原標題：“難產已久”的蔚來Q3財報，利好數據背后的三點深思 來源：億歐網

作者丨曾 樂

編輯丨楊雅茹

繼12月28日NIO DAY活動上一口氣發布兩款新車消息后，廣大股民們終于迎來了蔚來汽車“一度難產”的Q3財報。從資本市場反應來看，姍姍來遲的蔚來財報頗有“驚喜”。財報發布后，蔚來汽車開盤大漲20.66%，報2.92美元。

北京時間12月30日晚，蔚來汽車正式對外發布了其2019財年第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，蔚來汽車2019年第三季度總營收為18.37億元，同比增長24.97%；凈虧損25.54億元，與去年同期相比收窄73.82%，市場預期凈虧損29.39億元。

從交付情況來看，蔚來汽車在2019年第三季度共交付了4799輛ES8與ES6，與第二季度相比增長35.1％。其中，ES8交付603輛，ES6交付4196輛。對于這樣的成績，蔚來創始人、董事長、CEO李斌將其歸因于產品和服務的競爭力，用戶社區的認可和大力支持。其表示，未來將繼續推出更高效的NIO Spaces的銷售網絡擴展策略。

此外，蔚來在財報中預計，2019年第四季度將交付超8000輛車，2019全年總交付量預計將超過20300輛車。

在第三季度財報電話會議上，李斌表示，“明年全年的毛利轉正完全有信心做到，但具體哪個月、哪個季度，還要取決于銷量、電池成本、管理效率等綜合情況。”

財報成績單一出，蔚來似乎頗有信心。

01 亮眼銷量：力挽頹勢終極之法？

作為汽車制造商，車輛銷售數量自然成為衡量一家企業的重要標準，尤其是對于新造車企而言，車輛的銷售數量成績至關重要。億歐汽車通過梳理蔚來近幾個季度交付量發現，自今年8月起，蔚來銷量呈現持續增長的態勢。其中，與7月銷量相比，蔚來ES6在8月的銷量增長168.6%。

盡管Q3銷量為蔚來帶來了利好消息，但蔚來距此前的年度銷量目標仍存不小差距。早在今年初，蔚來便宣布要在一年內完成4萬輛銷售目標。而今年1-11月，蔚來累計交付17442輛車，僅完成了銷量目標的43.61%。在財報中，蔚來預計在2019年第四季度中，車輛交付量將超8000輛，比第三季度增長超66.7％。即便蔚來能夠達成Q4預期，但這距離4萬輛的年度銷量目標仍存在較大差距。

從具體車型的銷量來看，蔚來的ES8、ES6銷量呈現出“左右手互搏”的窘境。自ES6交付后，便持續以壓倒性優勢成為蔚來的“銷量主力軍”。而蔚來ES8則以較緩速度“艱難爬坡”。

蔚來汽車聯合創始人秦力洪也曾在采訪中表示，蔚來目前賣車并不賺錢，未來只有靠規模化才能實現盈利。眼下來看，單看一季度的財務表現，似乎不足以證明什么。

02 降本增效：激進的“自我造血”？

一邊不斷花錢加大投入生產，一邊資本市場逐漸冷卻，“錢從哪來”一時間成為新造車企繞不過的門檻。所以，不只是傳統車企正在大刀壓縮成本，新造車企似乎更應該“節衣縮食”。用秦力洪的話來說，“蔚來雖然小，但也有嬰兒肥。”

“本季度我們在企業內執行了全面的成本控制手段，優化運營效率。”蔚來汽車CFO奉瑋如是說。奉瑋還表示，“目前蔚來在融資項目上做了很多工作，但目前仍處于保密階段，暫時無法回應分析師有關融資的提問。”

回看蔚來今年的融資進程，可謂上演著“過山車”般的劇情。今年5月，蔚來宣布與北京亦莊國投達成100億元的融資協議引起行業熱議。不過，截至目前，該融資合作似乎并無新一步進展。有接近蔚來的內部人士向億歐汽車透露，“合作黃了。”

此外，蔚來被曝與浙江湖州市吳興區洽談50億元融資后不久，吳興區宣傳部外宣辦相關負責人對媒體表示，“的確曾經與蔚來汽車洽談過，但最終未簽署融資協議，原因是經評估后認為項目風險較大。”

新融資遲遲無法到位，裁員也被蔚來當做最直接有效的降本大法。

今年12月6日，蔚來北美部門再次傳出裁員消息。據加州就業發展部公布的蔚來北美裁員信息顯示，蔚來位于美國的部門今年進行了三波“瘦身”，報備日期分別為2019年4月10日，2019年8月27日與2019年12月6日。據蔚來此前遞交給美國證券交易委員會文件顯示，該公司今年初在北美的團隊規模為640人， 而這三次裁員的比例達到了43%。秦力洪也透露，從年初至目前，蔚來已經裁掉了3000多人。

“激進”裁員之下，蔚來的融資或將迎來新的轉折點。在Q3財報中，蔚來表示，“其在第二季度中宣布的2億美元可轉債已經正式完成。”另一個值得注意的信息是，騰訊方面出資的1億元已經涵蓋在了蔚來Q3財報之中，此外，還有“另外9500萬元由李斌提供”。

在“造車”這件事情上，李斌從未“吝嗇”。

03 對標特斯拉：野心能否落地現實？

頗為戲劇性一幕的是，在蔚來發布Q3財報的同一天，特斯拉在其上海超級工廠舉行中國制造Model 3員工車主交付儀式，并宣布實現今年內達成交付。

對標特斯拉，李斌似乎從不避諱自己的“野心”。在第三季度財報電話會議上，李斌直言，“特斯拉Model 3的國產車被很多消費者消化掉了，Model 3和ES6雖然價位差不太多，但蔚來的車更有競爭力，而且也不是同樣產品的細分市場。”

由于特斯拉Model Y將于明年上市，蔚來顯然不愿過早攤出手中的底牌。在兩天前的NIO Day現場，蔚來并未公布EC6的預售價及車輛更多的細節。李斌表示，“Model Y明年就要來了，我們先不急著公布售價，請允許我們保留一點市場的靈活性”。

如今，資金成為蔚來力挽頹勢的最大破局之法。自2018下半年起，蔚來便頻頻被曝出資金鏈日益緊張的消息。有內部人士曾對媒體表示，“第二代整車平臺開發需要約50億元，蔚來不得不于年初決定放棄在今年推出ET7的計劃，并取消在上海的建廠計劃。”而能否保住未推出的車型或許又成為另一大挑戰。

回顧2019年，李斌曾表示，“我們幾乎是被左一拳又一拳地打趴在地上，就馬上爬起來，又被打趴，又再爬起來。”不可置否的是，蔚來為中國造車新勢力所帶來的社會效益，遠比其所實現的經濟效益大得多。在造車這條路上，永遠需要人去披荊斬棘。

不過，“四歲的孩子”的故事已經告一段落。2020年即將到來，蔚來的未來又將走向何方？