本文源自:中國證券報
中銀國際證券即將成為A股第37家上市券商。
據證監會消息，1月23日，證監會按發行程序核準了中銀國際證券股份有限公司的首發申請。
來源：證監會官微
招股說明書顯示，此次中銀國際證券計劃發行不超8.33億股，預計發行后總股本為不超過33.33億股，募集的資金在扣除發行費用后，將全部用于增加公司資本金及補充公司營運資金，擴展相關業務。
盈利能力持續提升
作為中國銀行間接持股的證券公司，中銀國際證券早在2018年4月27日便審議通過了《關于中銀國際證券股份有限公司首次公開發行A股股票并上市募集資金用途的議案》，正式踏上上市征程。
2018年12月14日，證監會官網披露了中銀國際證券首次公開發行股票招股說明書；
2019年5月10日，中銀國際證券收到首次公開發行股票申請文件反饋意見，并在6月5日再次更新了招股說明書。
中銀國際證券前身為中銀國際證券有限責任公司，2002年2月28日公司在上海設立，注冊資本15億元，經過多次增資擴股及股份制變更，截至2019年5月24日招股說明書簽署日，中銀國際證券股東已增至13名，總股本增至25億股。
中銀國際證券股權結構 圖片來源：中銀國際招股書
目前中銀國際證券持股5％以上股東分別為中銀國際控股、中油資本、上海金融發展投資基金、云投集團和江銅股份。
其中，中銀國際控股為中國銀行的全資子公司，中油資本是中石油集團金融業務整合的平臺，上海金融發展投資基金是以金融產業為主要投資對象的產業基金，其設立是推進上海國際金融中心建設的重要舉措之一。余下兩家股東云投集團和江銅股份均為大型國有企業。
從資本實力看，截至2018年12月31日，中銀國際證券總資產合計387.06億元，其中凈資產115.96億元。公司凈資產排名由2016年的第44名上升至2018年的第38名；凈利潤從2016年的35名提高至2018年的20名。凈利潤與凈資產的排名差額由2016年的9名擴大至2018年的18名，公司盈利能力持續提升。
從業績看，2016年至2018年，中銀國際證券營業收入分別為28.3億元、30.68億元、27.55億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為10.66億元、10.67億元、7.05億元。
發行擴充資本金
根據公司決議，中銀國際證券本次發行上市所募集的資金在扣除發行費用后，將全部用于增加公司資本金及補充公司營運資金，擴展相關業務。資金投向包括但不限于投資銀行業務、零售經紀業務、資產管理業務、證券投資業務、私募股權投資業務、期貨業務、研究與機構業務、風控合規和信息技術投入等八大方面。
圖片來源：中銀國際證券招股書
中銀國際證券在招股書中表示，隨著證券公司上市，資本中介業務發展，證券公司資本實力的重要性明顯增強，部分上市證券公司快速補充資本在行業中地位不斷提高。目前公司的凈資本規模雖然達到一定的水平，但和行業內的大型證券公司相比，仍然存在一定差距。
此外，公司收入結構和業務布局有待進一步優化，目前公司的業務收入仍主要來源于證券經紀等傳統業務，而經紀業務受證券市場行情的影響較大，可能會造成公司經營業績的較大波動。
本次發行股票所募集的資金可初步滿足公司現階段各計劃業務的資金需求，有效緩解資金短缺的壓力。公司將以公司整體戰略規劃為導向，并結合各業務發展現狀和發展計劃，統一管理和分配擴充后的資本金，進一步改善收入結構、分散風險、提升公司資本獲利能力，實現股東利益最大化。
由于自成立以來一直使用“中銀”品牌，因此中銀國際證券與中國銀行的關聯關系成為本次上市關注問詢的重點。
證監會此前出具的反饋意見顯示，發審委要求中銀國際證券保薦機構及律師，結合發行人第一大股東中銀國際控股持有發行人37.14％及其為中國銀行控制的情況，專項論證是否存在規避分拆上市的情況；上會時發審委就相關問題再次發問，要求中銀國際證券說明自身不注冊商標的原因，是否對中國銀行存在重大依賴，以及與中國銀行業務合作的穩定性及可持續性等。
上市券商持續擴容
剛剛過去的2019年，已有4家券商新上市或過會，目前還有3家券商處于IPO排隊審核序列。
Wind數據顯示，2019年1月17日，華林證券正式登陸A股；半年后的2019年7月5日，紅塔證券正式上市；2019年12月29日，中泰證券首發申請獲通過，此前公司IPO申報文件審核事項一度被證監會取消。
截至目前，還有3家券商處于IPO排隊審核序列：萬聯證券，審核狀態為“已反饋”；國聯證券，審核狀態為“預披露”；東莞證券，審核狀態為“中止審查”。
面對近年來洶涌的券商上市浪潮，天風證券認為，2020年將是股權融資大年，投融資類業務驅動券商擴表。從業務來看，經紀業務聚集客戶的作用不可替代，傭金率預計仍將下降，券商的財富管理業務轉型仍在路上；資管業務的通道規模將持續收縮，需關注大集合產品公募化改造進程；衍生品業務或將成為券商資產配置的重點方向，但仍需配套政策落地。
