財聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，受益于下游需求旺盛，白卡紙價格不斷上漲，博匯紙業（600966.SH）2020年業績暴漲超過5倍。業內人士普遍認為，4月份白卡紙價格仍有上漲空間，未來短期內，白卡紙價格將維持高位運行，這將支撐公司2021年上半年業績。

根據公司公告，2020年，博匯紙業實現營業收入約為139.82億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為8.34億元，同比分別增長43.56%、523.5%；基本每股收益0.6239元，同比增長523.28%。

同時，公司計劃用自有資金及自籌資金10億元-20億元，以不超過24.97元/股的價格回購公司股票，用于實施員工持股計劃或股權激勵。

受上述消息影響，31日，公司股價盤中一度漲停，至午后收盤，公司股價收于16.83元/股，上漲7.33%。

白卡紙景氣度提升推漲公司業績

博匯紙業主營業務為白紙板、文化紙、箱板紙、石膏護面紙，以及造紙木漿。其中，高檔包裝紙-白紙板（即白卡紙）是公司的主要產品，市場占有率一度僅次于國際紙業巨頭金光紙業（APP）。

2020年，公司白卡紙實現營業收入110.08億元，占營業總收入的79%，同比上漲39.65%。同時，該產品的毛利率也同比增加6.45個百分點，至22.26%。

公司方面表示，受益于國家推廣綠色包裝和可循環易回收可降解替代產品的政策紅利，包裝紙行業供需矛盾逐漸突出，作為高檔包裝紙，白卡紙市場景氣度持續提升，公司產品銷量和價格不斷上漲。

由此可見，白卡紙持續漲價，是推動公司業績上漲的主要因素。對于白卡紙的后續走勢，業內及分析人士普遍看好，將繼續支撐公司一季度業績向好。

據悉，2021年3月份，白卡紙接單價格已經突破萬元大關，250-400g主流品牌白卡紙接單價格漲至9810-10010元/噸，環比上漲21.26%，同比上漲65.81%。龍頭紙企再次發布漲價通知稱，將繼續上調4月份白卡紙接單價500元/噸，屆時，250-400g主流品牌白卡紙接單價格將漲至10310-10510元/噸，預計同比上漲將超過70%。

國金證券研報認為，APP與博匯紙業兩大巨頭合并后，白卡紙集中度進一步提高，高集中度助力白卡高景氣度延續。同時，從產能供給角度來看，2021年全行業新增產能實際貢獻的產量有限，白卡下半年供求關系有望進一步趨緊。

運營管理能力緩慢向好

從公司財務報表來看，APP入主公司后，似乎給公司帶來一些變化，包括銷售凈利率、流動比率、速動比率、凈資產收益率、資產負債率等在內的財務數據都有所改善。

國金證券發布的研報認為，這是APP對公司的管理賦能在報表端的體現。

財聯社記者注意到，盡管上述財務數據有所改善，但幅度較小。其中，銷售凈利率同比提升0.31個百分點，至5.97%；凈資產收益率同比提升5.13個百分點，至14.68%；流動比率、速動比率分別提升0.02、0.04個百分點，至0.61、0.41，短期償債能力仍然較弱；資產負債率同比也僅下降了1.86個百分點，至68.71%，仍然處于較高位置。

但財聯社記者還注意到，公司四季度的短期借款、長期借款環比三季度都在減少，負債情況逐漸改善；應收賬款及票據，同比2019年減少了5億元。另外，2020年，公司在研發方面投入大幅度增加，研發費用達到2.76億元，同比增加3,635.88%，這將提高公司產品未來的市場競爭力。