原標題：國泰君安創投500億母基金又見新進展！首期募集即將完成，力在推動買方業務

來源：財聯社

財聯社（記者，萬佳麗 上海）訊，近期，國泰君安創新投資投資有限公司（以下簡稱“國君創投”）在2018年8月啟動成立的規模為500億元的母基金有了新動態！

天眼查顯示，上海國泰君安創新股權投資母基金中心（有限合伙）于2020年1月3日注冊，執行事務合伙人為國泰君安資本管理有限公司（以下簡稱“國君資本”），股東有蘇寧易購集團股份有限公司、國泰君安創投、青島國信金融控股有限公司、上海市楊浦區金融發展服務中心、上海上投資產經營有限公司、上海國際信托有限公司（以下簡稱“上海國際信托”）、上海醫藥（集團）有限公司及上海國際集團有限公司（以下簡稱“國際集團”）等10位股東。

國君創投相關人士告訴記者，上次500億母基金是一個啟動儀式，上海國泰君安創新股權投資母基金中心（有限合伙）是這500億母基金的首期基金，目前該基金還未正式成立，但時間應該很快，“首期基金目前與各LP的募集合同基本簽署完畢，扣款也快了，但現在還有很多工作要做，比如繳款、備案、與監管溝通等等，流程比較多”。

聚焦五大產業

早在2019年4月30日，蘇寧易購便對外發布公告稱，公司擬與國泰君安證券股份有限公司下屬孫公司國君資本合作，聯合其他有限合伙人共同出資設立上海國泰君安創新股權投資母基金中心（有限合伙），該基金目標規模100億元人民幣。

該基金目標募集規模100億元，基金的普通合伙人國君資本認繳出資人民幣 1000 萬元，國君創投擬出資人民幣 19.90 億元，蘇寧易購擬認繳出資5億元人民幣，剩余份額由其他有限合伙人認繳出資。

值得注意的是，該基金直接或通過子基金間接投資于五個主要行業，分別是先進裝備制造、新一代信息技術、醫療健康、環保新能源和消費與現代服務業。

基金設投資決策委員會，由普通合伙人及符合條件的有限合伙人提名，普通合伙人委派的人士組成，組成人員共 7 人，其中普通合伙人提名 4 名，剩余 3 名由經普通合伙人認可的 3 名有限合伙人（國泰君安證券系關聯合伙人除外）各 提名 1 人。合伙企業關于子基金或直投項目之投資、退出事項均應由投資決策委 員會審議和決定。

2019年12月5日晚間，國泰君安公告稱，為更好地促進私募股權投資基金業務發展，國泰君安擬發起設立“國泰君安股權投資母基金”，分期分批設立，首期基金暫定名“上海國泰君安創新股權投資母基金中心（有限合伙）”。

值得注意的是，此次公告中表示，上海國泰君安創新股權投資母基金中心該基金的認繳意向總規模為80.08億元。國君創投相關人士告訴記者，首期基金并不一定是100億，得以最終募集完成，成立時的規模來計。

國泰君安公告中還稱，國君創投及其子公司國君資本擬出資認繳合計人民幣40億元，上海國際集團、國際信托及上海君璟泓富商務咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱“君璟泓富”）已達成投資認繳意向，尚待履行相關審批程序。

國君創投及其子公司國君資本、上海中兵國泰君安投資管理有限公司分別出資16億元、12億元和12億元。基金存續期8年，其中投資期4年，剩余為退出期，經合伙人會議決定，存續期至多可延長2年。基金管理人為國君創投。

推動股權投資等買方業務

此前，國君創投設立的500億元的母基金，預計首期募資100億元，按照“4、4、2”的比例分別用于投資內部子基金、外部子基金和直接投資。這也是首次由券商私募子公司發起設立市場化母基金。此前，券商私募子公司多數僅擔任母基金管理人，或是成立僅投資于內部子基金的母基金。

該母基金實行市場化資源配置，對所投的內外部子基金同時進行內含收益（IRR）考核，在外部子基金與內部子基金間兩個維度實行賽馬競優機制，以決定資金在內外部子基金之間的配置比例。同時，為吸引優秀外部子基金，母基金會通過引入產業資源、投行資源等為子基金賦能。

母基金的投資管理周期較長（一般在8-10年），但投資收益較為穩定（綜合年化收益率最高為8%），且有利于擴大投資規模和分散風險。在國家防范金融風險和服務實體經濟的大背景下，金融龍頭聯合產業龍頭和地方國資平臺共同發起設立私募股權母基金的趨勢越來越明顯。

母基金通過挑選更專業的管理人，并通過制定更長期的資產配置戰略，降低資金與資產錯配而導致的流動性風險和效率損失，進而得到為更優異的風險收益配比指標。數據顯示，全球PE母基金收益率中位數集中在4%-8%區間，虧損概率、回撤幅度均接近于零。

一直以來，券商的優勢在于賣方業務，例如零售、投行、研究和信用等。以私募股權投資、資產管理和公募基金為代表的買方業務近年來也在快速發展。2017年，國泰君安證券提出打造買方生態體系的戰略規劃，構建集券商資管、私募股權投資基金、公募基金三位一體的買方生態圈。

國泰君安證券2017年年報中提到，2018年集團將推動私募股權投資等買方業務發展，深耕重點產業，布局優質資產，在合規前提下實現買方與賣方業務聯動。

國泰君安證券希望通過母基金的帶動，建立包括創業基金、成長基金、新舊動能轉換基金、并購基金、Pre-IPO、PIPE等在內的多元化私募股權投資基金體系，該體系定位于“產業深耕的引領者，企業發展的助力者”。