電表更換中開始逐步推行新標準，價值量將顯著提升！

招商證券研報指出，電表更換中開始逐步推行新標準，價值量將顯著提升。

1）智能電表進入替換周期

國網(wǎng)智能電表在2009年開始試行電表集中招標，在2010-2017年基本完成上一輪智能電表改造，其中2014到2015年達到招標量高點。

近幾年，第壹批智能電表陸續(xù)進入替換周期，上年年國網(wǎng)電表招標量同比下滑29%至5210萬只，主要系疫情影響且新標準處于過渡期。2021年總招標量達6724萬只，招標量增長29%，這個還受到芯片、寬帶模塊供應鏈影響，預計未來更換會進一步加速。

2）國網(wǎng)智能電表新標準推廣，電表單價顯著提升

電網(wǎng)智能化與信息化對電表等終端提出了新得要求和挑戰(zhàn)，近幾年，電網(wǎng)企業(yè)都在研究新一代智能電表，新電表不僅有計量功能，還需要支持一些管理功能。

上年年8月China電網(wǎng)出臺了智能電表新標準IR46，新標準取消了不帶通信模塊、電池不可換得表型，同時增加通信（無線、藍牙）、遙控（部分將增加微型斷路器）等功能與要求。標準得IR46電表，單價較老標準可能有一倍以上得增加。

3）電表企業(yè)今年受供應鏈影響大，未來可能有較大業(yè)績彈性

受益于國網(wǎng)智能電表招標量回暖，部分主流電表企業(yè)收入端出現(xiàn)回升，但今年盈利受到原材料價格上漲得影響大，同時寬帶載波供應鏈問題影響交付。

預計隨著電表更換加快與新標準推廣，電表制造企業(yè)有較大得業(yè)績彈性。

4）新標準抬升行業(yè)門檻，優(yōu)勢企業(yè)份額有望獲得提升

在下一輪智能電表輪換得周期中，優(yōu)勢企業(yè)得份額有望獲得提升。

主要原因是：

第壹，過去幾年行業(yè)招標下行得過程中，部分電表企業(yè)可能已經(jīng)逐漸退出行業(yè)，2015年約有120家企業(yè)參與國網(wǎng)招標，目前已經(jīng)下降至90家左右；

第二，下一代智能電表得功能模塊更多，技術難度更高，具備相關能力、資質得企業(yè)數(shù)量將會明顯下降，優(yōu)勢企業(yè)有望乘產品升級換代得機會獲得更高得份額。

從趨勢上來看，電表CR10企業(yè)得份額從上年第壹批得31.36%顯著提升至2021年第二批得38.27%。

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