本報發文人 李正

今年以來，造紙產業鏈上游原材料紙漿價格持續走高，并在三月份開始維持高位震蕩。

南華期貨數據顯示，南華紙漿指數年內不斷攀升，至3月1日創下歷史新高1283.47點后，走勢維持小幅波動，截至5月20日，報收1221.30點，年內累計上漲約24.46%，同比增長約53.49%，指數高位盤旋已持續近三個月。

金鼎資產董事長龍灝在接受《證券日報》發文人采訪時表示，紙漿價格上漲并維持高位震蕩的主要原因有三點：第一，持續的全球貨幣寬松，加速了大宗商品漲價的幅度。第二，全面禁止進口固體廢物的政策，阻止了進口廢紙、及廢紙紙漿的入境，減少了原料來源導致原材料產品的緊俏。第三，隨著新冠疫情防控逐漸常態化，生活、印刷及特種紙張的全面剛需已經恢復正常，特別是“碳中和”、“碳達峰”目標提出以來，在“禁塑令”政策的大背景下，紙張的替代需求增加，生活需求量提高造成生產量的急劇上漲，對上游產品紙漿的需求進一步加劇。

據《證券日報》發文人了解，受產業鏈上游提價影響，年內已有多家紙企及中間商發布了產品漲價函。

中間商方面，卓創資訊表示，面對貿易商出貨價與工廠價持續倒掛的形式，華南部分白卡紙中間商企業已經決定在5月份拉漲500元/噸，并計劃繼續提漲。

紙企方面，維達、潔柔等國內四家知名紙業公司均發布過調價通知，宣布上調旗下產品價格，漲價原因也主要源自原材料價格上漲。

對此，業內人士源本匯總經理范桂文在接受《證券日報》發文人采訪時坦言，對于紙企來說，原材料、人工、能源和環保成本都在逐年上升，但是紙價低位運行已經持續了多年，紙企此前大都掙扎在生死線上，這不應該是正常現象，所以也不會長久。

同時，隨著產業鏈上多個環節的價格持續抬高，A股造紙板塊（按申萬行業分類，下同）26家上市公司也迎來了經營業績的持續上漲。

東方財富Choice金融終端數據顯示，26家上市公司2021年第一季度合計實現凈利潤約56.87億元，同比增長163.08%。

具體來看，報告期內26家上市公司全部實現凈利潤同比增長；凈利潤同比漲幅超過100%的有12家，漲幅靠前的有齊峰新材（536.77%）、晨鳴紙業（481.42%）、博匯紙業（337.24%）等；包括青山紙業、安妮股份、宜賓紙業在內的三家上市公司實現扭虧為盈。

范桂文認為，紙價多年低位運行，到目前為止只能算是部分恢復正常，而且現在還不是紙企利潤最好的年份或者光景。

“有些紙企越來越重視向產業鏈上下游延伸，比如太陽紙業甚至已經做到了“林漿紙”一體化，這一做法十分值得鼓勵與借鑒，因為只有把原材料也收到營業范圍內，才能有更好地抵抗原材料價格波動的能力。”范桂文進一步表示，很多紙企的管理層面還有很大的潛力可挖，目前即使是大型跨國公司紙企、上市公司紙企，也是更多強調科技或者資源，在營銷、管理方面和真正現代化企業（如半導體、電子、汽車等）相比，還有較大差距，進一步提高經營管理水平，才能提高成本效率優勢，也會使企業具有更強的競爭力。

此外，對于未來造紙板塊的發展趨勢預測，龍灝認為，伴隨著紙張需求與原材料漲價的共同作用，未來造紙行業有望迎來整體向上行情，結合部分企業在今年新投產能力的貢獻，龍頭企業業績增漲空間可觀，結合環保政策力度的增加，禁塑令之下紙張替代的必然趨勢，未來產量需求或將成倍增加，具有定價權的企業將迎來業績爆發期，可以關注龍頭企業以及具有漿紙一體化生產能力的企業。

（編輯 李波 才山丹）