原標題：利潤微增至143億，沃爾沃盈利主要靠省錢？ 來源：雪球綜合

沃爾沃汽車集團公布了2019年其財務情況，數據顯示2019年沃爾沃汽車營業收入增長了8.5%至2,741億瑞典克朗，去年同期為2,527億瑞典克朗。

毫無疑問，營收情況的增長與2019年全年的銷售量有密切的關系。今年1月初，沃爾沃公布的全年銷售數據為70.54萬輛，同比增長9.8%，實現了銷量六年連漲，并打破了93年歷史最高銷售紀錄。

然而在銷量取得不錯的增長之上，沃爾沃的營業利潤提升并不高，僅為0.8%，營業利潤的數字只比2018年的142億瑞典克朗高了1億瑞典克朗，達到143億瑞典克朗。實際上過去的2019年，沃爾沃營業利潤一直是企業運營一大痛點，比如一季度沃爾沃的營業利潤下降了19.3%，二季度營業利潤下降38.1%，上半年營業利潤下降了近3成。

究其原因，一方面是因為殘酷的市場競爭，雖然豪華車市場仍然處在增長的軌道上，但終端的讓利不得不讓主機廠承擔更多的利潤損失。特別是對沃爾沃來說，中國市場上的終端價格下探，一定程度上也影響了整體利潤的維持，哪怕在中國市場上銷量增長達到近20%。

另一方面，隨著電動化和自動駕駛的風潮，車企們不得不提前做大量的投入。過去一年，沃爾沃在電池安全、新能源產品等方面均有較大投入，同時新一代的SPA2平臺架構的投入和研發，即賺得多也花得多，也讓沃爾沃汽車在營業利潤方面的增長并不明顯。

特別是當前的貿易摩擦等全球經濟影響因素的制約，全球汽車業整體受到了低迷的壓力。為此沃爾沃在今年7月份提出了一份計劃，將固定成本削減20億瑞典克朗（約合2.14億美元），以此來緩解低定價帶來盈利削弱問題。

與此同時，沃爾沃還調整了全球生產計劃，減少產品在國與國之間的進出口貿易，以減少關稅上調的影響；2019年年初，沃爾沃開始評估員工和其他生產成本，過去一年也執行了裁員計劃，且消減成本的計劃還將延續到2020年上半年。

得益于消減成本計劃的執行，以及三、四季度的銷售增長，抵消了上半年的盈利頹勢。今年第三四季度，沃爾沃的營業利潤實現了增長，推動全年營業利潤終于實現了輕微的正增長。全年的營業利潤為5.2%，比2018年的5.6%要低。

不過在強大的節流計劃面前，2019年沃爾沃的現金流比2018年翻了一番以上，達到了116億瑞典克朗，豐富的彈藥儲備，為2020年市場的拓展和抗風險性增加了更強大戰斗堡壘。

事實證明，沃爾沃在2019年“勒緊褲腰過日子”的戰略是具有先見之明的。今年1月份，沃爾沃全球銷量為4.57萬輛，同比下滑了9.7%，主要影響因素是瑞典新稅制的更新以及中國銷售業績下降。數據顯示，今年1月，沃爾沃在歐洲和中國的銷量都出現了兩位數的下滑，前者下滑了12.9%，后者下滑了16.2%。其中沃爾沃在歐洲最大的細分市場瑞典，因為稅制更新，銷量下降了31.9％。

當然還有一個最大的意外是來自中國的新型冠狀病毒肺炎對中國汽車市場以及全球供應鏈的影響。隨著工廠上班時間的推遲，沃爾沃預計新冠病毒將在中國損失至少兩周的銷售、生產和供應交付，這也將直接影響到2020年度中國市場一季度的盈利水平。

沃爾沃汽車集團總裁兼首席執行官漢肯·薩繆爾森說，“中斷”主要是在中國境內，沃爾沃在北美和歐洲的工廠和業務在很大程度上沒有受到影響，但也要考慮到從中國出口的零部件可能會出現短缺現象。

除此之外，沃爾沃也加入到了抗擊疫情中去，除了捐贈100萬元專項資金主力新病毒疫苗研發和捐贈1000萬元緊急醫療物資設備外，沃爾沃也是行業中首個提出并啟動包括不設2月銷售目標、直接為經銷商員工發放人員補貼、諸多業務項目專項支持等多項經銷商關懷政策的車企和品牌。無疑這些都一定程度上為沃爾沃原本就并不富裕的盈利增長帶去了一定壓力。

不過，塞繆爾森希望沃爾沃在今年余下的時間里彌補銷售和生產上的損失，并認為這場疫情對沃爾沃汽車全年業務的影響相對較小，沃爾沃仍將保持其持續增長和利潤增長的前景。

從汽車行業未來更長遠來看，省得越多盈利水平更高，沃爾沃的節省成本舉措不得不與沃爾沃汽車的母公司吉利控股一同進行。早在2019年10月沃爾沃發布消息稱，計劃將與吉利一起將各自現有的發動機業務合并成一個獨立的業務板塊，未來將為全球提供下一代發動機和混合動力系統，這一合并舉措是“大吉利”在共享CMA模塊架構之后協同效應的再度升級，將同樣為沃爾沃帶來成本上的削減，進而提升盈利水平。

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實際上協同效應省成本早已是汽車行業執行多年的標準動作，從大眾集團旗下12個品牌到雷諾-日產-三菱聯盟，從大眾與福特的結盟，到FCA與PSA的合并，汽車行業所有的合并舉措都涉及到從研發、采購、制造等方面協同效應帶來的成本控制方面的因素。一個最為直觀的數據是雷諾-日產-三菱聯盟，其2013年-2017年因協同效應節省的成本分別達到29億歐元、38億歐元、43億歐元、50億歐元、57億歐元。

所以，從CMA模塊架構實現沃爾沃-領克-吉利的共享，到未來SPA平臺共享的進一步落實，沃爾沃在接下來的幾年里，將享受到來自平臺成本均攤帶來的利潤增長。特別是一旦吉利和領克用開始大面積在SPA、CMA架構上鋪開，沃爾沃成本均攤和盈利能力效果更佳顯著。

那個時候的沃爾沃，才具備更強大的戰斗力。

文/杜余鑫

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