原標題：黑石首席策略師：美股有些高處不勝寒 來源：金融界網站

來自于黑石的Joseph Zidle認為，美國股市目前處于一個脆弱的位置。

盡管他并沒有預測美國股市將會出現調整，但是這位黑石的首席投資策略師已經減少了風險敞口，以應對下行風險。

他在CNBC上表示，美國股市在2020年將會遇到多次幅度達5%的調整，市場的漲勢將會得以持續，但是投資者的情緒有些過于樂觀。

Zidle的基本觀點是，由于流動性減少，今年波動性將增加。

Zidle表示，去年的回報率是有史以來最好的，目前的低成交量/高回報環境是由大量流動性推動的。他認為這些流動性中的一部分至少會逐漸流失，市場將會迎來一個波動性更大的環境。

5%的調整聽起來并沒有什么，但是如果放在道瓊斯指數上，這一幅度將是1450點。

為了應對潛在的麻煩，Zidle決定在去年年底增加現金敞口。

Zidle說，他目前有15%的倉位是現金。他認為市場目前的估值偏離過高，不過他認為自己的這一做法可能有些為時過早。

Zidle被認為是華爾街最大的多頭之一。在2018年12月歷史性暴跌后的幾天里，他告訴投資者，是該買入的時候了。然而，現在他卻對投資者說了相反的話，因為從歷史上看，市場在達到這一估值之后表現不佳。

Zidle表示，如果回顧上世紀60年代的標準普爾500指數，當市場的市盈率達到19倍時，10年期的年化回報率只有4.3%左右。換句話說，如果在這一估值水平上配置資本，長期估值將成為一個問題。

不過，Zidle并不希望保持謹慎。他仍然認為今年的股票會創下新高，市場波動應該為投資者提供切入點，以便策略性地將新資金投入股市。

他說，市場可能會出現一些小規模的調整，他會利用這些機會進行布局，并且他認為，美國股市將會創下新高。

他給出的標普500指數目標位3500點，比目前點位高大約5%。