值得注意的是_自從抖音發力電商之后_快手在短視頻電商領域面臨較大的壓力。財報數據顯示_快手2021年全年GMV為3812億元_較2019年的596億元增長539.5_。_抖音電商在此前公布2021年全年GMV超過5000億元_比2019年翻了3倍多。

此次GMV貢獻頗多的是快手小店。有關數據顯示_快手小店對GMV的貢獻率持續提升_二季度達90.7_。此外_好物聯盟的電商交易額環比增加近90_。

公開資料顯示_快手電商正在大力支持品牌商家自播_引入更多知名品牌商品_并為品牌提供了全面的商業解決方案。這擴大了快手電商的商家群體和商品供應_并將用戶的信任對象從主播擴大到信任商品和平臺_進而充分開發公域的電商價值。

電商能否成為快手的現金奶牛？

“電商只是快手與其競爭對手相比、最先在短視頻流量變現方面找到的一個出口_并不意味著快手找到了適合的營利模式。”沈萌認為_目前還需要觀望_短視頻電商對于任何一個企業來說_都只是流量變現的出口_而不見得是一種盈利邏輯。在短視頻電商戰的如火如荼之時_從今年起抖音和快手都在悄悄布局生活服務和酒旅來看_流量的使用似乎又多了變數。

除了快手以外_抖音也在靠著短視頻的巨大流量開拓電商版圖高歌猛進。根據行業數據_短視頻行業用戶時長占比繼續提升_持續在全行業中保持排名第一的狀態_2021年第二季度_短視頻行業用戶時長占比達29.8__相較去年同期相比提升了6.2__與第二名即時通訊的差距達9.4_。

相關數據顯示_用戶方面_快手二季度的平均月活躍用戶為5.062億人_平均日活躍用戶2.932億人_同比增長11.9_；每位日活躍用戶日均使用時長達到106.9分鐘_同比增長25.2_。公開資料顯示_2021年6月_抖音和抖音極速版月均DAU分別為3.3億人和9570萬人_快手和快手極速版月均DAU均接近1.3億人_在時長上_抖音單日使用時長高于快手20分鐘以上。

抖音直播電商的發力雖然較晚_但增速迅猛。根據字節跳動公布的數據顯示_2021年抖音直播電商GMV就已經突破5000億元_超過了淘寶的4000億元。而根據中信建投證券的報告預測_抖音電商只需要3年時間就能突破1萬億元GMV_而過去老牌電商超過這一數字起碼要花7～13年。

抖音是典型的字節系產品_做的是公域流量生意_無論主播粉絲多少_都依靠平臺分發流量_主播和粉絲關聯性較弱_雖然有粉絲團_但并未形成文化圈層；而快手是典型的私域流量_本質上是一個兼具內容+社交屬性的高黏性社區。快手的魅力在于高黏性的私域帶來的高復購。建立在人格屬性之上的社交關系帶來了信任和黏性_由此帶來了極高的商業轉化效率。

除了電商以外_快手和抖音也在生活服務和旅游上悄悄布局。2021年底_據《晚點LatePost》報道_字節跳動商業化部成立了專門拓展本地生活業務的“本地直營業務中心”_該業務部門的員工需要做的就是圍繞生活服務、文化旅游和餐飲等行業進行客戶挖掘。經常刷抖音的用戶很容易在“同城”欄目下面刷到本地餐廳的團購券_非常劃算的那種。今年開始_抖音陸續推出和美食探店有關的功能_包括“餐飲扶持計劃”“達人探店團”等。

在今年5月_快手也開始灰度測試同城團購功能_正式入局本地生活服務領域。目前_在快手“同城”頁面已新增本地餐飲服務專區_分為特惠團購、榜單推薦、超贊福利三大板塊。

（編輯_張靖超_校對_顏京寧）