原標(biāo)題：西南證券--電氣設(shè)備行業(yè)特斯拉專(zhuān)題報(bào)告:特斯拉強(qiáng)勢(shì)開(kāi)啟電動(dòng)汽車(chē)海外需求 來(lái)源：金融界
特斯拉強(qiáng)勢(shì)刺激海外市場(chǎng)需求:2020年1月3日,特斯拉公布實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的近10.5萬(wàn)的車(chē)輛產(chǎn)量和創(chuàng)紀(jì)錄的約11.2萬(wàn)臺(tái)車(chē)輛交付。2019年,特斯拉交付了約36.75萬(wàn)臺(tái)車(chē)輛,比上年增長(zhǎng)50%,完成了全年目標(biāo)。這得益于公司持續(xù)專(zhuān)注于擴(kuò)大在美國(guó)以及在上海新成立工廠(chǎng)的生產(chǎn)。上海超級(jí)工廠(chǎng)破土動(dòng)工才過(guò)去不到12個(gè)月,已經(jīng)生產(chǎn)了近1000臺(tái)可供銷(xiāo)售的車(chē)輛,并已開(kāi)始交付使用。同時(shí)也達(dá)到超過(guò)每周3000臺(tái)的生產(chǎn)速度,當(dāng)中不包括12月底才開(kāi)始生產(chǎn)的本地電池組。
特斯拉是電動(dòng)車(chē)全球銷(xiāo)量王者:2019年前三季度特斯拉銷(xiāo)售持續(xù)上漲,尤其在二季度,Model 3車(chē)型銷(xiāo)量急劇上升,年初的口碑效應(yīng)進(jìn)一步彰顯,二季度開(kāi)始,由產(chǎn)量大于銷(xiāo)量轉(zhuǎn)變?yōu)殇N(xiāo)量大于產(chǎn)量,體現(xiàn)需求增加。從特斯拉分季度數(shù)據(jù)看,Model S和Model X變化不大,兩者銷(xiāo)量幾乎相等,Model 3車(chē)型2019年銷(xiāo)量比2018年有較大變化,增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。2019年1月-10月全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量中特斯拉占比高達(dá)15.5%,每7輛電動(dòng)汽車(chē)?yán)锩婢陀?輛是特斯拉,其中,Tesla Model 3以221274輛位居第一,是第二、第三和第四的銷(xiāo)量總和,在全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量中占比達(dá)到12.5%,在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域是絕對(duì)的銷(xiāo)量王。
特斯拉鯰魚(yú)效應(yīng)帶動(dòng)整個(gè)海外電動(dòng)車(chē)巨頭:由于特斯拉的強(qiáng)勢(shì)推進(jìn),其他海外整車(chē)巨頭紛紛布局電動(dòng)汽車(chē)。大眾計(jì)劃2025年碳排放量減少30%,2050年實(shí)現(xiàn)零排放。根據(jù)Roadmap E戰(zhàn)略,2025年大眾電動(dòng)車(chē)的年銷(xiāo)量將達(dá)300萬(wàn)輛,集團(tuán)旗下各品牌將推出共計(jì)超過(guò)80款全新的電動(dòng)車(chē)型,包括50款純電動(dòng)車(chē)型及30款插電式混合動(dòng)力車(chē)型,對(duì)電池需求量將超過(guò)150GWh。豐田2019年更新了電動(dòng)化戰(zhàn)略,將于2025年實(shí)現(xiàn)全球年銷(xiāo)售550萬(wàn)輛電動(dòng)化車(chē)型的目標(biāo),包括100萬(wàn)輛純電動(dòng)汽車(chē)、50萬(wàn)輛FCEVS、200萬(wàn)輛PHEV和200萬(wàn)輛HEV,比原計(jì)劃提前五年。另外,豐田計(jì)劃到2025年將所有車(chē)型都實(shí)現(xiàn)電驅(qū)動(dòng)。
投資策略與重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股:中游電池廠(chǎng)商相對(duì)于新能源汽車(chē)主機(jī)廠(chǎng)來(lái)說(shuō),是比較弱勢(shì)的。但是由于海外車(chē)企投放新能源汽車(chē)更加急迫,所以目前的供需結(jié)構(gòu)是供小于求。中游電池廠(chǎng)商迎來(lái)絕佳的全球化發(fā)展窗口期。重點(diǎn)推薦寧德時(shí)代(300750.SZ)、先導(dǎo)智能(300450.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、璞泰來(lái)(603659.SH)和宏發(fā)股份(600885.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),特斯拉產(chǎn)能爬坡不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
