本文源自:中國證券報

經歷了一年多的連續下跌之后，近期銀行理財產品的平均收益率出現了小幅上升。據布爾資管統計，全市場公募凈值型銀行理財產品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環比增長63個基點。銀行理財產品會否受到投資者熱捧？“翹尾”還會持續嗎？投資者該如何配置？帶著上述問題，中國證券報記者走訪了多家銀行網點一探究竟。

銀行一線人士表示，當前現金管理類產品比較受歡迎，同時年金險、大額存單等其他低風險的投資品也有較高關注度。不過，風險承受能力較強的投資者，可結合自身情況靈活選擇產品，適當增加風險類資產的配置。

低風險產品受熱捧

雖然凈值型理財產品正在逐步取代保本型產品，但中國證券報記者走訪發現，不少保守型投資者仍有較強的保本需求，低風險產品仍是銀行推薦的熱點。

在北京一家股份制銀行的營業網點，客戶經理向中國證券報記者介紹了大額存單。“20萬元3年期的大額存單年利率是4％，50萬元3年期的大額存單年利率是4.05％，提前支取靠檔計息。”該行客戶經理稱，大額存單本息的安全性有保障。

在同一個營業網點，另一位理財經理則向中國證券報記者重點推薦了兩款年金險。“這兩款產品都需連續繳費5年。其中一款是第五年開始領取收益，另一款是第十年開始領取收益。”她說：“雖然計算下來年金險的年化收益率可能比理財產品低了不少，但是年金險具有保障未來現金流的功能，有強制儲蓄的作用。”

此外，現金管理類理財產品也是低風險的熱門品種。在一家國有大行的營業網點，理財經理重點推薦了一款現金管理類產品。他說：“這款產品雖然不是保本產品，但風險其實非常低。而且工作日上午9點至下午3點半能隨時贖回，具備很高的靈活性，很受歡迎。”

中國證券報記者發現，該產品近期的7日年化收益率在3％以上，還是比貨幣基金更有吸引力。

宜多元化配置

部分銀行重點推薦風險等級較高的產品，以滿足另一部分投資者的需求。在一家股份制銀行，理財經理向中國證券報記者推薦了兩款固收類理財產品。這兩款產品的封閉期分別是6個月和18個月，均是主要投向固收類資產。“封閉6個月的這款產品，歷史平均年化收益率超過4％；封閉18個月的這款產品，歷史平均年化收益率近6.5％。”該理財經理說。

除此之外，該理財經理還向記者推薦了兩款混合型基金。“這兩只基金的基金經理都擅長配置科技股，跟目前的市場風格比較契合。”該理財經理說。記者查閱數據后發現，這兩款基金近一年的收益率大約在60％左右。

還有一些銀行客戶經理建議，風險承受能力較高的投資者可適當進行多元化投資，包括基金、黃金、銀行理財等都可配置。

權益配置料增加

2018年2月到2019年11月，銀行理財產品的收益率一路下跌，不過近期出現了小幅回升。據布爾資管統計，全市場公募凈值型銀行理財產品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環比增長63個基點。

華泰證券研究認為，2019年12月，理財產品收益率小幅上漲，呈現出“翹尾”行情，可能是因為年末流動性收緊，跨年資金價格的上漲帶動理財收益率上行。但從長期來看，理財收益率上漲空間仍然有限。一方面，市場流動性充裕；另一方面，在銀行理財產品的凈值化轉型過程中，理財收益率必然會受到一定影響，故理財收益率的總體趨勢仍然是下降的。

業內人士認為，銀行理財轉向凈值化以及對收益要求提高，將更多地將股票資產納入自身配置范疇。國金證券研究指出，銀行理財子公司逐步成立并運營，將為A股帶來新的增量資金，2020年預計將達1450億元左右。銀行理財子公司為A股帶來的增量資金主要來自兩方面：一是銀行理財子公司產品投資門檻降低將助推銀行理財規模穩定增長；二是監管政策放開理財子公司投資股票限制，引導其提升股票配置，疊加理財子公司投研能力不斷強化，未來理財子公司將逐步提高A股配置比例。

風格偏好方面，國金證券認為，銀行理財資金風險偏好相對較低，投資以穩健為主，追求低波動，銀行理財資金在A股的投資風格與保險資金相近，偏好大盤藍籌股和績優白馬股。未來銀行理財子公司帶來的增量資金將加大對大盤藍籌股和績優白馬股的配置需求。