21天37單 A股再融資持續活躍

延續2019年的特點，2020年再融資市場持續活躍，以“21天37單”的速度發行上市。經Wind統計，截至1月21日，市場上共實施完成再融資37單，其中可轉債已經成為再融資市場的主力，完成22單；定增、配股分別完成13單、2單。而在上年同期，市場上共實施完成27單再融資，低于今年同期的37單。需要指出的是，配股發行的勢頭不減，天潤乳業、國海證券的配股也將在1月23日上市。

已完成再融資37單

進入2020年，再融資市場持續活躍。經Wind統計，截至1月21日，市場上已成功完成再融資數量達37單，遠超去年同期完成的27單。

Wind顯示，以上市日期來看，今年1月1日-21日市場上共有22單可轉債發行上市，去年同期則有6單可轉債發行上市；以定增股份上市日來看，今年1月1日-21日共有13單定增股份完成上市，去年同期則有21單；配股方面，以配股上市日來看，今年1月1日-21日共有2單完成配股，去年同期則無一單。

經計算，今年1月1日-21日共完成再融資37單，而去年同期則完成27單，同比增長近四成。

縱觀上述再融資，仍延續2019年特點，可轉債代替定增成為主打品種。橫向比較來看，1月1日-21日，完成可轉債22單，但完成定增13單，可轉債的發行較定增多出9單；縱向比較來看，1月1日-21日，完成可轉債22單，較去年同期完成的6單，同比增超兩倍。

此外，可轉債成為再融資“新寵”的同時，定增的數量也較去年出現下滑。具體來看，今年以來共完成13單定增，但在去年同期完成21單，經計算，今年的定增數量較去年下滑近四成。

針對相關現象，投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，定增因為審批速度快、發行難度低、定價靈活、融資門檻低等原因，前幾年是上市公司再融資時最為常用的方式，也是最熱門的再融資途徑。不過，自重組新規及再融資新規頒布后，監管層對定增的發行價、融資規模、融資時間間隔等方面的政策收緊，導致定增門檻提高，性價比優勢被削弱。“而當前可轉債有政策支持，節稅收益、提高每股收益等財務指標以及募集資金數額更大等優勢，所以逐漸成為了再融資市場的主力。”許小恒如是說。

配股發行勢頭不減

配股在今年以來發行勢頭不減。截至1月21日，已有兩單配股順利發行，而在去年同期則并無一單。

Wind顯示，天齊鋰業、凱倫股份分別在今年1月3日、1月10日發行了配股。根據天齊鋰業披露的公告顯示，公司配股實際發行數量3.35億股，發行價格為8.75元/股，募集資金總額29.32億元，公司控股股東及其一致行動人合計全額認購了1.41億股，占本次可配售股份總股數的41.03%。

根據凱倫股份發布的公告顯示，公司配股實際發行數量3907萬股，發行價格為12.64元/股，采取網上定價的發行方式，公司控股股東凱倫控股投資有限公司及其一致行動人已現金全額認購其可配售的股份。此外，此次配股募集資金總額為4.94億元，扣除發行費用956萬元后，配股募集資金凈額為4.84億元。

實際上，配股并不是一種常見的再融資方式。經Wind統計，在2019年全年市場上共完成配股9單，其中深市4單，滬市5單。據了解，天齊鋰業、凱倫股份均為深市上市公司，不足一個月，深市發行的配股已達去年全年半數。

新時代證券首席經濟學家潘向東對北京商報記者表示，相較定增，配股是一種更有效率的再融資模式，并且可發行上限更高，認配股票沒有鎖定期之限，定價也可有較多折扣，只是更考驗主要股東的資金充裕度。“配股中，由于大股東要掏出真金白銀認購，而且購買的比例還不低，這樣可以有效地降低上市公司惡意圈錢的現象。”潘向東如是說。

許小恒進一步指出，配股發行難度大、成功率低，且對上市公司盈利、融資規模、資金用途等要求較多，這導致上市公司并不熱衷。“對上市公司而言，選擇何種再融資模式除了客觀上受外部因素影響，更多還需依據自身情況，如公司的財務狀況、股權結構、遠期戰略規劃等。”許小恒表示。

根據安排，天潤乳業、國海證券的配股均將在1月23日上市，擬募集資金總額分別為4.45億元、39.94億元。

資金用途更聚焦

縱觀上述進行再融資的個股，募集資金用途更聚焦，主要投向了公司主營業務。

以淮北礦業為例，公司在1月13日發行上市可轉債，共計2757.4萬張，募集資金總額27.57億元，募集資金凈額27.38億元。其中向原股東共優先配售1466.49萬張，即14.66億元，占本次發行總量的53.18%。

資料顯示，淮北礦業主營業務為煤炭采掘、洗選加工、銷售，煤化工產品的生產、銷售等。此次發行可轉債募集資金，擬投入15.73億元用于焦爐煤氣綜合利用項目，投入4.85億元用于智能化采煤工作面設備購置項目，剩余6.99億元用于償還公司債務。經計算，淮北礦業投向公司主營業務的募集資金占募資凈額的近八成。

此外，木林森在1月10日發行上市了可轉債，據公司披露的公開發行可轉債上市公告書顯示，公司募集資金總額為26.6億元（含發行費用），將用于支持未來業務發展。

據了解，木林森是國內最大的LED封裝及應用廠商，目前公司LED封裝及應用產品銷售收入在國內排名第一，公司產品廣泛應用于室內外照明、燈飾、景觀照明、家用電子產品、交通信號、平板顯示及亮化工程等領域。而此次可轉債募集資金將主要用于小欖高性能LED封裝產品生產項目、小欖LED電源生產項目、義烏LED照明應用產品自動化生產項目。

除了列舉公司之外，永創智能、國軒高科、至純科技等多數進行再融資的公司均將大部分募集資金投向了主營業務。

許小恒指出，上市公司聚焦主業，多方探索，靈活運用再融資工具箱，能夠有力促進企業科技創新以及轉型升級。

7股再融資宣布告吹

與上述已成功進行再融資的個股不同，截至1月21日，市場上已有7股再融資事項告吹，但低于去年同期水平。

具體來看，今年以來共有東百集團、京藍科技、三特索道、王子新材等4股的定增事項告吹，而在去年同期有9股；另外，今年以來有碩貝德、道道全、萬達電影等3股的可轉債事項終止，去年同期有2股。

經計算，今年以來共有7股的再融資事項折戟，而在去年同期共有11股。

首先來看可轉債市場，今年1月7日，萬達電影最先披露了終止發行可轉債的公告，鑒于公司資本運作計劃調整和資本市場環境變化，公司決定終止本次公開發行可轉債事項，并向證監會申請撤回相關申請文件。在1月21日萬達電影披露稱，公司收到證監會出具的《證監會行政許可申請終止審查通知書》，決定終止對公司行政許可申請的審查。

之后，道道全、碩貝德則分別在1月9日、1月21日披露了終止發行可轉債事項的公告，其中道道全表示，受原材料價格波動、非洲豬瘟等因素影響，公司2019年上半年經營業績不佳，雖然下半年有所好轉，但2019年全年經營業績仍存在不確定性。綜合考慮，公司決定終止本次發行可轉債事項，并向證監會申請撤回相關申請文件。

針對相關問題，北京商報記者致電道道全董秘辦公室進行采訪，不過未能獲得回應。

定增市場方面，今年1月8日三特索道最先披露了終止定增并撤回相關申請文件的公告，稱鑒于資本市場環境、監管政策變化，公司擬終止本次定增事項，并向證監會申請撤回申報文件。

之后，京藍科技、王子新材、東百集團等3股的定增事項也相繼宣告終止。

北京商報記者董亮馬換換

責任編輯：陳悠然 SF104