發文人 徐海

三大運營商2021年上半年半年報已全部出爐，從半年報結果來看，營收和利潤雙雙增長，收入結構進一步優化，新興業務和5G、云業務帶動明顯，5G個人業務增長強勁。在復雜的內外部環境以及5G建設持續投入的壓力下，獲得了高質高效長足發展。

經營數據集體回暖 電信、聯通凈利潤增長超20%

據三大運營商半年報，我國移動2021年上半年實現營收4436億元，同比增長13.8%，凈利潤591億元，增長6%；我國電信上半年營收達到2192億元，同比增長13.1%，凈利潤177億元，增長27.2%；我國聯通上半年營收1642億元，同比增長9.2%，上半年凈利潤達91.7億元，增長21.1%。

而2021年同期（2021年上半年），受新冠疫情以及“增量轉存量”的進一步影響，同時面臨5G網絡建設龐大的支出壓力，我國移動、我國電信、我國聯通的營收增長率分別為0.1%、1.7%、3.8%，幾乎可以說是原地踏步，即便在2021年整年，我國移動、我國電信、我國聯通的營收增長率也只有3.0%、4.7%、4.6%。而在2021年上半年，從營收增長率來講，三大運營商相比2021年，一掃陰霾，實現了集體回暖，增長率全部上雙。

在凈利潤增長方面，我國電信和我國聯通的凈利潤增長率則雙雙突破20%，我國電信更是逼近30%，和2021全年我國電信1.6%、我國聯通10.3%的凈利潤增長率相比，二者實現了爆發式的增長。而受限于規模，我國移動凈利潤增長率則由2021年全年的1.1%提升至2021年上半年的6%，但這依然是近幾年來我國移動最高的凈利增長率。

行業相關人士告訴發文人，隨著5G網絡建設由初期大投入轉為持續穩定投入，同時國家推動電信、聯通共建共享，移動、廣電共建共享，疫情得到穩定控制，運營商在網絡建設上的資金投入壓力和市場經營壓力進一步減輕，雖然5G網絡建設仍然占據其較大的支出，但是已經足夠讓運營商喘一口氣，體現在財報上則是營收和利潤的集體增長。

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此外，橫向對比在市場格局層面，我國移動占據了絕對的競爭優勢，我國電信和我國聯通營收總計3834億，卻仍然低于我國移動4436億的總營收。

價值、規模齊升 運營商5G套餐客戶數近5億

據財報，截止2021年6月底，我國移動移動客戶數達9.46億，凈增359萬戶，我國電信移動用戶數達3.62億，凈增1147萬戶，我國聯通移動出賬用戶達3.1億，凈增465萬。我國移動用戶依然保持了對電信、聯通的絕對用戶領先優勢。

值得一提的是，相比2021年同期，我國聯通實現了從流失895萬戶到凈增465萬戶的大幅改善，進一步穩固了我國聯通的用戶留存，可以說是相當不錯的一筆業績。

而在5G個人用戶層面，我國移動5G套餐客戶達到2.51億戶，凈增0.86億戶。我國電信5G套餐用戶達到1.31億戶，滲透率達到36.2%；我國聯通5G套餐用戶達到1.13億戶，5G套餐用戶滲透率達到36.5%。我國移動雖然未公布5G用戶滲透率，但是通過計算可得我國移動的5G用戶滲透率為26.5%，低于我國電信、我國聯通的36.2%和36.5%，當然這和我國移動龐大的用戶基數也分不開，我國移動的用戶數是我國電信、聯通用戶數之和的1.4倍。

在運營商財報中，針對個人用戶發展，不約而同地都提到了價值和規模兩個關鍵詞，而針對價值和規模的發展關系，三者給出了不同的描述。我國移動堅持規模穩固、價值提升，我國電信則提出規模和價值的雙提升，我國聯通則是有效平衡價值經營和規模發展。

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行業分析人士稱，這體現了運營商依據現狀針對個人用戶不同的經營策略，但是可以看到的是，面對存量市場，運營商在經營策略上都開始著重提升個人用戶價值，簡而言之就是提高單個用戶對整體營收和凈利潤的貢獻，而對發展新用戶、提升用戶規模則以“穩”為主，具體而言則是穩中有升，避免用戶流失。

實際財報則印證了這一分析。2021年上半年，我國移動通信服務收入3932億元，同比增長9.8%，我國電信通信服務收入933億元，同比增長6.9%，我國聯通移動服務收入821億，同比增長7.3%。三者通信服務收入都實現了大幅增長，我國聯通更是創造了2018年全年以來新高。

從ARPU(每用戶平均收入)來看，得益于5G用戶的大幅滲透，我國移動ARPU為52.2元，同比增長3,8%，扭轉了自2018年以來的下滑趨勢；我國電信ARPU為45.7元，止跌并同比增長2.9%，我國聯通ARPU為44.4元，同比增長8.5%。而在手機上網DOU（平均每戶每月上網流量）上，我國聯通客戶規模只有我國移動的1/3,手機上網DOU卻達到了12.2G,超過我國移動的11.9G，但是二者在DOU上都實現了30%的增長。

因此，在三大運營商用戶格局不變的基礎上，大家都抓住了4G向5G轉化的機遇，在穩步用戶規模的基礎上，提升了單個用戶貢獻價值，對整體營收增長產生了較大的促進作用。

新興業務增長強勁 運營商轉型效果顯著

除了在傳統業務中追求規模和價值提升外，為尋找新的增長極，運營商都走向了數字化轉型之路，拓展新大陸。

我國移動提出全面推進“數智化轉型”，深入實施5G+計劃；我國電信則全方位推進“云改數轉”戰略，加快推進云網融合；我國聯通提出“數字化轉型賦能”。而在實際業務拓展上，抓住5G和云機遇，都取得了不錯的效果。

據運營商財報，我國移動DICT收入達到334億元，同比增長59.8%，其中移動云收入達到97億元，同比增長118.1%；我國電信上半年產業數字化收入達到501億元，同比增長16.8%，其中天翼云收入達到140億元，同比增幅達到109.3%；我國聯通產業互聯網收入增長23.6%，達到280.3億元，聯通云收入同比提升54.1%，達到76.9億元。

從數據上看，目前新興業務的收入規模相對主營業務還比較小，但是經過多年的深耕及轉型，事實數據證明，以5G、云計算、大數據等為代表的業務和運營商有著天然的親和力，必然成為運營商開辟的新賽道。

8月20日，我國電信正式回歸A股上市，我國移動也在8月18日的公告中稱定于今年A股上市，我國聯通在A股上市的先發優勢上，擬分拆子公司智網科技至A股上市。2021年半年報亮眼的業績加上紛紛回A股的動作，在國民經濟回暖向好的發展勢頭上，抓住5G發展機遇，可以預計，三大運營商都將繼續夯實數字我國的網絡基石，為我國經濟高質量增長貢獻更多的數字力量。

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