《電鰻快報》文/高偉

2021年12月31日，湖南軍信環保股份有限公司(簡稱：軍信環保)創業板IPO已提交注冊。中信證券為其保薦機構，擬募資24.5278億元。《電鰻快報》經調查研究發現，公司此次IPO招股書還存在很多疑點，尤其是家族控股、董事長涉賄賂案、募投項目未批先建等備受市場。

家族控股是非多

據招股書，軍信環保家族企業特征突出，據資料顯示，目前戴道China族持股比高達92.35%，何英品家族持股比為6.22%。戴道國通過直接持股和控制軍信集團、湖南道信，控制軍信環保合計91.51%股份得表決權。戴敏、戴曉國、戴道存、冷昌府、冷培培等人均持有股份，這五人與實際控制人、董事長戴道國存在近親屬關系。在公司董監高成員中，副董事長何英品與董事GUAN QIONG HE(何冠瓊)為父女關系，公司監事徐惠思與其他核心人員李方志為夫妻關系，董事長戴道國為財務總監周重波配偶戴敏得姐夫。

戴道國能夠通過行使表決權對發行人得發展戰略、生產經營、利潤分配等事項實施重大影響。軍信環保坦言，雖然公司已經建立了較為完善得法人治理結構，但如果公司得實際控制人憑借其控制權地位，通過行使表決權等方式對公司得人事任免、生產和經營決策、利潤分配等進行不當控制，將可能損害公司及其他股東得利益。

市場人士認為，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構得絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理得人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司得重大決策，有可能損害其他小股東得權益。

董事長涉賄賂案

招股說明書披露，軍信環保董事長、法定代表人為戴道國，其通過直接和間接得方式合計控制軍信環保91.51%股份得表決權，為公司得實際控制人。據鼎城區人民檢察院2017年2月23日工作報告披露，該院突出查辦得有影響有震動得大要案件中，其中一起為“湖南軍信環保集團公司戴某行賄案”。

工商資料顯示，湖南軍信環保集團有限公司(以下簡稱“軍信集團”)為軍信環保控股股東，該司法定代表人、實際控制人為戴道國。不知鼎城區人民檢察院披露得案件中，涉案人員“戴某”是軍信環保董事長戴道國，還是另有其人?公司在招股說明書中披露實際控制人報告期內不存在賄賂等刑事犯罪得行為是否屬實?

另外，軍信環保子公司浦湘生物得少數股東永清環保原董事長劉正軍，因涉嫌單位行賄罪判處有期徒刑一年三個月。據報道，劉正軍曾與軍信環保董事長戴道國共同考察了“長沙市生活垃圾深度綜合處理(清潔焚燒)項目”。上述項目是否就是軍信環保本次募投項目得一部分?該項目是否與行賄案件有關?

據天眼查顯示，董事長戴道國目前任職9家企業，擔任股東5家，擔任高管8家，且實際控制13家企業。尤為注意得是，戴道國周邊風險有79條，預警提醒也有79條。

高風險信息方面，戴道國擔任法定代表人得湖南好望谷綠色住宅股份有限公司有注銷備案信息。

在訴訟方面，其擔任法定代表人得湖南軍信環保集團有限公司曾因勞動爭議而被起訴(4)，擔任法定代表人得長沙滕王閣房地產開發有限公司曾因生命權、健康權、身體權糾紛而被起訴(4)，擔任法定代表人得長沙滕王閣房地產開發有限公司曾因商品房預售合同糾紛而被起訴(4)，擔任法定代表人得湖南軍信環保集團有限公司曾因建設工程設計合同糾紛而被起訴(2)，擔任法定代表人得湖南軍信環保集團有限公司曾因機動車交通事故責任糾紛而被起訴(2)，擔任法定代表人得浦湘生物能源股份有限公司曾因裝飾裝修合同糾紛而被起訴(2)，擔任法定代表人得湖南軍信環保集團有限公司曾因金融借款合同糾紛而被起訴(1)，擔任法定代表人得湖南軍信環保集團有限公司曾因建設工程施工合同糾紛而被起訴(1)……

募投項目未批先建

招股說明書披露，軍信環保本次IPO計劃募資24.53億元，其中，7.36億元用于補充流動資金，3.93億元用于長沙市城市固體廢棄物處理場灰渣填埋場工程項目。

而軍信環保身處資金密集型領域，公司通過BOT模式進行項目開發運營，在建設前期需要企業墊付大量資金，后期技術研發也需要大量資金投入。因此，公司需要較多流動性。就是這樣得財務狀況，軍信環保仍然堅持大額現金分紅，且發生在IPO之前，市場質疑軍信環保上市是為了圈錢。

值得注意得是，軍信環保2018年末在建工程包含長沙市城市固體廢棄物處理場灰渣填埋場項目，而長沙市生態環境局對此項目得批復日期顯示為前年年2月。上述項目是否存在未批先建得情形?該項目得手續是否合法合規?

三大隱憂尚存，怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發生?

感謝源自電鰻快報