去年我們在很多篇文章里，帶大家共同見證了黃金的瘋狂，畢竟當時黃金可是每天漲個20~30美元都不在話下的。短短一個月讓很多要娶媳婦的農村大媽都“哭”了。

然而，要說到瘋狂的貴金屬真沒人比得上鈀金的。

大家一起來看看下面的這張圖

現貨鈀金日線圖

鈀金用一年的時間告訴我們翻番也是可以辦到的，看看隔壁的黃金漲個幾百美元都用了7年時間了。

鈀金一路都在創造奇跡，距離我們較近的時間來說，2019年12月底以來，鈀金自1800美元關口附近持續發力，錄得19連陽，于2020年1月20日上破2500美元關口，刷新歷史新高，并在這19個交易日內拉漲了700多美元。簡直牛得不要不要的。

你以為這就是終點么，顯然鈀金并不是這么想的，鈀金用驗證了只有底沒有天花板，這不今天下午鈀金又漲了。

現貨鈀金分時圖

周二（2月4日）午后14:30左右，突然飆升，在20分鐘內拉升近50美元，并且這依然不是終點，北京時間16:00后鈀金繼續拉升，最高觸及2403.02美元/盎司，漲幅達3.15%。

為什么鈀金突然上漲了呢？

避險情緒影響：有些分析師認為，鈀金走高與其他貴金屬走高有關。

鈀金供不應求：鈀金的需求主要來自汽車尾氣催化劑，全球日益嚴格的排放法規正在提高汽油動力汽車中催化劑鈀的使用量。鈀金超過80%應用于汽車尾氣處理（汽油），自2018年9月歐盟汽車排放標準再升級以來，鈀金價格一路上漲。

由下圖可知，2019年汽車制造商對鈀金的需求量接近900萬盎司，比6年前的700萬盎司多出了整整200萬盎司。從這一趨勢來看，到2020年，鈀金需求量或許有望增加到1000萬盎司。

若這一趨勢延續下去，2020年將會是全球鈀金進入連續短缺的第九年。各國環保政策趨嚴以減少汽車尾氣對社會環境的破壞，也推動了汽車催化轉換器中鈀金用量的增加。

季節性因素：此外，鈀金目前正處于傳統的強勢季節。鈀金價格的季節性旺季往往發生在四季度和全年頭兩月，其中2月是全年表現最佳的月份，過去20年間平均漲幅達到5%。這也就意味著，鈀金現在才剛發力不久，未來1個月依然是鈀金價格或將繼續強勢。

未來還會漲得更高？

當前許多投行對鈀金后市的觀點多數偏向樂觀。在1月28日鈀金于2200美元水平盤整之際，美銀就預計，由于供應緊張，鈀金的漲勢可能還沒有結束，預計到今年底，鈀金可能升至3500美元/盎司。美銀認為，全球收緊排放標準將繼續支撐鈀金價格，汽車制造商的需求將令市場供不應求，礦業公司不能完全滿足需求。

瑞銀將2020年3月底、6月底、9月底和12月底的鈀金價格預期上調至2500美元/盎司。

道明證券大宗商品分析師Ryan Mckay也表示，這是一個醞釀多年的結構性赤字市場，我們目前的確看不到供應增加的跡象來平息這種局面。市場供應本已經很緊張，由于電力供應中斷，南非的供應也面臨風險。

高盛集團 (Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeffrey Currie認為，鈀金的非凡漲勢可能會推動其價格挑戰3000美元/盎司，但其同時指出，這樣的峰值不會持續太久，因為創紀錄的價格水平會削弱需求。

“由于市場目前處于需求推動階段，因此上行潛力巨大，”Currie稱。但漲勢“不會持久，因為一旦需求遭到破壞，價格就會再次回落，但肯定會再次攀升，就像我們去年看到的那樣。”

鈀金價格不斷創出新高也讓投資者開始懷疑漲勢是否會持續。Currie的評論表明，鈀金既有更大的上漲空間，但也會出現波動。

他表示：“這一過程可能會持續下去，直到汽車生產商最終轉向鉑和銠等其他貴金屬。但是只有在鈀金短缺嚴重到足以在汽車生產中造成問題時，這才有可能發生，而距此仍有一段距離。”

對于鈀金而言，兩大風險不容忽視。一個是全球經濟前景，這將對汽車需求產生直接影響。摩根大通年初警告稱，經濟下行是鈀金的威脅，在2001年和2008年的兩次經濟衰退中，鈀金價格從高峰到低谷的最大落差超過50%。另一個是資源替代，鉑金與鈀金性能相近，但價格只有鈀金的一半，考慮到成本因素，不少車企正在對技術轉化進行研究。

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