原標(biāo)題：垂直電商平臺之殤：聚美優(yōu)品的下一站在哪里？ 來源：投資界
1月12日聚美優(yōu)品發(fā)布公告稱，收到了聚美董事長、首席執(zhí)行官兼代理首席財務(wù)官陳歐及其關(guān)聯(lián)公司的私有化要約，擬用每ADS（美國存托股份）20美元的價格購買買方集團(tuán)尚未持有的股份，該要約價較前一交易日收盤價溢價15%。
此次交易一旦達(dá)成，聚美優(yōu)品將從紐交所退市，江河日下的聚美優(yōu)品似乎找到了下一站。
值得注意的是包括尚品網(wǎng)、美麗說在內(nèi)的一些垂直電商平臺，近幾年都在經(jīng)歷著“明星到素人”的轉(zhuǎn)變。
與此同時，光速崛起的拼多多打破了外界對電商行業(yè)的既定認(rèn)知，人們又看到了新的可能性。在這場前所未有的變局之中，垂直電商賽道內(nèi)的玩家們又該何去何從呢？
陳歐為聚美代言
聚美優(yōu)品和陳歐被公眾所熟知，源于一條火遍全網(wǎng)的廣告。短短1分39秒，在廣告中為自己代言的陳歐本色出演了一位創(chuàng)業(yè)者，從不畏懼外界的嘲笑與質(zhì)疑，最終證明了這是誰的時代。
“我為自己代言”的陳歐體也成了一代人爭相模仿的對象，與此同時聚美優(yōu)品的業(yè)績也迎來了前所未有的增長。
聚美優(yōu)品誕生于千團(tuán)大戰(zhàn)時期，其前身為團(tuán)美網(wǎng)，主攻美妝限時特賣，創(chuàng)始人為陳歐、戴雨森。
16歲時陳歐拿到新加坡南洋理工大學(xué)的全額獎學(xué)金，開啟了自己的留學(xué)生涯。2007年，他又去斯坦福大學(xué)讀了 MBA ，并在此期間結(jié)識了真格基金創(chuàng)始人、知名天使投資人徐小平，創(chuàng)辦自己的事業(yè)似乎早有征兆。
事實也確實如此，在聚美優(yōu)品之前，陳歐就有過兩段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，分別是在線游戲平臺 GGgame 和 游戲廣告公司 Reemake ，但都以失敗告終。
如果沒有聚美優(yōu)品，那陳歐也就不會是今天的陳歐。
2013年，聚美優(yōu)品以22.1%的市場份額成為國內(nèi)線上美妝第一平臺。2014年，聚美優(yōu)品登錄紐交所，年僅32歲的陳歐也成為了紐交所兩百二十二年歷史上最年輕的一位CEO。隨后陳歐又以11億美元的身家登上2015年亞洲十大年輕富豪排行榜，名列第六，其微博粉絲數(shù)也突破了4000萬。
至此聚美優(yōu)品那段火遍大江南北的廣告詞終于多了一份底氣，但就在同一年，聚美優(yōu)品便陷入了至今也無法走出的頹勢。
聚美優(yōu)品的分水嶺源于一起牽連甚廣的售假案，2014年7月一篇名為《暗訪電商假貨鏈條：聚美等涉知假售假》的文章爆料稱，祎鵬恒業(yè)商貿(mào)有限公司通過聚美優(yōu)品等多個電商平臺銷售阿瑪尼、迪奧、愛馬仕等知名品牌的假冒產(chǎn)品，而電商平臺卻對異常投訴置若罔聞。
當(dāng)時受牽連的不止聚美優(yōu)品，還有京東、亞馬遜中國、1號店、國美在線等眾多平臺，中國電商行業(yè)的半壁江山都被祎鵬恒業(yè)拉下了水。
聚美優(yōu)品隨后表示“祎鵬恒業(yè)的所有商品已從第三方平臺緊急下架停止發(fā)售，其店鋪已被立即關(guān)閉，對于購買祎鵬恒業(yè)店鋪商品的消費者，將提供無條件退貨服務(wù)。”
除了關(guān)閉涉事店鋪，全額退款之外，陳歐還宣布為了加強對商品質(zhì)量的把控，全部砍掉第三方平臺的業(yè)務(wù)，全部轉(zhuǎn)為平臺自營。
這對第三方平臺業(yè)務(wù)在總交易額中占比過半的聚美優(yōu)品來說，無異于斷臂求生。
其實被假貨牽連固然與第三方平臺商品的把控不如自營強有關(guān)，但這方面更深層次的原因是做美妝的聚美優(yōu)品并沒有與品牌商們達(dá)成良好的合作關(guān)系。
值得注意的是，此前聚美曾表示已經(jīng)與眾多國際大品牌展開了合作，但隨后蘭蔻、嬌蘭等都回應(yīng)稱并未與其合作過。
聚美的假貨問題或許從此時就已經(jīng)埋下伏筆。
此外，有些聚美老員工表示“5月份上市7月份就出了這么大的事，創(chuàng)始人還如此高調(diào)，所有的負(fù)面情緒都被放大了。”
種種因素之下，讓聚美成為了這次售假風(fēng)波中受傷最深的那家。
對于電商平臺而言假貨一直是頑疾也是最大的隱患之一，即便是執(zhí)牛耳的淘寶也曾因假貨過多而被人指責(zé)，電商平臺一旦被貼上了假貨的標(biāo)簽便很難摘掉。
售假事件發(fā)生后，陳歐每次發(fā)微博，都會有人留言指責(zé)聚美賣假貨，陳歐的網(wǎng)紅屬性不僅救不了信譽坍塌的聚美，也讓他勵志偶像的人設(shè)“糊了”。
聚美優(yōu)品的 GMV 從2015年的89億，下滑至2018年的46億；用戶數(shù)從2014年的1600萬下滑到2018年的1080萬；營收也從2015年的73億下滑到2018年的43億，2017年甚至出現(xiàn)了虧損。
在今年1月1日則宣布由于“包含2019半年度財務(wù)信息的報表無法在紐約交易所指定的時間內(nèi)提交”，將推遲發(fā)布2019年上半年的年中報，這份半年報至今仍沒有公布。
根據(jù)易觀咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2019年Q3聚美優(yōu)品的市場份額只剩0.1%，只有巔峰時期的零頭。其市值徘徊2億美元左右，與曾經(jīng)的55億美元相去甚遠(yuǎn)。
但從2016年私有化失敗，到拷貝趣頭條推出刷寶短視頻，押注共享充電寶這些動作來看，陳歐并不甘心讓聚美和自己淪為“傷仲永”的經(jīng)典案例。
垂直電商平臺之殤
聚美優(yōu)品由一代網(wǎng)紅到兩次嘗試私有化退市，不僅與其自身存在不足有關(guān)，也與垂直電商行業(yè)存在的問題有關(guān)。
以美妝類垂直電商為例，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2022年中國美妝行業(yè)市場規(guī)模將突破5000億元，2023年增長至5490億元左右，年復(fù)合增長率約為6.77%。
盡管市場發(fā)展空間尚可，但屬于美妝垂直平臺們的份額在不斷走低。
以御泥坊2018年上市時公布的其在各大平臺的銷售狀況為例，天貓美妝和唯品會份額最大，其中唯品會占比27.59%，聚美優(yōu)品9.72%，京東為9.20%，而聚美曾經(jīng)的市場份額是22.1%，天貓和京東都是行業(yè)內(nèi)的后來者。
與此同時，許多老平臺紛紛倒在了時代的進(jìn)程中。
2017年中國美妝電商第一股天天網(wǎng)，因資金鏈斷裂倒閉；2018年美圖將旗下的美妝電商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給奢侈品電商寺庫；2019年樂蜂網(wǎng)宣布關(guān)閉...
一面是廣闊的市場空間，一面是曾經(jīng)的霸主們紛紛衰落，這反應(yīng)出垂直電商平臺們存在某些相同且遲遲沒有解決的問題。
實際上國內(nèi)大多數(shù)垂直類電商的模式都是“人找貨”，這和淘寶、京東等綜合性電商平臺是一樣的。
而這在電商已經(jīng)成為國民日常一部分，已經(jīng)有了兩大綜合類平臺的趨勢下，“人找貨”這種基于“流量+搜索”的模式已經(jīng)鮮有用武之地。
天天網(wǎng)、聚美等美妝類垂直電商平臺之所以能在前幾年占據(jù)市場大部分份額，一個重要的因素在于享受了時間紅利，在用戶不知該去哪里時，它們出現(xiàn)了。
但隨著時間的發(fā)展它們并沒有與品牌建立起牢固的合作關(guān)系，聚美被蘭蔻、嬌蘭官方否認(rèn)存在合作關(guān)系便是例證。
與其說它們是垂直平臺，倒不如說是聚集了垂直人群的流量平臺，本質(zhì)上做的還是流量生意。
對于品牌來說，在淘寶、京東切入市場之后，沒有理由不優(yōu)先為它們供貨，沒了貨的電商平臺其競爭力勢必下降。
隨后其營收，用戶數(shù)便會下滑，平臺也就沒有能力再去與品牌合作，陷入惡性循環(huán)。
也就是說，在行業(yè)啟蒙階段，垂直平臺利用時間差、信息差尚可跑馬圈地，但如果不及時對模式進(jìn)行調(diào)整，要么成為天天網(wǎng)、樂峰網(wǎng)，要么被綜合平臺吃掉。
當(dāng)然，這也并不是說兩強之外沒有機會，垂直電商就是個偽命題，拼多多就是個很好的例證。
拼多多之所以會崛起，商品價格便宜、借助微信社交關(guān)系只是一方面，更深層次的原因在于它選擇了基于“人”的“貨找人”的模式。
黃崢對拼多多的底層邏輯做過這樣的解釋，“拼多多和淘寶的模式有本質(zhì)不同。淘寶是流量邏輯，主體是搜索，用戶要自己去找商品，所以需要海量SKU來滿足長尾需求；拼多多代表的是匹配，推薦商品給消費者，SKU有限，但要滿足結(jié)構(gòu)性豐富。”
“淘寶一直倡導(dǎo)C2B但做不起來，就是因為淘寶的千人千面相當(dāng)于個性化搜索，但搜索本身是長尾的，你就很難做反向定制。而拼多多是把海量流量集中到有限商品里，有了規(guī)模之后再反向定制，從而極大降低成本。拼多多的終極定位就是針對不同的人群做不同的costco。”
從一些垂直電商平臺的擴張來看，還是在遵循“人找貨”的邏輯，如果借鑒下拼多多的經(jīng)驗，或許會看到另一片天空。
多元化困局與意外的共享充電寶
自身存在問題也罷，囿于行業(yè)因素也好，在聚美優(yōu)品走下坡路的同時，陳歐并沒有坐以待斃，帶著聚美進(jìn)行了多元化布局。
首先是以聚美和他個人的流量為基礎(chǔ)入局了影視領(lǐng)域，投資了電視劇《溫暖的弦》。
但是無論是在資本方面，還是上下游的IP產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，聚美都沒有優(yōu)勢。更何況業(yè)內(nèi)還有不差錢的愛優(yōu)騰，以及一眾積累深厚的傳統(tǒng)影視巨頭。
盡管《溫暖的弦》的成績尚可，但還不足以改變聚美在行業(yè)內(nèi)所處的態(tài)勢，聚美要在影視行業(yè)大展宏圖，只能依靠推出更多的爆款，而這也是橫亙在所有從業(yè)者面前的大山。
其次是進(jìn)軍智能家居，2017年陳歐宣布創(chuàng)立 Reemake ，并推出兩款空氣凈化器。但是一來聚美跨界難度不小，其依仗的更多是陳歐的大V屬性。
但大V如老羅都沒成功，陳歐又能幾分機會呢？二來這個賽道競爭也十分激烈，既有傳統(tǒng)家電巨頭，也有小米這樣的新秀。
最有希望的或許就是，今年讓外界感覺恍如隔世的共享充電寶項目“街電”了。
2017年聚美用3億現(xiàn)金投資了街電，隨后陳歐出任街電董事長。截至2019年上半年，街電累計用戶量已達(dá)1.07億。聚美財報顯示，街電去年營收超8億，營業(yè)利潤約3700萬元。
如今的共享充電寶行業(yè)，大部分市場被“三電一獸”占據(jù)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)監(jiān)測平臺 Trustdata 發(fā)布的《2019年中國共享充電行業(yè)發(fā)展分析簡報》顯示，街電市場份額為28.6%，位居第一。
即便如此，街電的前路也存在著不小的挑戰(zhàn)。
首先，根據(jù) iiMedia Research 數(shù)據(jù)顯示，2019年中國共享充電寶用戶規(guī)模將達(dá)3.05億人，2020年用戶規(guī)模將增長至4.08億。這意味著共享充電寶行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入收割期，各企業(yè)也已經(jīng)開始頻頻漲價。
此時的街電已經(jīng)度過了高速增長的階段，下一步將從向增量要增長轉(zhuǎn)向在存量中找增長。
其次，從街電已經(jīng)盈利的情況來看，共享充電寶成了共享經(jīng)濟(jì)中為數(shù)不多能走通商業(yè)模式的細(xì)分領(lǐng)域，但從其營收和利潤的規(guī)模來看，街電都無法撐起聚美的體量。
從某種程度上看，街電對陳歐來說要比聚美更重要，這可能也是他發(fā)起本次私有化的原因之一。
