白馬股

最近一周時間的A股表現，可以稱得上經典走勢。2月3日的一根長陰線下跌，緊隨其后的，卻是連續五根陽線的快速上漲。截至目前，創業板指數已經創出了近年來的反彈新高，深證成指也基本上回補了2月3日的跳空缺口。不過，與之相比，上證指數仍與2月3日缺口有著近百點空間，市場展現出明顯的深強滬弱走勢。

在疫情影響下，今年一季度經濟增長數據以及上市公司的業績表現，或許并不會太樂觀。但是，從二級市場的表現來看，似乎已經對潛在的利空預期作出了反應，市場資金對A股市場乃至國內經濟的發展前景還是抱有比較積極的態度。

成交量能高度活躍，市場流動性優勢積極展現，這無疑成為了近期A股市場的重要運行特征。實際上，在市場持續活躍的成交量背后，反映出來的往往是資金對市場發展前景的投資信心，并已經基本上認可了當下市場的投資價值。

不過，在最近一周時間內，A股行業板塊的走勢卻存在著明顯的分化表現。一方面是科技、醫療行業的持續走強，甚至一度呈現出大面積漲停潮的現象；另一方面則是以往保持強勢的白馬股，卻出現了明顯走弱的跡象。在最近一周市場持續反彈的過程中，不少我們耳熟能詳的白馬股，卻并未走出快速回升的走勢，填補缺口的白馬股也是為數不多。

例如，作為具有低估值優勢的銀行保險股，卻在近期的反彈行情中，顯示出一定的疲軟運行格局。其中，頗具代表性的上市公司，莫過于工商銀行、農業銀行、招商銀行以及中國平安等。

再如，作為大消費代表的上市公司，同樣呈現出持續疲軟的價格表現。例如，有長期白馬股稱號的格力電器、美的集團等，至今仍未填補今年2月3日的跳空缺口位置。

此外，又如鋼鐵、煤炭等傳統周期行業，在這一輪反彈行情中，同樣展現出一定的疲軟表現。不可否認的是，在經濟數據稍存不穩定預期的背景下，傳統周期行業同樣會受到或多或少的影響，結合經濟轉型的環境因素，市場資金更愿意關注新興產業，而不是傳統周期領域。

與深證成指以及創業板市場的指數相比，白馬股的持續走弱，卻導致了滬市指數的疲軟。其中，作為權重比例較高的銀行保險，對滬市市場指數的撬動影響較大，若銀行保險板塊持續受壓，那么滬市回補缺口的壓力也會隨之提升。

事實上，在市場出現劇烈震蕩的過程中，卻容易加劇機構資金的調倉動作。在實際情況下，對于近期相對滯漲的上市公司，多離不開機構抱團取暖的現象。針對機構的抱團取暖，本身也是一把雙刃劍，既可以合力助推股票價格的上漲，同時也會形成集中拋售的壓力，在市場投資風格有所轉換的背景下，以往機構抱團取暖的強勢股，反而遭到了機構資金的拋售，價格表現也顯示出相對弱勢。

不過，對A股市場來說，近年來股票市場還是在不斷上演著板塊輪動、風格轉換的過程。歸根到底，針對題材概念股，主要還是要看持續成長性的能力，對白馬股及大藍籌股票，則很大程度上看它的成長性與核心基本面狀況。從中長期的角度分析，市場終究回歸基本面與核心價值，只要白馬股上市公司的投資價值可以得到考驗，那么題材概念股的階段性炒作后，市場資金還是會逐漸回流至優質上市公司身上。