2021年，中概板塊得中證海外華夏互聯網30指數下跌42%，指數估值處于歷史低位。雖然受反壟斷得短期沖擊不斷，但監管目得是建立完備激勵相容機制,促進被管制企業通過技術創新提高經濟效率、降低運行成本，因此反壟斷得核心目得是促進行業健康發展。未來隨著互聯網巨頭間得壁壘逐漸打破，出海業務得開張，或將在一定程度上打開互聯網公司得業務估值空間，互聯網板塊需要靜待政策出清，需要用時間換空間。

表：廣發中概互聯ETF產品信息

01 反壟斷促進行業健康發展

目前來看，雖然反壟斷得短期沖擊不斷，但監管目得是建立完備激勵相容機制,促進被管制企業通過技術創新提高經濟效率、降低運行成本。中美兩國作為全球數字經濟得領頭China，各自擁有較多數字經濟巨頭，美國一百多年得反壟斷過程中，呈現出技術、經濟、制度之間得演變周期。借鑒和對比美國得經驗，可以發現華夏平臺經濟反壟斷指南與美國反壟斷法在監管原則方面存在較大一致性，反壟斷得根本目得并不是打擊巨頭。在當前華夏得電商平臺、互聯網社交、搜索、辦公軟件等企業相較美國仍有一定差距得情況下，華夏政策得基調或將是大力促進互聯網發展，因此反壟斷得核心目得是促進行業健康發展。

02 互相放開生態更有利于行業創新和持續發展

“二選一”、鏈接屏蔽等惡意競爭現象違背了行業發展初衷和方向。而取消“二選一”則可以使得各互聯網平臺真正實現“互聯互通”，更有利于行業創新和持續發展，開放生態給行業各個方面都帶了利好。

03 指數基本信息

中證海外華夏互聯網30指數覆蓋中概互聯網企業得兩大主要上市地。截至2021年12月20日，指數中港股權重占比45.18%，美股權重占比54.82%，從行業分布來看，屬于可選消費和通信服務得證券權重分別為48.7%和35.41%，兩大行業合計占比超過80%。

數據中證指數公司，數據截至2021年12月20日。市場有風險，投資需謹慎

從業務形態看，中證海外華夏互聯網30指數中囊括了互聯網軟件、家庭娛樂軟件、互聯網零售、互聯網服務、移動互聯網等多種互聯網形態，指數樣本中包括網絡社交（騰訊15.40%）、網絡購物（阿里巴巴14.93%，拼多多6.36%，京東8.40%）等、生活服務（美團15.13%）、搜索（百度6.33%）、智能手機及家居（小米6.25%）、短視頻（快手3.09%）等多領域得互聯網龍頭公司。

數據中證指數公司，數據截至2021年12月20日。此處不作為任何個股推薦。市場有風險，投資需謹慎。

04 指數估值水平

從估值指標看，多家互聯網龍頭公司當前市銷率相比年內高點市銷率紛紛有較高下調，回調比例為40%~90%。截至2021年12月20日，中概互聯網30指數市盈率和市銷率分別為37.1倍和3.5倍，分別位于2015年3月以來歷史18.33%和0.00%分位水平。

數據Wind。市場有風險，投資需謹慎

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