編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「于見專欄」

種種因素影響下，中國快遞物流行業的“黑天鵝”仍在持續。

就在不久之前，各大快遞公司紛紛發布了自己在2021年上半年的財務報告，從各大快遞公司的半年報數據可以看出，雖然大家的營收數據都還保持著不錯的增長態勢，但利潤大幅下滑是常態，甚至不少快遞企業由盈利轉為虧損，這種增收不增利的局面顯現出快遞行業正在面臨著嚴重的競爭壓力。

值得注意的是，這種營收保持增長利潤卻下滑甚至巨量下滑的態勢已經席卷了包括順豐、中通、圓通、京東物流、申通、德邦等在內的大量快遞企業，整個快遞行業都是一片哀鴻遍野。

但在一個行業領域當中，即便是大家都遭遇了整體性行業不利的影響，可也會有人更順利、有人更危險，對于玩家眾多的中國快遞行業來說，競爭還是未來很長一段時間里的主旋律，只有能夠長期堅持下來的玩家才能見到黎明前的曙光。相關市場玩家想要破局的話，只能硬著頭皮往上頂。

而變局已然開始悄然發生。

根據相關媒體報道顯示，近期，已經有多家快遞公司對外宣布從本月初開始實行派費上漲政策，在這背后有兩個方面的含義。一方面，快遞企業已經開始重視起增收不增利的現狀，它們普遍想要通過派費調整來緩解壓力；另一方面，派費上漲也不是想漲多少就漲多少，行業玩家行動一致的背景下，激烈的市場競爭和價格戰仍然無法避免，這更加考驗各大快遞企業的運營智慧。

需要指出的是，在以順豐、京東物流、四通一達、德邦等為代表的頭部快遞企業當中，德邦可能面臨的壓力相比于競爭對手們來說更加巨大，原因就在于公司主營的兩塊業務領地上，快運業務有順豐、安能、壹米滴答等企業的虎視眈眈，快遞業務有順豐、四通一達的嚴重擠壓，雙線巨壓之下，它在今年上半年還遭遇了公司利潤大幅下滑將近90%的考驗。

根據八月底德邦股份發布的公司2021年上半年財務報告顯示，在今年上半年，德邦股份實現的總營收近149億元人民幣，相比去年同期增長了超過28%，但屬于上市公司股東的凈利潤只有一千多萬，相比去年同期的1.5億以上凈利潤大幅下滑了近九成。

這樣的一個凈利潤下跌態勢讓德邦遭受了不小的質疑聲，公司股價也遭遇了持續的動蕩。目前，德邦股份股價處于近一年以來的低點，在年中財報發布后的8月31日，公司股價甚至跌到了9.68元每股，此后雖然略微上漲，但截至9月9日收盤，也只有11.35元每股，相比去年9月初時超過17元每股的股價表現跌幅明顯。

為什么德邦股份的營收增幅還行，凈利潤表現卻下跌的如此劇烈呢？

根據公司在年中財報中的說法，這主要是因為公司在今年上半年遭遇了各項成本支出的大幅度上升，其中人力成本相比去年同期上升了超過31%，運輸成本大幅上升了近39%。

此外，快遞業務的激烈競爭環境可能也是導致德邦股份利潤大幅下滑的重要原因之一。

根據財報數據顯示，今年上半年公司的營收來源主要由快運、快遞這兩項主營業務貢獻，其中，快遞業務已經取代德邦賴以成名的快運業務成為公司核心營收來源，這項業務在今年上半年為德邦貢獻了超過91億元人民幣的營收，同比增幅近34%，對應營收在總營收中的占比超過六成。

而在快運業務上，該項業務在今年上半年為公司貢獻的營收只有52.8億元人民幣，同比增幅也只有不到19%，這說明德邦股份現在正在逐漸變身為一家快遞公司，這種現狀雖然幫助公司實現了營收增長，但在激烈的快遞市場競爭環境下，它可能并不會給公司帶來對應的利潤增長，反而會加劇公司成本壓力。

快運和快遞之外的其它業務就不用多說了，德邦股份以倉儲與供應鏈業務為代表的其它業務在今年上半年只為公司貢獻了4.41億元人民幣的營收，雖然同比增幅超過40%，但規模體量還非常有限。

顯然，快遞業務所占公司營收比重的上升加劇了德邦股份目前在行業中的壓力，原來主營的快運業務增速和規模有限，但快遞業務一方面不是德邦一直以來所擅長的業務條線，另一方面它要直面順豐和四通一達的直接競爭，德邦夾在其中肯定不會好過。

相比于順豐和四通一達們來說，德邦無論在快遞業務上的布局還是體量都相比于競爭對手還有很遠的距離，這決定了公司在快遞業務上尚且無法形成有效的規模效應，自然也就會增加成本投入、降低公司毛利率表現。

故而德邦股份才出現了快遞收入高速上漲、公司毛利率卻出現下滑、凈利潤大幅下跌的現狀，根據上半年財報數據顯示，德邦在今年上半年的毛利潤超過15億元人民幣，同比增長超過18%，但毛利率只有10%左右，同比還略微下滑了一些。

目前來看，德邦股份正在遭遇著比較大的發展壓力，公司想要破局的話，未來還需努力扭轉近況才行。

在公司原來主營的快運業務上，公司實力不但沒有在近些年得到提升，反而有所下降。根據相關行業統計信息顯示，在2020年國內快運行業，德邦在貨量指標排名上僅名列行業第六。在收入指標上，德邦也被順豐快運遠遠地甩在身后。

而在近年來公司著重發力的快遞業務上，德邦更是還有很長的一段路要走。順豐和四通一達已經統治了中國快遞行業很多年，德邦想要撬動起更大的市場空間難度非常大。

未來，德邦該如何找到破局點呢？希望它能夠在巨大的行業競爭壓力之下，盡快找到公司發展的良方，只有這樣，它才可能在錯綜復雜的快遞物流市場中生存下去。