在需求復蘇和供應鏈中斷雙重刺激之下，鋁價又雙叒叕創新高了！

上周五，倫鋁升破2900美元/噸，報收2927.5美元/噸，創13年來新高。當晚，滬鋁主力2110合約，跟隨倫鋁走高，盤中最高漲至23295元/噸，截至周五晚收盤，報收23240元/噸。

據報道，當地時間9月8日—10日，在芝加哥舉行的Harbor全球鋁業峰會上，許多與會者表示，在2022年的大部分時間里，供應短缺將繼續困擾整個鋁行業，一些與會者甚至預計可能需要長達五年的時間才能解決供應問題。

目前，以集裝箱航運為支柱的全球供應鏈，正在努力試圖跟上貨物旺盛需求的步伐，并克服新冠疫情造成的勞動力匱乏的影響。鋁廠的工人和卡車司機的短缺，加劇了鋁行業的問題。

此外，據Harbor Intelligence董事總經理Jorge Vazquez表示，他們還在觀察等待，看看俄羅斯這個全球第二大鋁生產國是否會將昂貴的出口稅保留到2022年。Harbor Intelligence預計2022年平均鋁價將達到2570美元/噸，這將比倫鋁年內的均價還要高出約9%。

Commonwealth Rolled Products的首席執行官Mike Keown在Harbor在全球鋁業峰會上表示：“對我們而言，現在的困難局面才剛剛開始，這將令我們始終保持警惕。”

在鋁價持續走高之際，華爾街紛紛上調了對鋁價的預測。高盛表示，全球供應鏈前景可能惡化，倫鋁價格有望進一步上漲，并將未來12個月的倫鋁目標價格上調至3200美元/噸。

花旗銀行預計，未來3個月，倫鋁可能會升至2900美元/噸，6—12個月期倫鋁價格可能會升至3100美元/噸，因為鋁價將從周期性牛市過渡至結構性牛市。預計2021年鋁的均價為2475美元/噸，2022年為3010美元/噸。

那么，拖累鋁產業供應恢復的主要因素有哪些呢？

從海外鋁供應方面來看，寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，海外疫情導致包括美國、澳大利亞、俄羅斯等國家電解鋁產出恢復受阻。此外，高昂的集裝箱運費和航運瓶頸也是阻礙電解鋁出口的一大難題。

值得注意的是，上周幾內亞突然“變天”。幾內亞號稱“鋁礬土王國”，東證衍生品研究院有色金屬分析師孫偉東對期貨日報記者表示，幾內亞一直是中國鋁土礦進口的主要來源國之一，幾內亞政變促使鋁土礦價格上行，成本上漲又推動氧化鋁價格上行。“8月國內氧化鋁由于貨源緊張以及供應端大量減量已經造成了價格的大幅上行，8月初至今已經上漲近500元/噸。預計氧化鋁價格未來仍有一定上行空間。”

從國內供應方面來看，電解鋁產能擴張受到約束，主要表現在“缺電”和“砍碳”兩個方面。一方面，很多省市區限電措施導致電解鋁企業電力不足無法滿負荷生產；另一方面，2021年，碳中和、碳達峰正式落地，能耗雙控令一些鋁冶煉行業受到影響，電解鋁生產的成本提升，推動電解鋁價格不斷上漲。

在供應端受限的背景下，鋁的需求卻在持續增加，尤其是新能源使用方面成為鋁消費的新增長點。據了解，我國汽車工業逐漸將重心轉向輕量化，按單車消費量計算，2018年，新能源客車行業鋁消耗量大，預計客車鋁消耗量為210千克，混合動力客車鋁消耗量為179.6千克。BEV客車和ICE客車的鋁消耗量分別為128.4千克和118.7千克，盡管如此，與美國、日本等發達國家相比，中國汽車鋁的用量還有較大差距。

不過，據統計，我國新能源汽車的鋁消費量逐年增加，2021年1—7月，我國新能源汽車產銷量分別達到150.4萬輛和147.8萬輛，超過2020年的136.6萬輛和136.7萬輛的年產銷量，創歷史新高。因此，未來新能源汽車在用鋁需求上還有很大的增長空間。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）