一、FY造成優秀公司股價下跌超過2%即是超跌

FY導致的停工停業當然會影響企業價值，但是根據自由現金流折現模型，前10年一般占比20%以內，終值占比80%以上。站在當前時點，如果企業在未來10年保持正增長而且本年并沒有產生虧損（或者虧損很小的比例），那么本年（季度）因FY影響的業績只能占到總企業價值的2%甚至1%以內。

前提是我們排除企業因為這次FY導致現金流斷裂、核心人員離世、經營狀態改變等嚴重影響企業長期投資價值的事件發生，也排除企業的客戶基數因為這次FY大幅減少或者永久性損失（比如超過半數客戶死亡或者永遠不再使用該企業的產品）。

如果不存在影響企業長期經營的事項存在，因為市場情緒悲觀，造成股價跌幅超過一定的幅度（比如1%），假定當前價格處于合理位置，那么會創造企業股價的安全邊際；如果價格偏低，那么會加深安全邊際；如果價格偏高，也能促使價格更加靠近價值。

現實情況是，優秀公司的股價，因為此類事件，哪怕估值合理，也往往會繼續下跌15%甚至30%以上，使得長期投資者總可以因為這些短期事件撿到便宜貨。

大藍籌格力電器節前幾天跌幅超過10%

簡單來說，對于一個長期運營的企業而言，這種僅影響一年（季度）業績的事項如因為系統性或者情緒因素引發了股價的大幅下跌，必然是買入的時間點而非相反。一些長期增長的公司怎么跌下去的會怎么漲回來并創新高。而那些跌下去了永遠不會漲回來的，不因為FY這個因素，也會因為別的因素跌下去漲不回來，比如一些純概念題材但沒有業績支持的公司。

標題里的“優秀公司”，是指可以長期存續并保持一定的復合增速、有強護城河保證的持續高資本回報率和盈利質量、重視企業分紅回購且本次事件僅影響一個季度（年）業績（不至于產生巨額虧損）后續會恢復正常的公司。

二、FY帶動下的部分公司股價上漲超過2%即是超漲

反過來講，某些醫藥防護相關企業因為一年的業績爆發股價大幅提升，從企業價值角度看，如果不能持續，那么也不存在企業價值層面的復利，對永久價值的增加就是今年的利潤增加和后續因現金增長而產生的復利（可能是理財收益小個位數或者收購其他企業導致的盈虧，分紅也可），因此產生的估值提升與超額市值增長就是泡沫，終將回歸。

防護用品企業奧美醫藥節前幾天漲幅超50%

投資者可以參與，但要認清這一事實，并在大眾清醒之前及早脫身。具體而言，對于持有醫藥股過節的股民來說，節后在合適的時間清倉醫藥股也是很重要的智慧。

三、拉長時間，每一次暴跌均不可持續，都是好的買入時點

過去的兩周時間里，大家看到了無數的閃光點，包括以鐘院士為代表的醫療工作者、樂觀勇敢的武漢市民、政府的快速反應、醫院建設的神速、全國各省民眾的支援救助等等。

當然，也有負面的點，但是這些都是主流下的細流，投資者需要抓住主要矛盾看問題。

主要矛盾當然是正面的，伴隨著無數的質疑、詆毀、試錯，從49年發展成了今天的模樣，當然是正面為主。

之前講過投資組合管理的理念，“錯誤”是投資不可避免的一部分，投資者需要接受“錯誤在你的總投資決策中占比50%左右”的現實，才能做一個好的投資者。這當然伴隨著及時的糾錯止損不讓一次錯誤影響過大（比如總組合凈值的1%），放大利潤讓正確的決策持續創造價值。

很多民眾在分析公眾事件時出現了和做投資組合同樣的問題，就是“把追求正確率看的過重，不接受錯誤是決策無可回避的一部分”，抓著黑點用放大鏡看，覺得危矣亡矣，沒看到GJ在改錯和糾偏的力度和時效方面表現優異。GJ的這種行為方法放在投資上，也是一個優秀的投資者，而不是很多自媒體或個人認為的那么不堪。

如果買入的是中國指數，比如滬深300類似的，那么當前估值并不貴，每一次非理性的下跌都是買點，邏輯同上，不展開。

資本市場當然存在個股特征，但整體定價也是貨幣現象，貨幣是不可能稀缺的，特別是信用貨幣時代，暴跌均不可持續，中國人民勤勞、對財富有強烈的渴望，股市持續向上是一定的。

友情提醒，入市有風險，投資需謹慎，本文內容僅供參考。