創業板再創反彈新高，滬指錄得8連陽！券商融券業務“解禁”，“宅家牛”還能持續多久？

原創 張婷婷

隨著市場交易趨于平穩，此前被緊急叫停的融券業務正在逐漸恢復。

券商中國記者從券商處獲悉，本周起，證金公司已恢復轉融券業務，各家券商已陸續開展融券業務。鼠年春節開市前晚，監管曾向多家券商發布窗口指導，叫停融券業務。

2月12日，A股延續強勢，創業板指單邊拉升大漲近3%，再創反彈新高，滬指8連陽逼近上方缺口，兩市近130只個股漲停，總體來看，市場短線情緒修復。截至收盤，滬指漲0.87%報，深成指漲1.6%，創業板指漲2.8%。

券商兩融人士表示，目前，券商開展融券業務態度仍相對謹慎，客戶做融券業務也比較克制。數據來看，本周來，證金公司轉融券融出數量以及滬深融券余額均有明顯增加。

融券余額兩日增加17億元

在融券業務暫停一周之后，消息傳來，監管要求券商逐漸恢復該項業務。“畢竟業務不能長期停做，而且市場也相對平穩了。”有券商人士分析道。

不過，目前大多券商對做融券業務態度仍然比較謹慎。“業務陸續恢復，不會一下子放開大量融券業務規模，我們建議老客戶謹慎參與，新增客戶一事一議。”有大型券商兩融人士對記者表示，如果有新客戶要做業務，要按流程逐一嚴格審批。

券商人士還表示，實際操作中，融券業務受限于券源不足，本身也很難做大。

據證金公司數據，本周以來，證金公司轉融券融出數量明顯增加。2月11日，轉融券融出數量為3386.27萬股；2月10日為4839.94萬股；上一周轉融券余額普遍較低，只有周一周二時超過300萬股，5日至7日每天的融出數量均在10萬股左右。

兩融人士分析道，上周前兩日轉融券成交主要是借新還舊，如果不給做，反倒容易引發一些市場問題，但也不排除個別的正常交易。

本周來，融券余額也在快速增加。2月11日，滬深兩融余額較前一個交易日減少10億元，但融券余額則增加9億元。記者梳理發現，2月3日，滬深兩市融券余額較春節前大幅下降18億元，當周融券余額增幅不超過3億；本周起，融券余額回升明顯，10日當天融券余額就達到93.09億元，11日更是突破100億元，兩日增量約17億元。

融券業務上周被暫停

鼠年開市前，監管連出重磅政策呵護市場。就在2月2日晚間，數家券商表示收到窗口指導，暫停融券賣出業務。也有券商對內發布通知，“接到證監會最新緊急通知，2020年2月3日起暫停融券賣出業務，但此前已存續的融券賣出倉單不強制歸還。客戶暫停融券賣出期間的專享融券源費用可以適當協商減免。”

當時，據券商人士猜測，監管是擔心有人借助當前的市場情況大規模做融券業務而進行的政策干預，融券業務本身是一種做空行為。

不過，A股只在開市首日出現“深蹲”，隨后逐日回升，至12日已經實現八連陽。而滬深兩融余額在開市首日大幅減少148億元，4日起也逐步回升，至10日兩融余額增加180億元，已經回升至節前水平。

當時業內人士就表示，在目前的市場環境下，即便沒有通知，各家券商從社會責任的角度來講，自己都會主動控制融券規模。而今，券商人士仍然表示，會謹慎開展業務。

融券業務正受到機構投資者青睞

去年8月份開始，監管出臺兩融擴標等一攬子利好政策促進券商兩融業務發展，市場對融券業務的關注度也在逐漸提升，兩融業務沒有融券的狀況正在改變。

去年下半年，有券商人士表示，注意到一些專業機構投資者逐漸把交易策略向融券業務伸出觸角，并研發相應的策略。

而融券業務迎來風口的原因一方面在于兩融擴標外，更重要的因素則是轉融通出借范圍的擴大，多家私募機構明確表示對公募轉融通充滿期待。

有券商兩融業務負責人對記者表示，轉融通證券出借人范圍的擴大，公募基金可以參與出借券源，會對這個市場在深度和廣度上都產生深遠影響，這是主板融券業務日漸火熱的根本原因。

證監會2月2日表示，全市場融資融券余額約1.05萬億元，占A股流通市值的2.13%，整體維持擔保比例超過280%，50倍以上市盈率股票融資余額占比未超過三分之一，2019年以來全市場日均平倉金額約2000萬元。上述業務有一定的安全邊際，風險總體可控。