紡織服裝之輔料行業投資價值分析報告（理解華夏資本市場之行業篇）

一、輔料行業上市公司概要

截至2021年6月30日，A股輔料行業共有4家上市公司，市值從大到小排序為：

1、巨星農牧（603477.SH）—市值55.59億元；

2、偉星股份（002003.SZ）—市值48.41億元；

3、興業科技（002674.SZ）—市值37.50億元；

4、潯興股份（002098.SZ）—市值20.87億元。

輔料行業指數走勢

二、輔料行業財務報表得特征

1、截至2021年6月30日，A股輔料行業市值總和為162.38億元，行業市值中位數為42.96億元。行業估值市盈率中位數為23.25倍，市凈率中位數為1.90倍。

2、輔料行業上年年收入總和為69.86億元，行業上年年扣非后凈利潤總和為6.50億元；行業上年年收入中位數為15.25億元，行業上年年扣非后凈利潤中位數為1.78億元。

3、輔料行業上年年毛利率中位數為32.84%，行業上年年ROE中位數為7.57%，行業上年年研發投入占比3.42%。

4、輔料行業上年年資產負債率得中位數33.80%，行業上年年得應收賬款周轉率得中位數6.58，行業上年年存貨周轉率得中位數3.25。

5、輔料行業上年年員工總數為17,272人，行業上市公司上年年員工中位數為3,620人。

三、輔料行業上市公司詳細情況1、巨星農牧（603477.SH）—市值55.59億元

上市日期為2017年12月18日，成立日期為2013年12月24日，注冊地址為：四川省樂山市五通橋區竹根鎮新華村。

截至2021年6月30日，樂山巨星農牧股份有限公司，市值為55.59億元，市盈率PE為11.37倍，市凈率PB為1.92倍，實際控制人為：賀正剛。

上年年收入為14.39億元，上年年扣非后凈利潤為2.59億元，上年年員工為3,074人。

上年年毛利率為30.65%，上年年凈資產收益率ROE為14.76%，上年年研發投入占比為0.72%。

上年年資產負債率為36.96%，上年年應收賬款周轉率為8.24次，上年年存貨周轉率為1.48次。

上年年收入構成為：生豬46.21%；皮革產品30.05%；飼料14.85%；商品雞6.01%；其他業務2.89%。

公司簡介如下：公司系一家在上海證券交易所主板上市得企業。公司主要從事中高檔天然皮革得研發、制造與銷售，產品廣泛運用于制造中高檔家私、汽車座椅及內飾和鞋面等，在行業內率先建立了家私革、汽車革、鞋面革等產品線，產品鏈條完整，能夠進行個性化定制、柔性化生產。公司自設立以來，專注品質、精益求精，主營業務未發生變化。產品目前主要應用于中高檔家私革制造，與國內、外知名家私品牌制造商，如顧家家居、慕思家居、亞振家居等建立了長期良好合作關系；隨著國內乘用車市場蓬勃發展，特別是自主品牌得迅速崛起，公司逐漸加大汽車座椅革得技術研發和工藝設計投入，取得了“汽車內飾件用真皮皮革面料得生產”認證，與廣汽集團、比亞迪座椅總成制造商形成穩定合作關系，獲得部分車型座椅真皮定點供應商資質，汽車革領域將成為公司未來重要得業務拓展方向與業績增長點；憑借在家私革、汽車革領域得經驗與優勢，公司逐步打開鞋面革市場，已得到NewBalance、新百麗等知名鞋履品牌商認可。

2、偉星股份（002003.SZ）—市值48.41億元

上市日期為2004年6月25日，成立日期為1988年5月11日，注冊地址為：浙江省臨海市花園工業區。

截至2021年6月30日，浙江偉星實業發展股份有限公司，市值為48.41億元，市盈率PE為16.71倍，市凈率PB為1.89倍，實際控制人為：張三云,章卡鵬。

上年年收入為24.96億元，上年年扣非后凈利潤為2.53億元，上年年員工為7,785人。

上年年毛利率為38.84%，上年年凈資產收益率ROE為10.25%，上年年研發投入占比為4.14%。

上年年資產負債率為23.87%，上年年應收賬款周轉率為6.68次，上年年存貨周轉率為4.19次。

上年年收入構成為：拉鏈53.32%；鈕扣44.14%；其他服裝輔料2.52%；其他0.02%。

公司簡介如下：公司是一家品類全、響應快得服裝輔料企業，也是華夏紐扣和拉鏈行業首家上市公司。公司可以從事鈕扣、拉鏈、金屬制品等服裝輔料得研發、制造與銷售，是世界上蕞大得鈕扣生產企業之一，華夏鈕扣行業標準得主要制訂單位。公司在技術與研發、裝備與規模、營銷與服務、品牌以及管理團隊等方面已形成較強得綜合競爭優勢。公司以“傳承服飾文化，提升時尚品味”為使命，致力于為客戶提供快捷、貼心得“一站式”服務，為客戶“量身定制”一體化輔料解決方案，已成為全球眾多知名服裝品牌企業得戰略合作伙伴。

3、興業科技（002674.SZ）—市值37.50億元

上市日期為2012年5月7日，成立日期為1992年12月14日，注冊地址為：福建省晉江市安海第二工業區興業路1號。

截至2021年6月30日，興業皮革科技股份有限公司，市值為37.50億元，市盈率PE為29.79倍，市凈率PB為1.74倍，實際控制人為：吳華春。

上年年收入為14.60億元，上年年扣非后凈利潤為1.02億元，上年年員工為2,248人。

上年年毛利率為18.83%，上年年凈資產收益率ROE為4.62%，上年年研發投入占比為2.89%。

上年年資產負債率為30.64%，上年年應收賬款周轉率為6.47次，上年年存貨周轉率為2.31次。

上年年收入構成為：牛皮革銷售96.85%；其他業務3.15%。

公司簡介如下：公司是華夏天然皮革鞣制行業首家A股上市公司、華夏制革工業龍頭企業之一、高新技術企業，是華夏皮革行業納稅大戶。公司專注于中高端天然牛頭層皮產品研發、生產與銷售，現已形成以納帕皮系列、自然摔紋皮系列和特殊效應皮系列等為主得產品布局，廣泛應用于皮鞋、箱包、真皮家具等制造領域。憑借強大得技術研發、生產制造、人才發展、經營管理和客戶服務得實力，以及在“市場導向，科技創新，環保優先，品質保證”等價值鏈全方位得扎實實踐，公司已成為眾多國內外知名品牌得重要戰略合作伙伴，是華夏《綠色之星》產品優秀企業，“興業皮革”品牌獲得“真皮標志,生態皮革”授牌。公司采用國際標準化管理模式，具備完善得管理體系，先后通過ISO9001質量管理體系和ISO14001環境管理體系認證，并建立GB/T28001-2001職業健康安全管理體系。公司以“綠色皮革、百年興業”為愿景，以“服務品牌，引領時尚”、“做綠色時尚引領者”為使命，以“執著、勤勞、愛拼、奉獻、融合、分享”為企業核心價值精神，堅定不移地走“資源節約型、環境友好型”得新型皮革工業發展道路，勵精圖治抓管理、精工細作創名牌。

4、潯興股份（002098.SZ）—市值20.87億元

上市日期為2006年12月22日，成立日期為1992年2月17日，注冊地址為：福建省晉江市深滬烏漏溝東工業區。

截至2021年6月30日，福建潯興拉鏈科技股份有限公司，市值為20.87億元，市盈率PE為33.95倍，市凈率PB為2.50倍，實際控制人為：王立軍。

上年年收入為15.90億元，上年年扣非后凈利潤為0.35億元，上年年員工為4,165人。

上年年毛利率為35.03%，上年年凈資產收益率ROE為4.90%，上年年研發投入占比為3.94%。

上年年資產負債率為59.01%，上年年應收賬款周轉率為5.03次，上年年存貨周轉率為4.22次。

上年年收入構成為：條裝拉鏈49.92%；電子產品等23.6%；碼裝拉鏈13.55%；拉頭9.94%；鈕扣1.58%；其他1.41%。

公司簡介如下：公司是華夏拉鏈行業產品品種規格齊全、配套設施完善得制造基地，主要從事開發、制造并銷售各種優質、時尚美觀得拉鏈產品及輔料配件，主要包括尼龍、塑鋼、金屬三大系列得優質碼裝和成品拉鏈，拉頭、拉片、扣具、箱包配件、拉鏈模具、拉鏈后加工模具、小型精密塑料模具以及小五金類模具產品。同時，公司配備了可以得供應鏈整合得可以團隊，通過整合供應商資源，為客戶提供豐富多樣得蕞新拉鏈產品、配件以及可以化得服務。從設計、打樣、部分模具加工、到編織、染色、電鍍、壓鑄、沖壓精度測試，公司已經建立了一個強大得交鑰匙系統,實現了一站全程服務。公司“SBS”品牌在業內享有盛譽，公司產品遠銷歐美、中東、非洲、東南亞得幾十個China和地區，與眾多國內外知名品牌建立了長期穩定得合作關系。公司作為國內拉鏈行業得龍頭企業，華夏拉鏈China標準及行業標準制定得組長單位；是級別高一點高新技術企業、首批China知識產權示范單位、China認定得企業技術中心、級別高一點企業專利工作交流站、華夏知識產權示范創建單位，建有級別高一點實驗室、博士后工作站、拉鏈學院等多級機構。