紅刊財經? ? 馮彬

《紅周刊》：節后首周大盤波動劇烈，節前你說市場對5G概念還會有更深度的挖掘，在目前市場的背景下，你還堅持此前的觀點嗎？

邱諍：有些事情不能只看眼前，需要看得更遠一些，很多公司業績優異卻不漲，就是這個原因。先說華銘智能，公司2019年8.65億元收購聚利科技100%股權，2019年聚利科技實現凈利潤5.3億元，這應該算是上市公司中最良心的收購吧？可業績預告公布后，公司股價快速沖高后迅速回落，原因就是2019年公司業績雖然暴增，但市場普遍預期2020年ETC市場將會大幅下滑。再說南華儀器，2019年業績同樣大增，目前市盈率僅15倍左右，但市場同樣不認同，原因是大家預期機動車環保和安全檢測用分析儀器市場會在2020年出現明顯下滑。

《紅周刊》：反過來想，一些突發事件雖然暫時會有負面影響，但影響消除后，并不會影響中長期的投資價值，2018年中興通訊股價暴跌之后開始反彈，至今已有3倍漲幅就是典型的例子。

邱諍：無論是換機潮還是數據中心或云計算中心的建設，會因為疫情而停滯嗎？稍有延后是可能的，但大的方向是不會改變的。本周的大跌讓很多人慌了手腳，但實際上對于那些有前景有預期的好公司而言，不是一次很好的吸納機會嗎？

《紅周刊》：節前一周你提到了看似與5G毫不相關，實質上有潛在的價值待市場挖掘的高瀾股份，聊完之后最大漲幅已超過60%，還可以繼續關注嗎？

邱諍：我們欄目的宗旨是挖掘被低估的價值型公司，無論是中微電子還是高瀾股份，目前潛在的價值已經被市場充分挖掘，還是多關注一些漲幅尚小的底部公司吧，例如與數據中心及云計算中心建設密切相關的科華恒盛等。

《紅周刊》：無論是5G還是本周的熱門話題如遠程醫療、遠程辦公、遠程教育等，都離不開數據中心及云計算中心的支持，但我發現主營數據中心及云計算中心運營的上市公司2019年的業績預告增幅并不明顯，這是為什么呢？

邱諍：無論是IDC數據中心還是云計算中心，都面臨著降價的壓力，但需求的推動下，IDC數據中心和云計算中心的建設卻是絲毫沒有減少，因此我們的關注點是數據中心、云計算中心的設備和解決方案的提供商，而非數據中心、云計算中心的運營商。實際上無論是此前英維克、立昂技術、海量數據的大漲，還是本周浪潮信息、中科曙光的上漲，均是因為主業包含設備和解決方案。

《紅周刊》：與數據中心、云計算中心建設相關的行業還有哪些呢？

邱諍：標準的網絡數據中心的拓撲結構是一個三層的網絡結構，盡管三層網絡結構應用廣泛而且技術成熟，但隨著技術的發展，它的瓶頸也不斷涌現。傳統的三層架構不適用于數據中心內部網絡的高效運轉，于是出現了leaf-spine架構（葉脊架構），葉脊架構具備節省資源、減少延遲、傳輸多線、光纖接口數增加等優點，而葉脊架構對整個高端光模塊的應用數量是傳統架構的10倍以上。因此在云計算推動全球數據中心不斷向新型葉脊網絡架構演進的背景下，必將推動高端光模塊需求爆發。

《紅周刊》：接下來再聊聊年報話題，1月20日樂普醫療股價盤中一度跌停，市場普遍認為原因是公司2019年業績可能不及預期，但本周公司公告稱2019年1～12月的凈利潤為168179.62萬元至185241.32萬元，與上年同期相比變動幅度38%至52%，如何看樂普醫療的業績預告？

邱諍：雖然樂普醫療預計2019年非經常性損益對公司的凈利潤影響金額約為47000萬元，與上年同期的16900萬元相比有明顯增加，但公司公告同時顯示，2019年公司主營業務增長帶來的凈利潤預計較上年同期同口徑的116584.87萬元約有28%至43%之間的增長。若按此計算，公司2019年主營業務帶來的凈利潤約149228.63萬元至166716.36萬元，折合每股收益約0.90元左右。

樂普醫療的主要業務可以劃分為醫療器械和醫藥兩個板塊，且不說公司擁有多個醫藥重磅產品，僅在國內冠脈支架領域，樂普醫療具有巨大的行業領先優勢，公司擁有第二代生物可吸收支架NeoVas、冠脈藥物支架Nano等產品的技術優勢，尤其是NeoVas生物可吸收支架是國內獨家、國際領先技術優勢的產品。

如果按主營業務每股收益0.90元計算，目前樂普醫療市盈率在36倍左右，而目前主營支架業務的心脈醫療、賽諾醫療的市盈率都接近90倍。在醫藥領域上市公司之中，36倍的估值目前也并不算高。