21世紀經濟報道發文人葉碧華 實習生黃凱欣 廣州報道華帝股份（002035.SZ）和老板電器（002508.SZ）先后發布上半年業績。

報告顯示，今年1-6月華帝營收為26.59億元，同比增長59.46%；歸屬于上市公司股東凈利潤為2.39億元，同比增長45.42%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為2.27億元，同比增長51.75%。

相比之下，老板電器在漲幅上雖然略遜一籌，但與去年同期相比，整體表現仍然十分搶眼。

財報披露，上半年老板電器錄得營收43.26億元，同比增長34.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.9億元，同比增長29.08%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為7.46億元，同比增長35.38%。

事實上，上半年廚衛行業整體回暖。奧維云網（AVC）數據顯示，2021年上半年整體廚衛市場（含油煙機、燃氣灶、消毒柜、洗碗機、嵌入式、集成灶、電熱、燃熱）規模達到726億，同比增長25.8%，其中一季度規模295億元，同比上漲67%，二季度規模430億元，同比增長8%。

業內人士分析認為，由于去年一季度正值疫情暴發初期，廚電行業市場規模降幅較大，導致基數較小，第二季度開始市場才漸漸好轉，因此今年一季度行業增幅較大。此外，在后疫情時代，消費者傾向于消費享受類產品及保值品，廚電等耐用品的使用年限長、更換需求較小，也是二季度增幅不大的原因之一。

出口表現搶眼

具體到各個渠道的表現，華帝上半年增幅較大的渠道分別是新零售渠道、線上渠道和海外渠道。

據其財報披露，華帝新零售渠道營業收入為1.03億元，同比增長153.24%；線上渠道營業收入為8.07億元，同比增長65.53%；海外渠道營業收入為4.07億元，同比增長131.05%。

此前，華帝董事長潘葉江華接受21世紀經濟報道發文人采訪時曾表示，出口業務帶動是公司上半年業績的重要因素。因為受國外疫情影響，很多訂單轉到我國，華帝也是享受到這輪出口紅利的企業之一。

而老板電器上半年海外銷售渠道業績同樣有明顯上漲。數據顯示，報告期內公司境外地區營業收入為2371.19萬元，雖然占總營業收入比重僅0.55%，但同比增長120.35%。而華東市場仍然是老板電器的主力市場，上半年貢獻了20.55億元收入，占總營收的47.50%。

原材料漲價致毛利率下滑

從各個主要品類的情況來看，上半年兩家廚電企業的主力品類毛利率都有所下滑。其中，老板電器的煙機在上半年的毛利率為58.2%，同比下滑0.21%；而華帝的煙機、灶具、熱水器在上半年的毛利分別為9.99億元、6.51億元和5.11億元，同比下滑0.45%、3.36%和4.99%。

其中，原材料漲價是導致毛利率下滑的主要原因。老板電器表示，公司主要原材料為不銹鋼、冷軋板、銅、玻璃等，自去年四季度以來，主要原材料價格均大幅上漲，對公司經營業績產生一定壓力。老板電器表示，“若2021年下半年主要原材料價格持續處于高位或繼續上漲，將對公司經營業績產生更大的影響。”

而華帝則在財報中表示，鋼材、玻璃等，原材料占主營業務成本比例較高。報告期內，原材料行業景氣度持續上行，為應對原材料漲價風險，公司通過供應鏈條將漲價，與產業鏈合作，與關鍵材料供應商建立戰略合作伙伴關系等來傳導壓力。同時通過生產工藝改進，降低產品材料消耗，提升生產效率和產能，來攤薄固定成本。

受原材料價格驅動的影響，各廚衛品類均價均表現出一定幅度的上行趨勢。據奧維云網（AVC）推總數據顯示，1-6月油煙機全渠道均價上行11%，灶具上行12%，消毒柜上行16%，洗碗機上行13%，嵌入式單功能上行1%，嵌入式復合機上行3%，集成灶上行11%，電熱水器上行2%，燃氣熱水器上行7%。

此外，線上占比越來越大也是廚衛均價下滑的原因之一。以嵌入式復合機均價為例，據奧維云網（AVC）統計，在2019、2021和2021年三年“618大促”中，嵌入式復合機TOP5品牌的均價持續下探。其中，老板均價從2019年的7310元下降到5083元，而華帝均價相對穩定，波動幅度保持在百元左右，方太均價降幅最大，從9916元下降到5989元。

總的來說，盡管上半年廚電行業頭部品牌在短暫回暖的市場中表現出色，但中小品牌整體表現仍然一般。業內預計，在去年高基數的背景下，下半年增長仍會面臨較大壓力，全年將基本呈現前高后低的節奏走勢。

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