優刻得將成為科創板乃至A股首家實行同股不同權公司，對我國資本市場意義重大。自科創板開閘以來，從首例虧損企業澤璟生物、首例紅籌企業華潤微電子過會，科創板提升企業包容度、服務新經濟的定位日益凸顯。

在“提交注冊”狀態等待兩個多月后，優刻得科技股份有限公司(以下簡稱“優刻得”)在12月24日等來了注冊生效的結果。

12月24日晚間，中國證監會發布公告稱，證監會按法定程序同意以下企業科創板首次公開發行股票注冊：優刻得科技股份有限公司、威勝信息技術股份有限公司、廣州潔特生物過濾股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與上海證券交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

優刻得之所以備受關注，主要看點是其設置了“特別表決權”，即為“同股不同權”。

所謂“同股不同權”，又稱雙重股權結構、AB股結構，不同于同股同權、一股一票。在同股不同權的公司中，管理層試圖以少量資本控制整個公司，將公司股票分高、低兩種投票權，高投票權的股票每股具有2票至10票的投票權，稱為B類股，主要由公司管理層持有；低投票權由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權，稱A類股。

根據特別表決權設置安排，按照本次可能發行的最多股數計算，優刻得共同實際控制人季昕華、莫顯峰及華琨在本次發行完成后將合計直接持有發行人19.3964%的股份及54.6113%的表決權。

優刻得對“同股不同權”的架構情有獨鐘。早在2013年上半年，優刻得為實施境外上市計劃搭建了紅籌架構，同樣設置了特別表決權安排，約定A類普通股和優先股每股享有1票投票權，B類普通股每股享有3票投票權。2016年3月份，優刻得考慮回歸A股上市并拆除紅籌架構。2019年3月份，優刻得召開2019年第一次臨時股東大會，再次決定設置特別表決權股份。

北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，科創板引入同股不同權機制具有十分重要的意義，相當于為國內高科技、互聯網企業留在A股上市掃除了一大障礙。未來，新經濟公司、沒有盈利的生物科技公司，以及以A股為第二上市地的創新型公司均有望試水“同股不同權”。

此前，境內同股不同權企業一般要到境外上市，這主要是因為境內資本化路徑并不明確，一定程度上導致一批優質企業尤其是互聯網龍頭的流失。近幾年來，情況在逐漸好轉。2018年3月份，中國證監會所發布的《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》指出，試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業。2018年9月份，國務院出臺《國務院關于推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見》，明確允許科技企業實行“同股不同權”治理結構。2019年1月份，科創板征求意見稿出臺，明確同股不同權企業可在科創板上市。

不難發現，自科創板開閘以來，從首例虧損企業澤璟生物、首例紅籌企業華潤微電子過會，科創板提升企業包容度、服務新經濟的定位日益凸顯。

“優刻得將成為科創板乃至A股首家實行同股不同權公司，對我國資本市場意義重大。”在北京師范大學經濟與工商管理學院教授李銳看來，同股不同權意味著A股將容納更多新經濟上市公司，而不是讓新經濟公司削足適履，A股市場更加開放和包容。