原標(biāo)題：道指大跌230點！美重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)創(chuàng)10年半最差表現(xiàn) 恐慌指數(shù)一度暴漲30% 來源：東方財富網(wǎng)
原標(biāo)題：道指大跌230點！美重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)創(chuàng)10年半最差表現(xiàn)，恐慌指數(shù)一度暴漲30%
“黑天鵝”還未飛走，重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又“雪上加霜”，美聯(lián)儲如何維穩(wěn)？
受中東局勢惡化、美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的美國2019年12月制造業(yè)PMI不及預(yù)期影響，美股在2020年第二個交易日全線下挫，道指更是跌逾230點。
雖然3日美股盤中，美聯(lián)儲發(fā)布2019年12月貨幣政策會議紀(jì)要，但金融市場反應(yīng)平淡。會議紀(jì)要顯示，與會委員認(rèn)為，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變是合適的，但對通脹太低表示擔(dān)憂，認(rèn)為可能造成經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險仍在，但這類風(fēng)險已經(jīng)緩和，暗示會從本月中開始減少回購操作。
分析人士稱，2019年12月議息會議的很多討論偏向“鴿派”，美聯(lián)儲對通脹的擔(dān)憂弱化了加息的可能性。多數(shù)分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2020年美聯(lián)儲存在降息可能。
全球資產(chǎn)震顫
美股迎2020年首跌
美國時間1月3日，在中東局勢愈加緊張背景下，美股三大指數(shù)全線大幅低開，隨后窄幅震蕩。
截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌0.81%，報28634.88點；標(biāo)普500指數(shù)跌0.71%，報3234.85點；納斯達(dá)克指數(shù)跌0.79%，報9020.77點。本周道指跌0.04%，終結(jié)三周連漲走勢；本周納指漲0.16%，實現(xiàn)四周連漲；標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，終結(jié)五周連漲走勢。
來源：英為財情
在美股下跌之際，衡量美股波動率的恐慌指數(shù)(VIX)一度暴漲近30%，收盤時漲幅為12.43%。
除了中東局勢外，造成美股下跌的另一個因素，是不及預(yù)期的ISM制造業(yè)PMI。
美東時間1月3日美股盤初(10:00)，ISM公布2019年12月美國制造業(yè)PMI指數(shù)為47.2，創(chuàng)2009年6月以來的十年半最低，弱于預(yù)期49和11月前值48.1。這是該指數(shù)連續(xù)第五個月處于榮枯分水嶺50下方，意味著制造業(yè)活動繼續(xù)萎縮。
數(shù)據(jù)公布后，美股三大股指出現(xiàn)短線跳水，隨后維持震蕩走勢。美元指數(shù)、美債收益率、黃金價格反應(yīng)更為明顯。
數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)加速下跌并由漲轉(zhuǎn)跌，逼內(nèi)低位后才逐漸回升。
來源：英為財情
美債收益率普遍下跌。
紐約商品交易所COMEX黃金期價短線拉升后，維持震蕩走勢。
紐約商品交易所NYMEX原油期價在窄幅震蕩后，短線急跌。
美股迎來2020年首跌，對于國內(nèi)投資者而言，最關(guān)注的是這將對A股產(chǎn)生何種影響。
川財證券研究所所長陳靂表示，中東局勢緊張疊加美股下跌將推升市場避險情緒，預(yù)計A股能源和黃金相關(guān)板塊將出現(xiàn)上行，其持續(xù)時間和幅度，視美伊沖突事件的最終演變而定。
新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，地緣政治的潛在擾動可能短期降低市場的風(fēng)險偏好，令海外市場避險情緒升溫，需要持續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展，如果美伊沖突不大幅升級，預(yù)計市場將維持有限的波動。國內(nèi)A股在降準(zhǔn)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期下，仍有望延續(xù)春季行情。
制造業(yè)或成為拖累美國經(jīng)濟(jì)的重要因素
對于ISM最新發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，市場人士稱，這項十年半以來表現(xiàn)最差的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不僅創(chuàng)上一次美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)結(jié)束以來的最低值，同比跌幅也與美國衰退時期的水平相吻合，令人再度擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)形勢。
2019年8月，ISM制造業(yè)指數(shù)曾于三年來首度跌破50，而本次47.2的數(shù)值也是該指數(shù)連續(xù)第五個月處于榮枯分水嶺50下方。
市場人士點評稱，其原因是訂單減少，工廠繼續(xù)減產(chǎn)。同樣，這一數(shù)據(jù)表明，美國工廠仍然受到國內(nèi)商業(yè)投資萎縮、全球需求走軟的桎梏。
美國ISM制造業(yè)PMI近十年走勢
另外，此前一日美國公布的美國2019年12月Markit制造業(yè)終值數(shù)據(jù)顯示，PMI終值為52.4，略差于52.5的預(yù)期，亦不及前值52.5。
值得注意的是，在2019年12月利率決議上，美聯(lián)儲曾表示，制造業(yè)可能成為拖累美國經(jīng)濟(jì)的一個重要因素。盡管四季度以來全球制造業(yè)景氣度整體回升，但美國自身制造業(yè)PMI短期復(fù)蘇不確定性仍在。
不過，也有分析指出，美國制造業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于歐元區(qū)和日本等其他大型經(jīng)濟(jì)體，表明美國經(jīng)濟(jì)保持適度增長，在2020年有回升的積極勢頭。
美聯(lián)儲暗示減少回購操作
2019年9月，美國銀行間隔夜回購利率飆升出現(xiàn)“錢荒”，美聯(lián)儲持續(xù)以回購操作穩(wěn)定市場。對于美聯(lián)儲近期進(jìn)行公開市場定期和隔夜回購操作，2019年12月會議紀(jì)要釋放了調(diào)整的信號。
會議紀(jì)要顯示，決策者正準(zhǔn)備討論改變其管理金融市場流動性的方式，包括可能建立“常設(shè)回購機(jī)制”。
美聯(lián)儲公開市場賬戶經(jīng)理在會上討論了2020年逐步撤除主動回購操作的預(yù)期，暗示自1月份中期開始，美聯(lián)儲可能會逐步地降低回購操作的規(guī)模，部分操作或需維持到至少4月。
均富國際會計師事務(wù)所(Grant Thornton)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk表示，美聯(lián)儲對貨幣政策的現(xiàn)狀感到滿意，但回購市場及其運作方式存在不確定性。美聯(lián)儲試圖保持市場流動性，但他們對回購市場的滿意程度遠(yuǎn)沒有那么明顯。
利率或“在一段時間內(nèi)”保持不變
紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲政策制定者在2019年最后一次貨幣政策會議上一致認(rèn)為，利率可能會“在一段時間內(nèi)”保持不變，在沒有重大變化的情況下，利率在一段時間內(nèi)可能是合適的。多數(shù)委員認(rèn)為風(fēng)險某種程度上偏下行，部分風(fēng)險已經(jīng)緩和。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，在紀(jì)要發(fā)布后，美聯(lián)儲1月降息25個基點的概率仍為0%，到3月降息25個基點的概率為12.7%；1月加息25個基點的概率升至7.2%，到3月加息25個基點的概率為3.8%。
來源：CME
不過，就市場關(guān)注的美聯(lián)儲2020年是否會降息問題，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計仍有降息的可能。
東北證券認(rèn)為，2020年美聯(lián)儲更新4名票委，總體來看，被替換的4名票委的態(tài)度分別為鴿派、中性、鷹派、鷹派；而新上任的4名票委態(tài)度分別為鴿派、中性、中性、鷹派。相比之下，羅森格倫和喬治兩名大鷹派票委的離開將使2020年美聯(lián)儲鴿派陣營更加壯大。2020是大選年，同時在美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，預(yù)計美聯(lián)儲仍有降息的可能。
民生證券認(rèn)為，美聯(lián)儲2020年仍可能降息，傳統(tǒng)QE重啟待定。目前來看，2020年美聯(lián)儲可能降息一至兩次，對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。美聯(lián)儲還未進(jìn)入慌亂狀態(tài)，距離QE仍較遠(yuǎn)。2020年上半年，美國失業(yè)率可能逐步攀升；下半年，美國企業(yè)部門債務(wù)壓力即將觸頂；全年通脹預(yù)期未見提升，再次降息仍有依據(jù)。從歷史經(jīng)驗來看，利率倒掛出現(xiàn)后平均15個月左右出現(xiàn)衰退，近七次倒掛五次衰退，機(jī)率上看已經(jīng)是高概率事件，所以2020年下半年美國經(jīng)濟(jì)仍存在衰退風(fēng)險。
