原標題：蘋果股價高處不勝寒 但危機或隨時出現 來源：金融界網站

市場對5G換機周期抱有很大期望，蘋果股價因而節節上升，但如果事實證明并非什么超級周期，那么此股便很危險。

蘋果股票已經連升多月，好友預計2020年還會越升越有。事實上，最近兩家華爾街大行剛上調這家iPhone制造商的目標價，即是說股價還有上升空間。

然而，蘋果股價過去12個月已大升102%，現在才追入危險嗎？如果5G大時代對iPhone的需求未如理想，那么風險就可能會很大。

蘋果會迎來iPhone超級換機周期嗎？

市場最看好蘋果的一點，主要就是智能手機市場將迎來換機周期。由于消費者沒有太大需要換機，所以延長使用智能手機的時間。此外，某些手機價格高昂，也延遲消費者升級換機的需求。

然而，隨著5G網絡全面進入網絡，加上智能手機價格下調，消費者現在很有理由升級換機。

全球智能手機銷量經過三年下滑后，IDC預計2020年的銷量將回升1.5%，出貨量達14億部。5G網絡和中國市場有望成為增長火車頭，但美國、韓國、英國和加拿大亦將有一定貢獻。這家市場研究機構認為，5G手機的價格將迅速下滑，勢將刺激智能手機銷量增長。

摩根士丹利（Morgan Stanley）上周將蘋果目標價從296美元上調至368美元，背后最大原因就是這次換機周期。這家華爾街大行不僅認為蘋果將受惠于即將到來的換機周期，未來換機周期甚至可望回復昔日的風光場面，當年人人都在爭相搶購最新iPhone手機。摩根士丹利的分析師指出，手機電池壽命更長，加上5G大時代，這些因素均推動換機周期，此外還有換機計劃進取，而且有優惠折扣。

證券公司Wedbush看法更牛，將目標價定為400美元。這家華爾街大行看好iPhone的換機周期，還有可穿戴設備業務，同時青睞服務業務。這家華爾街大行認為市場將更換3.5億部iPhone，當中大部分將是5G機型。因此，Wedbush認為到2021年底，蘋果市值將沖高至2萬億美元。這家iPhone制造商的市值目前已達1.39萬億美元。

5G未必如期大豐收

然而，并非所有人都認為5G超級換機周期今年就會出現，這對蘋果投資者便存在風險。

如果蘋果推出的5G iPhone手機沒有令消費者愛不釋手，爭相追趕5G升級潮，那么蘋果和公司股票自然會遇上麻煩。野村證券（Nomura Securities）雖然將蘋果目標價從225美元上調至280美元，卻提出了這個警告。

這家華爾街大行認為，iPhone需求在2020年將強勁增長，而可穿戴設備業務，即AirPods和蘋果 Watch等，將令盈利錦上添花。

然而，若是基于5G超級換機周期而令股價市盈率沖上21倍，蘋果投資者可能最終會大失所望。首先，野村表示5G手機的材料成本將增加40美元到80美元，價格若是有此升幅，將會嚇跑部分消費者。野村證券認為消費者、供應商、電訊商，甚至是蘋果，都無法消化這筆成本。野村更指出，從3G升級到4G期間，出貨量其實有所下滑。因此，野村證券維持對蘋果的中性評級。

毫無疑問，蘋果將受惠于5G網絡發展，但股價值不值每股400美元，則有待觀察。市場的預期牛氣沖天，如果需求還要更好，那么投資者可以搭上火箭，與此股一同沖得更高。然而，如果市場沒有出現追捧熱潮，那么投資者可能要做足心理準備，此股隨時上演跳水，不會再這樣長升長有。