樂居財經 展浩博 發自香港

陳啟宗對中國高端零售市場依然信心十足。盡管過去一年，恒隆地產現金結余銳減了90余億港元。

1月21日，恒隆集團（0010.HK）、恒隆地產（0101.HK）2019年業績發布會在香港舉行。恒隆集團董事長陳啟宗、行政總裁盧偉柏等一眾恒隆高管，出席發布會并回答媒體提問。

“兩年內恒隆手上的現金大幅下調，是預期內的事，因為在2019年2月初恒隆支付了杭州地塊的地價，加上還有幾個新項目落成，建筑費用都需要支付”。在被問及恒隆集團現金銳減的原因時，恒隆集團首席財務總監何孝昌這樣表示。

據恒隆集團2019年報，公司期內總營收同比下跌6%至94.35億港元。其中物業銷售收入同比下跌76%至2.96億港元，物業租賃業務收入同比增長4%至91.39億港元。凈利潤減少5%至68.98億港元。

針對物業銷售收入減少原因，年報指出是受香港社會風波影響，訪港游客大幅減少、交通服務受阻以及商鋪關門等因素所致。不過由于恒隆在港物業租賃組合主要目標客戶并非來港旅客，而是分散于多個地區，因此核心物業租賃輸入仍能實現溫和增長。

對此，陳啟宗表示，香港既有外在難處，又有內在難處，外在是別人過來分蛋糕，內在是別人過來送蛋糕卻被趕走。但是由于恒隆在香港主要賣民生產品，高端商場反而集中在內地。因此，他仍對未來發展持續向好保有信心。

言語之間，不難看出陳啟宗對內地市場的重視。而近兩年來，恒隆也一改過往謹慎拿地的風格，在內地大舉擴張。2018年，恒隆更是斥資107余億拿下杭州史上第三總百億地塊。

目前恒隆已經實現國內9個城市的布局，包括；上海、天津、沈陽、無錫、大連、濟南、杭州等。內地大局擴張背后，恒隆現金流承壓不小。2018年末，恒隆地產現金及銀行存款結余總額為123.63億港元，而2019年末，這一數額銳減為33.06億港元。與此同時，凈債項股權比率由2018年末的10.4%上升到2019年末的17.8%。

“中國市場非常巨大，如今奢侈品很多品牌30%以上的全球銷售是賣給中國人的，所以我估計未來幾年會繼續向好，兩三年內看不到太多不好的可能性”，提及中國高端零售市場和恒隆未來發展前景時，陳啟宗頗為樂觀。

在國內商業普遍不振的情況下，一向提倡“風物長宜放眼量”的長線投資者陳啟宗，能不能再次把握住商業發展新浪潮，帶領恒隆盡快實現規模擴張與利潤創收的平衡